《投资心理学》 作 者：陆剑清

发达的金融市场以证券市场的成熟为标志，其中包括证券投资 操作的规范化、股民具有强烈的投资风险意识等。我国目前的股份 经济尚不完善的一个重要制约因素就是个体投资者缺乏必要的金融 知识与风险意识，同时，证券市场的不规范、股价的大起大落也给 广大股民造成了不必要的损失，这在很大程度上降低了人们的投资热情，阻碍了金融证券市场的发展和股份制经济的完善。随着《证 券法》的实施，证券市场的日益规范和股份制经济的稳步发展，凡 要投身于股市的个体投资者都要具备足够的投资知识与风险意识以 及良好的心理素质。不愿冒投资风险而又想选择长期投资的个人， 则可以购买各种国家债券和企业债券。上述投资知识的准备和投资 意识的强化都需要经过一段艰苦的心理历程。

总之，在个人投资市场逐步开放的过程中，社会公众将面临许 多新的资产选择机会，会遇到许多新的金融投资品种，因而需要努 力学习新的知树立新的观念，练就新的本领，以在广阔的市场 经济舞台上一展身手。

(八）个体投资的意义

经济增长有三大需求：消费、投资和出口。在目前世界经济增 长减缓、贸易保护主义抬头的形势下，短期内靠扩大出口需求很难 有所作为，与此同时，居民“惜购心理”依然比较明显，银行储蓄 大幅增长，1999年1〜5月全国城乡居民新增各项储蓄5 857亿元， 比去年同期多增加1 986亿元。因此，要拉动经济增长，必须实施 消费和投资“两手抓”的策略。而把鼓励民间投资作为刺激经济增 长的切入点，是一个切实可行的办法。当前，我国居民的储蓄存款 余额已达6万亿元之巨，如何发挥其巨大能量，是一个非常重要的 课题。

鼓励民间投资的一个方向是股市。世界各国的经验普遍显示， 启动股市是启动民间投资的有效手段。1999年5月19日起，我国 股票市场出现“井喷”行情，成交量骤然放大，6月25日这天沪 深股市甚至创下了 833亿元的历史天量。股市巨资来自何方？在禁 止国有企业、上市公司和银行资金流入股市之后，支律股市资金面 的主要来源只能是居民储蓄存款和社会游资。事实上，目前沪深两 市4 000万开户数中，绝大多数是中小投资者，随后的连续七次降 息对刺激居民储蓄存款分流涌入股市起到了重要作用，一个月内各 地仅新开户就达40多万户。虽然股市有风险，入市须谨慎，但目前中小投资者的入市资金已占股市相当大的比重。民间投资的源源 入市，为启动经济增长提供了必要的廉价资金。近期新股上市步伐 加快，便是国家利用民间投资为经济发展服务的一个例证。这正如 国务院副总理温家宝前不久在全国证券期货监管工作会议上强调指 出的：“发展证券市场，扩大直接融资，吸引社会资金，增加投资， 对于推动当前经济增长具有积极作用。”

民间投资的另一个方向是投资实业。上市公司数量毕竟有限， 大量的民间资本应该用于创办民营中小企业，或以其他方式投入到 企业中去，这是一片十分广阔的天地，也是经济增长的长远动力之 一。但是，由于观念的束缚、条件的限制等因素，这方面的氛围从 总体上讲还不够，例如，目前创业的门槛仍然过高，最低10万元 的注册资本，繁杂的手续等，都使不少人望而生畏；同时，投资的 通道还比较狹窄，除了股市、债市外，几乎没有什么顺畅的通道能 够把储蓄资金转化为投资资本，在目前上海市已经创办的近200家 发起式股份有限公司中，虽然也有自然人人股，但数量很少，而且 通常是经营者或科技人员；而股份合作制企业吸纳的主荽是本企业 职工的资金，也比较有限。所以，要鼓励民间投资，铺设多条投资 渠道十分重要，另外，建立灵活的资金进出机制，使投资能够比较 方便地收回与转让，也是鼓励民间投资的一个必要条件。

总之，民间投资是一个巨大的宝藏，相对于国家投资而言，它 还具有低成本的优势，如果引导、利用得好的话，民间投资不仅能 推动经济的增长，而且能为经济增长注入生生不息的活力。

最后，我们对多元投资主体，如中央政府、地方政府、企业、 跨国投资与个体投资的动机、目标、方式进行如下比较（见表1 一 1)。