《投资心理学》 作 者：陆剑清

3.我国跨国投资的行业结构趋于多元化。

目前，国际上从业范围出现多样化发展趋势，外贸公司逐步扩 大在国外制造业的投资比重，如以劳务承包为主要任务的我国各地 对外经济技术合作公司，已从早期偏重于餐饮服务业的投资逐步向 纺织、轻工和电子等行业发展。初级加工制造业是生产性跨国投资 中较为集中的部门，相比较而言，我国在纺织、服装、制鞋、家具 和珠宝加工等领域有优势，约占全部跨国投资企业的50%左右。 技术密集型项目的投资近几年有所增长，如联想、四通等为代表的 技术型跨国公司。在当前的跨国投资中，制造业仍占有很大的比 重，投资方向主要向资本和知识技术密集型行业倾斜，特别是向集 成电路、电子计算机、精密机械、光纤通信等以高、精、尖技术为 基础的行业倾斜因为随着高新技术的迅速产业化，廉价劳动力的 作用逐步削弱，有关技术、信息等因素所占比重则日益提高，劳动 力和原材料对于跨国投资的吸引力正趋弱化，而知识技术密集型产 业却由于需求市场广阔、获利前景看好而备受跨国投资者青睐。

4.我国跨国投资项目的地区分布呈现相对集中的特点。

我国大量的境外子公司首先集中在港澳地区，因为这一地区紧 靠大陆，既无语言、文化障碍，又具有基础环境好、信息灵通的优 势。此外，跨国投资还集中在发达国家和地区，据统计，我国在 20多个发达国家和地区的投资额为13.2亿美元，占非贸易投资总 额的78%。

5.从出资结构看，我国在跨国投资中投入的外汇资金约占1/3.实物和工业产权投资占2/3。

目前，资金投入中的现汇汇出部分不到10%. 90%以上来自 国际资本市场。20世纪90年代以来，股票、债券等间接融资方式 曰趋活跃，国际资本流动的性质也发生了一些变化，尤其是国际资 金市场供不应求，各国为吸引外资采取放松资金流动的限制性措 施，由于股票、债券具有转让灵活、收益周期长短随意、投资决策 程序简便、决策变量与资源约束变量较少等优点，投资者在分散投 资风险的驱动下，可以力n大跨国投资总量，而许多新的投资方式如 BOT、BT等也开始引起投资者的兴趣。我国在国外的融资方式主 要有跨国企业贷款、国际金融租赁、项目抵押贷款等。20世纪90 年代后，筹资手段日趋丰富，投资者除了以国内自有资金和国内融 资投入外，还以中方商标和许可证投资，或以技术入股、设备人 股、商品人股形式投资以及采用外国贷款、发行国际债券等灵活方 式进行投资。

(二）结构不合理，投资起点低

我国在开展跨国投资的活动中存在着多方面的缺陷与不足，有 待于进一步的探索和完善。其存在的问题主要有以下三方面：

1.投资结构不合理

尽管投资额在不断上升，但主要集中于港澳地区，其次是一些 发达国家和地区，而对发展中国家市场的开拓尚显不足，不利于我 国市场多元化战略的实施。在产业结构上，我国的跨国投资，一是 偏重于投入低、见效快的第三产业，如餐饮、商贸、旅游等；二是 以劳动密集型为主，偏重初级产品的产业投资，高新技术产业投资 不足；三是海外子公司从事商品流通的外贸企业偏多，生产和金融 服务型企业偏少。由于第三产业的“泡沫效应”严重，在风云变幻 的世界经济形势下缺乏稳固的根基，而制造业、采矿业、金融和工 程承包等在许多国家属于扶持产业，增加对这些产业的跨国投资可 享受一系列的优惠政策。

2.投资企业起点低

投资海外的多数是些中小型企业，经营方式上很灵活，但各自 为政、力量分散。跨国投资是一种财力和综合实力的竞争，如可口 可乐公司在中国投资后不久，其竞争对手百事可乐跟进抢占市场； 曰本在美国髙科技领域进行跨国投资，美国企並亦在日本进行相应 投资，以防止日本企业在日本市场形成独家垄断而高筑壁垒的不利 局面。由此可见，惟有实力雄厚，才能进退自如，与竞争对手分庭 抗礼。而我国的跨国投资企业开始就处劣势，因本身实力不强，又 面临国际投资总规模停滞、世界资金供应不足的困境，缺乏资金支 持和财力后盾，向外投资信心不足，实力上的差异影响了他们在海 外的发展。

3.一体化经营水平低

跨国公司应有协调一致的全球战略和地区战略，充分发挥企业 的区位优势，争取整个企业集团的最大利益和发展。各部门、各企 业应实行一体化经营战略，步步为营，不断拓展。我国在跨国投资 过程中，往往是企业的生产经营规划、计划和海外经营战略、营销 政策不能统一成全公司的企业行为和经营活动。公司的经营内容、 业务范围和产品结构往往与国内母公司的核心企业没有关联或关联 很少，因而关系松散，不能实现国内外生产要素的有机结合，使得 母子企业一体化经营徒有虚名。