《股票作手回忆录》 作 者：杰西·利弗莫尔

我曾因看大跌做空10万股，后来看到股价会大幅反弹，我确信这个反弹是必然的，可以让我赚一百万左右。但是我仍按兵不动，眼睁睁地看着50万账面利润灰飞烟灭，没有补仓并在回档中放空，因为我知道如果那样做，我就失去了自己的仓位。失去仓位会导致最终的毁灭。最终决定让你赚大钱的是大波动，这是赌悖和投机的根本别。

由于我是从自己的错误中不断吸取教训的，从犯错到认识错误需要时间，从认识错误到找出原因更需要时间，所以我花了很长时间才学会这个道理。但同时，我的生活还不错，而且我还年轻，所以可以用其他方式补救。

当时我的大部分收益主要还是靠研读行情赚来的，因为当时的市况非常适合这种方法。情况比我刚到纽约时好多了，但想到我两年之内就三次破产，我一点儿也骄傲不起来。可我必须承认，破产是很有效的学习手段。

由于我从未停止享受生活，财富积累的速度并不快。这个年龄和层次的人应该拥有的东西我一样也不少，我也有私家车。我总能从股市中赚钱，完全没有必要节衣缩食。股市只有星期天和公共假日停市，其他时间我都在赚钱。每当找到亏损或失误的原因时，我就会把它作为一条崭新的"禁令"记下来。为了有效利用我与日俱增的资产，我从不节衣缩食。生活有喜有悲，说也说不完。其实，我能很快记住对交易有价值的教训，它们让我更了解股票，也更了解我自己。

第6章 数字会说谎，大势是唯-可靠的盟友

1906年春天，我去亚特兰蒂斯(AtlanticCity)度过了一个短暂的假期。我退出股市，想换个环境好好休息一下。度假期间，我顺路去了最初交易的证券公司一一哈丁兄弟公司，当初我在那里的交易十分活跃，一次能操作三四千股。虽然这和我20岁时在世界一家空壳证券公司的交易量相差无几，但在空壳证券公司里交易只用交纳1个点的保证金。

一个朋友和我一起在度假，他也是哈丁兄弟公司的客户。我尽情享受假期，完全不理会股市的动向，放弃了一切交易，除非市场异常活跃，而我又能大量交易。我记得当时经济形势很好，虽然股市比较平缓，但种种迹象表明大盘会上涨。

一天早上，我们吃过早餐，读完了纽约所有的早报，也看腻了沙滩上海鸥与蚌的游戏就开始沿着海滨路散步，这可是白天最有意思的事了。

时间尚早，我们走得很慢，呼吸着略带海水咸昧的空气，打发着时间。哈丁兄弟公司在海滨路有个分公司，我们每天早上都会顺路去看看开盘情况。但仅仅是习惯而已，我不交易。

我们发现那天的市场异常活跃，走势强劲。我的朋友对后市十分看好，他还持有一只低价买进的股票，现在已经上涨几个点了。他对我说应该继续持仓等待价位涨到更高。我没怎么听他说，也懒得附和，只是专心浏览着报价板，发现大部分股票都在上涨。但我看到联合太平洋，它的股价高得很，但我认定它会下跌，就提出要卖出3000股。它却继续上涨，我在第二天又卖出20∞股。

第三天，旧金山地震的消息传来。这是一场可怕的灾难，但股市开盘只跌了几个点。多头力量还在起作用，公众也不会擅自行动。这种情况屡见不鲜。只要有牢固的牛市基础，不管报纸上怎么说，这些消息都不会起到相应的作用，因为大众的期望在起反作用。这次，华尔街没有对灾难的严重程度做出任何反应，因为它并不希望做任何反应。当天收盘前，大盘又开始反弹。

我做空了5000股。灾难来临，但是没有带来股灾。那个和我同去亚特兰蒂斯度假的朋友对我继续持有联合太平洋的空头感到既高兴又惋惜。

他对我说"哥们儿，大家都在支撑股价，和他们对着干是没用的，他们赢定了。"

"耐心等待。"我的意思是等待价格做出反应。我知道灾难很严重，没必要掩盖事实，而联合太平洋公司一定是损失最为惨重的公司之一。而华尔街还如此盲目，实在让人气愤。

"耐心等待?等着你和所有空头被榨干!"他斩钉截铁地说。

"那你打算怎么做?"我问他，"继续买进联合太平洋吗?可南太平洋和其他铁路公司遭受了几百万美元的损失啊，他们支付了那么多损失后哪里还有收入来分股息啊?你只能说，事态可能不是特别严重，可也没理由买进那些铁路公司的股票啊，他们这次损失惨重啊!你说呢?"