《股票作手回忆录》 作 者：杰西·利弗莫尔

10月初的一天，我刚才提到的那个证券商告诉我，那些有可贷资金的银行现在不会把钱放到资金调度站去了。因为一些知名的证券公司正虎视眈眈地盯着这些钱，准备一有机会就把资金一抢而空，而这些有可贷资金的银行又没有理由拒绝把钱借给知名的证券公司，因为他们有偿还能力，也有价值不菲的抵押品。但麻烦的是，一旦他们得到借款，就不用指望他们还款了。借方只需说"无法清偿"，不管贷款方愿不愿意，也只能延期了。所以，如果银行有多余的资金要借出，不会去资金调度站，而是派人到交易大厅悄声问一些朋友:"要100吗?"意思就是:"你想借10万美元吗?"于是，资金调度站一片惨淡，你可以想象当时的情形。他还告诉我，那段时间，证交所让借款人自己定利率已成为一种行规。这样，年利率在1∞%到150%之间浮动。也许借款人自己定利率，放款人就不会觉得自己太像放高利贷的，虽然他的利息率不比任何高利贷低。当然，放款人不期望利率太低，虽然他们也得按规矩出牌，借款人需要资金，能拿到资金自然很高兴。

情况越来越糟，最后那可怕的一天终于到来了。那些曾经爱财如命、舍不得小钱的人，只能眼睁睁地看着自己倾家荡产。那是1907年10月24日，一个让我永生难忘的日子。

从借钱人群中传来的消息早早就指出:放款人合理要求收回多少，借款人有责任一分不少地归还。资金显然不够分配了。那一天，借款人群比平时大很多。那天下午的交割时间一到，大约有上百个证券商簇拥在货币池旁边，大家都想借钱来解公司的燃眉之急。没有钱的话，他们就必须卖股票，能卖什么价就卖什么价，但那时几乎没什么人会买进股票了，市场上似乎一块钱也没有了。

我朋友的合伙人和我一样是空头，所以他们公司不需要借钱。但我的朋友，就是讲这个故事的那个证券商，刚从货币池的憔悴人群中脱身，就过来找我。他知道我大规模通盘做空了整个股市。

他说"天哪，拉里!我是第一次遇到这种情况，真不知道会发生什么。不能再这么下去了，有些东西必须舍弃，现在好像人人都在破产。你不能做空了，市场上已经没有资金了。"

"什么意思?"我问。

他却答非所问"你听说过把老鼠放进玻璃钟罩，然后抽空里面空气的实验吗?你会亲眼目睹可怜的老鼠呼吸越来越急促，从侧面看，身体就像工作过度的风箱一样快速起伏，努力想从钟罩里越来越稀薄的空气中得到足够的氧气。你看着它窒息，直到眼睛几乎迸出眼眶，它喘息着，奄奄一息。哎，我看到货币池里那些人的时候，就是这种感觉。现在哪儿都没有钱，做空也没法套现，因为没人会买。我告诉你，华尔街已经崩溃了!"

他的话引起了我的思考，我以前见过崩盘，但我承认，这是历史上最严重的一次恐慌，这么下去对所有人都不利。

显然，在资金池等着借钱是无济于事的，不会有钱了。地狱之门已经大开，大家都难逃一死。

我后来听说，当时证交所的总裁R.H.托马斯先生知道华尔街的证券公司都面临灭顶之灾，就跑到全美最富有的银行一一国民城市银行(现为花旗银行)的行长詹姆斯·斯蒂尔曼那里去求援，这家银行曾夸口说他们的贷款利率都低于6%。

斯蒂尔曼听完了纽约证交所总裁的话，说道"托马斯先生，我们得一起去请教摩根先生。"他们希望能阻止金融史上最具毁灭性的恐慌的发生，于是一起到摩根大通集团去见摩根先生。托马斯向摩根叙述了当时的情况，他刚说完，摩根就说"你们回交易所去，告诉大家会有足够的资金。""哪儿有资金?"

"银行里!"

在那种危急时刻，大家都寄希望于摩根先生，所以托马斯来不及细间就冲回了交易所大厅，向那些被判了"死刑"的同伴们宣布了"死缓"的好消息。

当天下午不到两点半，摩根派万·恩伯夫·亚特伯历家族的约翰·亚特伯历来到资金交易者中间，大家都知道约翰和摩根大通集团关系密切。昕朋友描述说，这个老证券商快步走到货币池，像牧师一样举起了手。大家之前听到托马斯总裁宣布的好消息，本来已经平静了一些，现在又开始担心消息有误，担心事情会变糟。但一看到约翰·亚特伯历的脸和举起的手，大家都安静下来倾听。