《股票作手回忆录》 作 者：杰西·利弗莫尔

从汤姆的柜台到出纳员的座位距离差不多只有两米的距离，我还没走到出纳员的座位拿钱，大卫·威曼就激动地报出行情收录器上的价格:"天啊!美国制糖108!"但对于世界一家公司来说，这一切还是太迟了。我大笑着对汤姆说"还是晚了一步，是吧，老兄?"

很明显，这是个圈套。亨利·威廉姆斯和我总共做空了6000股美国制糖。这家空壳证券公司拿着我和亨利的保证金，当时交易厅里应该还有不少人做空了美国制糖，所以总共可能有8000-10000股的空头。如果世界一家公司拿着这2万美元的保证金在纽约证券交易所拉抬价位，就可以把我们全都逼出局。在那个年代，当空壳证券公司发现许多客户都盯着同一只牛股时，往往会在交易所里找个作手，打压股价，直到超出客户保证金能承受的限度，使客户爆仓。空壳证券公司只需交易几百股，亏几个点，就能赚几千块。

这就是世界一家公司用来对付我和亨利还有美国制糖其他空头的方法。他们在纽约证券交易所的作手把价位抬高到了108点。当然，价位旋即回跌，但是亨利和其他许多客户就这样爆仓了。但凡市场上出现出人意料的急剧波动，紧接着又急剧恢复正常，那时的报纸把这种现象叫做"空壳证券公司的赶市"。

最讽刺的事情是，就在世界一家企图算计我之后不到十天，一个纽约的股票作手让世界一家损失了7万美元。这个人当时如日中天，在市场上相当有影响力。他是纽约证券交易所的会员，因在1896年的布赖恩金融恐慌中做空一举成名。他为了实施自己的操作计划，常常不惜牺牲其他会员的利益。证券交易所有明文规定不能这么傲，所以他总是与证交所的制度对着干。有一天，他想，谋取部分空壳证券公司的不义之财，证交所不会有什么意见的，而警察局也没法起诉他，因为空壳证券公司本身就不合法。于是，他派了35个人乔装成客户去了世界一家的总部和较大的分店。这35个人在同一天的同一时间以最大限额做多同一只股票，并按指示在特定的利润点全部卖出脱手。他需要做的就是，在朋友圈里散播这只股票利多的消息，然后煽动证交所里的场内交易商抬高股价。因为很多人都很信任他，所以这两条足够达到目标了。行动前很久他就精心挑选了最合适的股票，所以他们毫不费力就把股价抬高了3-4个点，而此时他派去的那35个人就按计划套现。

一位老兄告诉我，除去给那35个人的报酬，这个作手最后净赚了7万块。在国内，他多次上演了同样的把戏，狠狠地教训了从纽约、波士顿、费城、芝加哥到辛辛那提和圣路易斯的那些大空壳证券公司。西部联合(WestemUnion)是他最宠爱的股票之一，因为这只股票处于半活跃状态，让它起伏几个点非常容易。他的手下会按事先约定好的价位买人西部联合，股价涨2个点就卖出，然后转手做空，再赚3个点的利润。

顺便提一下，后来我听说那个人死的时候一贫如洗，而且已经很少有人记得他了。如果他改在1896年死的话，纽约所有报纸的头版都会给他留至少一个专栏的位置，不过，他没有，所以只有一家报纸的第五版给他留了两行。

 

第2章 犯错的是人不是市场，不要抱怨市场

世界一家空壳证券公司用三倍的保证金和11/2个点的溢价都没有打败我，所以必将使用更加卑鄙的手段来对付我，而且他们已经暗示不愿再接我的生意了。我发现这件事之后，很快就决定去纽约，这样我就可以在纽约证券交易所会员办公室里真真正正地做交易了。我不想去波士顿，因为在波士顿的任何一家公司，行情报价都必须通过电报传过去。我想去靠近源头的地方。这样，我在21岁的时候来到了纽约，身上一共2500块。

我曾经说过，我20岁的时候就有一万元美金了，在美国制糖那宗交易里保证金就有一万多美元。但我并不是总能赚钱，这不是交易方法的问题。我的方法很完美，盈多亏少;如果我能一直坚持我的交易方法，那么我便有七成的胜算。

事实证明，只要我确定自己一定是对的再出手，通常就能赚钱。我失误的原因是不能坚持自己的交易原则:市场信号出现之前，不要出手。任何事情的成功都需要掐准时间，但我当时恰恰不懂这点。这也正是华尔街上众多高明的投机者失败的原因。世界上的傻子，大多随时随地都会做错事，而"华尔街傻瓜"也认为自己要不停地做交易。没有任何人有充分的理由天天买卖股票，没有任何人有足够的知识保证自己的每次交易都理智。