《股票作手回忆录》 作 者：杰西·利弗莫尔

这一点我是深有体会的。每当我根据经验仔细解读行情，谨慎操作，就能赚钱，而当我像只没头苍蝇一样频繁交易时，就必然会亏钱。毕竟我也是人，不是吗?在交易大厅里，巨大的报价板上记载着变化着的行情，客户们忙着交易，眼看着手里的交易单变成钞票或废纸。在这种环境下，我进场的欲望压倒了理智。频繁的交易便是盲目的交易，是华尔街上甚至最专业的投机者都会亏损的主要原因，他们把股票交易当成了一份有固定收入的工作，总觉得自己每天都应该赚些钱回家。不过请理解我，当时我还只是个孩子，并不懂得后来学到的这些东西，并不知道15年后发生在自己身上的事能让我大彻大悟。

20年后的我会耐心地等两个星期，等到看好的那只股票上涨30个点，感觉安全后才买进;当时我钱紧，一心想再赚回来，我不能失败，无力承受鲁莽的交易，所以我选择忍耐。那是1915年。那个故事说来话长，我会另找个合适的地方详细讲讲这个故事的。

现在让我们把话题转回来。我在空壳证券公司里赚了几年钱，然后我又眼睁睁地看着:啊，完蛋!当然，这样的事不止发生过一次。一个投机者必须要战胜自己心中许多昂贵的敌人。

我带着2500块来到了纽约。这里没有可以交易的空壳证券公司。证券交易所和警察局对它们严防死堵。而且，我不想再在空壳证券公司做了，我只想找一家可以让我放开手脚做交易的地方，我不想除了保证金的多少之外还有别的束缚。即使一开始我的交易量不大，但情况总有改变的一天。当时对我来说，最重要的就是找到一个可以不被黑的地方。于是我来到了纽约证券交易所的一家会员公司，艾德·富乐顿公司(A.R.Fullerton&Co)。

想必艾德·富乐顿公司早对我之前的所作所为早有耳闻，因为没过多久他们就开始叫我的绰号"抢钱小子"。我当时很年轻，很多人都想占我的便宜，所以我面临很多障碍，但这也让我学会了自强。那些同行看我年轻，都认为我能赚到钱纯属瞎猫撞着死老鼠。可是他们不明白，如果瞎猫总能碰上死耗子，那也就不太一样了。

可是，不到半年的时间我就破产了。我的交易活跃，有"常胜将军"的名声。算一算，单交易佣金一项都应该是一笔巨资了。我曾经赚过不少钱，但最终我还是赔光了。我非常谨慎，却注定会输。我告诉你原因:之前在空壳证券公司里的骄人成就注定了我会亏损。

只有在旧式的空壳证券公司里，我那套交易方式才管用。在空壳证券公司里，我根据价格的波动下赌注。我唯一要做的就是观察价格的波动。我买进时，价格就在我面前的报价板上，就在我眼皮子底下;甚至在我买进之前，我就知道需要多少钱，而且总能在想脱手时立刻卖出。由于行动迅速，我总能成功转手，瞬间套现或止损。比如说，我确信某只股票会上涨至少一个点。我不会觉得自己太贪心，所以我会提高一倍的投入，然后一眨眼的工夫赚双倍的钱;不然我就只能赚一半了。每天这样交易一两百股，一个月下来，也是笔不错的收入，不是吗?

不知道为什么，空壳证券公司里的那套完美交易策略，在富乐顿公司却失灵了。而正是在富乐顿公司，我才开始了真正意义上的股票交易。当行情收录器显示美国制糖股价105点的时候，我能预测到它会下跌3个点。但是，此时交易所场内的实际价格已经是104-103点了。当我卖出1000股的交易委托传达给证券商去执行时，价格可能已经更低了，直到我从营业员那里拿到交易报告时我才知道自己到底是在什么价位卖出了那1000股。同样的一笔交易，换做是在空壳证券公司，我肯定能赚3000块，可到了证券交易公司可能一分钱也赚不到了。当然，我举的是个比较极端的例子。但事实就是，在富乐顿公司，行情收录器传给我的股价总是慢很多，而我还在用以前的策略做交易，完全没有意识到这一点。

更糟的是，如果交易量很大，我的买单会进一步抬高股价，我的卖单会进一步压低股价。然而在空壳证券公司里，我根本不需要考虑自己的交易会对股价产生什么影响。由于游戏规则完全不同，我在纽约亏得一塌糊涂。我亏钱只有一个原因:我完全不了解游戏的规则。

以前，曾有人夸我善于解读行惰，但我对行情的专业解读现在帮不了我了。如果我可以在交易所场内交易，也许情况会比现在好得多。在场内交易，也许我就能迅速调整交易策略以适应面临的情况。但我现在的交易规模会对股价产生影响，我的交易策略还是行不通。