《股票作手回忆录》 作 者：杰西·利弗莫尔

我来到了艾克斯莱班，一个温泉疗养区，玩得非常开心。这个假期是赚来的，能带着充足的钞票和众多的好友一起待在这样一个地方，这实在是太棒了。华尔街离这里是那么遥远，我完全可以抛诸脑后，而且我觉得这里胜过美国所有的度假胜地。我不用听别人谈论股市，不必做交易，手里的钱够我用很久，而且，一旦回到纽约，我就有办法把这个夏天在欧洲的开销都赚回来，甚至赚更多。

一天，我在《巴黎先驱报》上读到一条纽约快讯，说斯迈特公司(Smelters)宣布会有额外分红。消息一发布，斯迈特公司股票大涨，整个股市也开始变得强劲。当然，这也改变了我在艾克斯莱班的一切。这则消息表明多头集团还在与大盘趋势顽强斗争，与常识和道德对着干。他们很清楚将会发生什么，想用这个手法哄抬股价，好在暴风雨袭击他们之前把所有股票脱手。也有可能是他们觉得情况不像我想的那么糟糕，那么迫在盾睫。华尔街的大作手们也会像政客和普通傻瓜一样不顾实际情况去空想，我可不能那样。也许证券发行公司或公司创办人可以承受这种空想带来的后果，可投机商绝不能染上这样的阻习，那将是致命的。

总之，所有在熊市炒作多头的人都注定会以失败告终。我一读到那条快讯就认定必须做空斯迈特。内幕人士在濒临资金危机的时候提高股息率，就好像跪着求我做空一样。这就像有人向年轻时的我挑战一样令人生气，他们在激我将这只股票做空。

我给证券公司发电报，让他们做空斯迈特，同时建议我在纽约的朋友也做空这只股票。当我从证券公司得到成交报告时，发现成交价格比我在《巴黎先驱报》上看到的报价低了6个点，这足以说明委托执行的滞后性。

我原计划月底返回巴黎，大约三个星期后再乘船回纽约。但我一拿到成交报告，立即动身返回了巴黎。抵达巴黎当天我马上给船务公司打电话，得知次日有一班快轮去纽约，就订了船票。

我比原计划提前大概一个月回到纽约，这里是我做空股票的最佳战场，而且有大约五十多万现金可做保证金。我并不是因为看空后市才回到纽约的，我回来是为了证明我的推断是正确的。

我继续做空股票。银根会越来越紧缩，短期利率会越来越高，股价会越来越低。一切都在我预料之中。在早期的交易中，错误的预测曾让我破产。但现在，我的预测总是正确而且成功。作为一个专业股票技机人士，我终于步入了正确的轨道，这才是真正值得高兴的事。虽然还有许多东西需要学习，但我很清楚应该做什么，不会再盲目投机或用不完全正确的方法交易。股票投机中，解读行情很重要，在正确的时间进场、坚持自己的立场也同样重要。但我最大的发现在于必须研究和评估经济形势，这样才能准确预测市场可能会往哪个方向发展。简而言之，我明白了一切行动都要以赚钱为目的。我不会再盲目赌博，也不再关心游戏技巧，而是通过努力的研究和清晰的思考赢得胜利。多年的交易也让我明白，人人都会犯愚蠢的错误，而且必然要付出代价。

我的操作非常成功，我的证券公司赚了很多钱，人们纷纷开始谈论甚至大肆渲染我的成功，大家认为是我直接引起了许多股票的下跌经常会有我不认识的人跑来视贺我，人人都羡慕我在赚钱。可当初我跟他们说我看跌时，他们都认为我是亏得太厉害所以变得愤世嫉俗，是个疯狂的人。而现在，他们再也不这么想。在他们眼里，当初我预测到资金危机的本事并不算什么，他们只看重我现在赚的大钱。

朋友们常告诉我，各大证券公司里都流传着晗丁兄弟公司的"抢钱小子"的故事，时至今日，他们还会提起我当初的行动。

从九月下旬起，银根紧缩状况浮上了水面，大家都了解了这一状况，但都期待发生奇迹，不愿抛出手上的投机股。我从一个证券商那里听到一个故事，让我突然觉得自己对待多头力量的态度过于温和，并为这种温和感到惭愧。事情发生在十月的第一周。

你一定还记得，以前的资金借贷都在交易大厅的货币池进行。证券公司收到银行要求其偿付短期贷款的通知后，一般就知道需要重新借贷多少钱，而且银行也知道自己还有多少可贷资金，那些有可贷资金的银行就会把钱放在交易所。这些银行贷款会由专门负责定期放款业务的人打理。每天大约中午时分会公布当天的新利率，这个数字通常代表到当时为止的平均贷款利率。放款业务通常以公开竞价的方式进行，这样大家就都可以随时了解情况。从中午到下午2点，通常没有多少贷款业务。但一过交割时间，也就是下午2点15分，证券公司就会知道当天的现金状况，这时就可以到资金调度站，把多余的钱借给别人，或借人自己需要的钱。这也是公开进行的。