《投资心理学》 作 者：陆剑清

（4）个人间接投资方式可使个人投资达到规模效益。一般而 言，投资规模小，则建设周期短，耗费投资少，易于适应市场变 化，但同时，也难以采用高新科技和先进的工艺、设备，无法取得更优的经济效益，即投资k模和投资效益之间有着密切的相关性。 如果个人进行间接投资，接受个人投资的项目投资主体就可使个人 投资的总体规模得以优化，从而实现投资规模和项目收益之间的最 佳组合，使个人投资达到规模效益。

(六）个人合作投资的方式

1.个人合作投资就是两个或两个以上的个人按照某种协议，共同 出资、兴办企业，并合作经营、共同管理的一种投资方式。其优点 是：

个人合作投资方式充分调动了个人对于投资管理的积极性， 由于每个出资人都参与投资的决策和管理，共同承担投资的风险， 从而充分调动了个人对于投资管理的积极性。同时，合作经营、共 同管理的投资特点可以集合众多投资者的个人智慧，与个人直接投 资方式相比，投资的安全性与增值性大大提高。

2.个人合作投资方式有利于国家或地方对民间投资进行有效 监督与管理。由于合作企业的建立必须经政府有关职能部门（如工 商管理部门等）批准，其经济活动也必须接受当地政府部门的监督 和管理，地方政府可以根据实际情况和本地区的资源状况进行周密 规划，合理地组织合作投资，从而可以将个人投资的盲目性减到最 小，避免了重复建设、资源浪费等现象发生，使个人投资结构得到 优化。

3.个人合作投资方式可以充分利用当地资源，使投资达到规 模效益。个人合作投资可以根据当地资源状况、管理水平，以及生 产力发展水平确定合作投资的最优规模，使得投资规模、生产成本 与利润回报等达到最佳组合，实现投资的规模效益。

(七）个体投资的意识

个体投资的意识主要表现在三方面：

1.个体投资者金融投资意识的觉醒

投资，对于我国居民来说曾是一个陌生的词汇，在人们心目 中，投资似乎只是国家或企业的事情，不是盖工厂，就是修铁路、造桥梁。诚然，这种实物资产的增加确实符合狭义的投资概念，但 是在社会主义市场经济发展的过程中，广义的投资槪念正进人人们 的现实全活。例如，一位持有富余货币的居民可能面临这样的选 择：是存人锒行储蓄还是购买有价证券？在有价证券中，是购买国 库券还是购买股票？存人银行储蓄是为了购买住房还是为了子女教 育或自己养老？或者干脆就是为了赚取银行利息？面对这些选择， 这位居民实际上已具有个人投资的潜意识，并在选择不同的资产持 有形式：购买住房是拥有不动产或实物资产，购买有价证券是持有 金融资产，在银行储蓄和有价证券之间进行选择是变换金融资产的 持有形式。在上述选择中，他要结合自己的收入，计算不同的金融 资产成本（如国库券的购买价格）和收益（该种国库券的到期收益 率），从而决定持有他认为最有利可图的资产形式。

长期以来，国内金融机制不畅，金融市场受行政干预和资金分 配供给制的压抑而迟迟不能发育。经过20年改革后的今天，中国 的金融压抑状态正逐步解除，城乡居民不仅从改革中获取新的利益 和致富机会，而且无可避免地要冒新的风险，因为人类行为方式的 改变，总是首先从观念的转变开始。所以，当前急需转变传统观念 和行为方式，以适应新的挑战，抓住新的机遇。

2.社会资产选择形式的日益多样化，要求投资者善于合理选 择资产持有形式

长期以来，由于职工低工资制度的束缚，我国城镇居民的资产 持有形式非常单一，主要是银行储蓄和手持现金。1988年，在我 国居民金融资产存量中，储蓄占62.6%.手持现金占28.5%，有 价证券占8%.保险仅占0.9%。居民的资产结构单一，金融投资 意识不强，许多人除了银行储蓄和手持现金以外，不了解有价证券 和保险是怎么回事。广大居民的储蓄动机大多偏重于短期消费，尤 其热衷于购买高档家用电器。

随着住房、医疗制度的改革，失业保险和养老保险的普及，城 镇居民收人中用于购房、子女教育等预期消费支出将大幅增长，而个人交纳公积金、失业与养老保险金也将占去收人的一定份额。我 国证券交易所的建立，国库券、金融债券、企业债券和股票等有价 证券的扩大发行和陆续上市转让，也吸引了更多的个人去自由认购 与买卖，城镇居民面对的资产选择范围正日益拓展。由于决定传统 储蓄意向的经济体制环境发生了变化，人们会感到自己过去的金融 观念、知识和行为已很不适应迅速变化的形势，必须随之进行相应 转变和调整。例如，要增加长期投资份额，以备买房、养老或子女 教育之需。这对已经习惯于国家统包福利的城镇居民而言，将是一 个痛苦的观念转变和行为调整过程。