《投资心理学》 作 者：陆剑清

改革开放的浪潮翻涌出“上实现象”。上海实业集团麾下的上 海实业控股公司先后在本市投资和收购了交通电器、东方商厦、上 海家化、三维制药、汇众汽车、光明乳业等6家国有企业。在国企 改革进入攻坚阶段、市场竞争日趋漱烈的情况下，它们中有5家企业以穗健的经营和出色的1绩成为同行中的佼佼者。自从上实投资 控段后，这6家企业的经营总額穂步增长，有5家保持了较高的盈 利水平，惟一一家亏损企业三维制药1999年一季度也实现了扭亏 为盈。6家企止的净资产值比收购前增长了 87·6%，总资产值增长 了 32.9%。上实控股为6家企1的发展提供了大量的资金支持。然 而，对6家企北来说，投资收购带来的更大收益是机制的转变和观 念的更新。这6家企业的经营管理班子可以说都是国有企业“出 身”，但是转换了管理机制，转换了经营理念，企业经营的效果則 大不一样。

(一）新机制严密灵活

这6家企业在进入上实控股体系后，进行了一系列的制度和机 制的创新，建立科学的法人治理结构。上实控股明确企业的资产为 股东所有，股东权利通过其派出的董事在企业董事会中体现，企业 董事会为最高决策机构，企业总经理负责企业整体的经营运作，并 向董事会负责，保证了决策程序的科学性。例如，眼下百货业不好 做，但是上实控股和一百集团合资经营的东方商厦却连年赢利，去 年创盈利历史最高水乎；今年1〜5月，东方商厦的销售涣同比增 长13.1%.这在很大程度上获益于进入上实控股体系而带来的投 资主体多元化。当投资主体多元化后，即如东方商廈那样，当国有 资本和其他资本嫁接，企业有了多家投资者时，投资者为寻求维持 相互合作的共同点，就会使问题的答案变得明确起来：经营者从宏 观上对资产负责，从微观上对董事会负责。这便能保证经营决策不 受其他因素干扰，全力实现高水平的投资回报率。这也就使经营者 可以推行一套先进的管理模式，引入竞争机制，使每一位员工产生 危机感。东方商度目前有1 300名员工，而令层千部只有27人。中 层干部都有定量指标以严格考评，每年都要优胜劣汰，所以精简高 效。由于用工实行能上能下、能进能出的机制，每年保持7%- 8%人员流动率，筑起了人才高地。

国有资本和其他资本相结合的投资主体多元化，使得投资决策与经营决策相分离，经营者就管经营，投资者则考虑投资问題，各 司其职、科学决策。誓如，糸方商爰经营班子曾提出过一个投资方 案，有意再搞一家百货公司。方案交董事会研究后，投资者的决策 是：条件不成熟，不应操之过急。可见，科学的投资决策体系避免 了一次盲目投资。同时，经营决策和投资决策相分离，也解决了约 束机制问题，因为经营者只有经营权。东方商度进入上实控股体系 后，其经营管理得以逐步和国际百货业的先进理念接轨，“经营管 理目标化、综合管理现代化、人才管理市场化”战略的实施，使得 东方商度在激烈的市场竞争中站稳了脚跟。新机制的优势特征具体 表现为：

1.形成严密的投资管理机制

上实控股的投资审批制度按照投资项目的资金来源及是否符合 投资评价标准，将投资項目分为A、B、C三大类，有不同级别的 投资评审机构评议审批，.既严密又畜弹性。

2.推行市场化的人才机制

东方商厦开发国际知名品牌代理业务，上实控股帮助其在香港 市场上招聘人才，并由企业最终选择。针对部分企业市场营销能力 薄弱的状况，上实控股积极向社会公开招聘营销人才主管销售，以 全新的营销机制取代传统的营销机制，从而使这些企业的营销能力 迅速得到了提高。

3.实行有效的考评和激励机制

以往一些国企只注重产量指标，造成企业盲目扩张和发生潜 亏。上实控股把对下属企业的考评分为利润指标和财务成险栺标两 大类，同时把对企业管理层的回报与企业的经营效益桂钩，大大增 残了经营管理层为企业创利的积极性。例如，目前光明乳业收奶 量、液态奶铕量和销售收入等3项指标在全国同行业中均为第一， 利润列第二；交通电器在全国汽车电机电器行业综合指数（包括利 润、销售收入等指标） 完成情况中列第一；汇众汽车已成为全国轿 车底盘主要零部件最大的制造商，技术达到国际先进水平，其配套市场占有率和减振器销售收入均为全国第一；上海家化是全国十大 化妆品品牌产品之一；东方商度成为全市48家合资合作百货商度 中连年盈利的6家之一。