《投资心理学》 作 者：陆剑清

目前，具有中国特色的社会主义市场经济体制尚处于构建阶 段，诸如市场机制不完善、投资体系未理顺的现状，决定了我国政 府投资的特殊性。纵观建国以来的政府投资状况，呈现出以下三点 特征：

1.投资短缺与膨胀并存

我国现阶段，由于生产力比较落后，科研开发能力不强，部门 之间的生产能力配置不合理，再加上投资体制上的问题，导致投资 不能有效利用，即出现某一场合的投资闲置与另一场合的投资不足 并存，严重影响了投资效益的发挥。为此，我国的政府投资，从资 金到物资的供应长期处于短缺状态。同时，由于我国经济建设的指 导思想长期受极“左”思想的影响，造成急于求成、贪大求洋的不 良倾向，而在体制上又缺乏抑制投资冲动的有效机制，致使长期以 来政府投资规模频频膨胀，因此形成了投资短缺与膨胀并存的特 征。

2.投资的周期性波动

“投资热”需要以雄厚的经济实力为基础，因此，在我国国力 薄弱的情况下，政府投资经常会遇到“瓶颈效应'当生产滑坡、 市场供应短缺、外汇收支严重逆差、物价轮番上涨等因素导致社会 经济紊乱达到一定的“临界值”时，必然迫使“投资热”降温，许 多投资项目或延期、或下马。但是，经济的内在调整与政府的硬性 控制并没有杜绝投资膨胀的内在冲动性。由于政府投资冲动仅仅是 受到暂时的抑制，因而一旦国民经济开始复苏并发展时，投资约束 机制不完善所引发的投资热又将重演。这样，在一个较长时期内，政府投资呈现出“膨胀--收缩--再膨胀--再收缩”的周期性 波动特征，并导致国民经济增长的周期性波动。建国50年来的投 资实践充分证明了这一点。

3.投资的调控机制不完善

现阶段，我国市场经济还不发达，完备的市场机制尚未形成， 致使政府投资的市场调控机制也不完善。这具体表现为：财政预算 约束软，法律、法规不健全，财政信贷体制未理顺，宏观调控所需 要的相应措施不配套，政策性银行与商业银行尚未完全分开等。由 于投资调控机制的不完善，在微观上，难以形成有效的自我调节和 自我约束机制，不利于政府投资行为的规范化；在宏观上，难以对 投资规模与投资结构等进行有效的调控，不利于良好投资环境的形 成，无法保证政府投资决策的科学化与投资活动的稳定性。

1.2.3企业投资行为的特征

企业投资主体在多元化投资体系中，占据着基础地位。首先， 企业处在生产经营第一线，对生产状况和市场情况的变化了解最深 人，在经济效益与自身利益相关的条件下，提高投资效益的内在动 机最强烈。其次，企业是投资的直接使甩者，中央、地方和银行的 生产性投资，都要通过企业这个环节才能形成固定资产，产生经济 效益。最后，个人投资的相当一部分，如股票、债券等，最终必须 转化为企业投资才得以使用。可见，企业投资活动的效能将直接影 响屆民经济的发展。因此，企业应当在投资主体的分工体系中充当 最基本与最重要的角色，与此相应的投资决策权也应交予企业。只 有这样，才能更好地调动企业投资主体的积极性，并根据市场动向 及时做出投资决策，推动市场经济的发展。总之，在社会主义市场 经济条件下，建立现代企业制度，首先就要确立企业投资的主材。地 位，真正使企业成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的 利益主体。

(一）企业投资的动机

企业投资的最基本动机是资本增值，即获取利润。在当前经济 体制转轨时期，市场经济机制尚未完全确立，企业股份制改造以及 现代企业制度的建立还处于初步完善阶段，这就决定了企业投资的 动机具有下列特点：

1.对于计划体制下的企业目标，由于运作惯性而具有一定的 继承性，仍然存在着企业追求产值最大化与扩张外延型投资为主的 倾向。

2.企业需要考虑市场需求状况的变化，进行利润率与利息率 的比较，对于利润最大化的追求已成为企业的目标。

3.由于消费攀比在人均工资最大化不能实现的条件下，就变 相为追求福利和社会保障最大化。

通过上述分析，我们可以将经济体制转轨时期企业投资的主要 动机归纳为：

1.对产值最大化的追求，已成为企业扩张外延型投资的主要 动因。