《每日交易心理训练》 作 者：(美)布里特·N.斯蒂恩博格(BrettN.Steenbarger)

训练提示

当你加仓或减仓时，交易的金额是多少？你加仓的那部分仓位业绩如何？减仓后，你少亏了多少？如果你对冲了自己的仓位，你赚了多少？你善于做多，还是善于做空？你是不是在特定的时间段内交易业绩比较好？你是不是在特定的时间框架里交易业绩比较好？如果你深入研究交易系统的方方面面，你就能提高自己的业绩。

第076课：分析不同收益的相互关系

超市是多样化经营的一个例子。超市会出售各种各样的商品，所以会吸引形形色色的顾客。如果顾客不买季节性商品，他们可能来买服装或家用器皿。超市会统计分析儿童、青年人、男人和女人的消费习惯。

在你的交易中，多样化为你提供了多种利润中心。例如，你可以日内交易股指期货赚钱，也可以长线持有债券赚钱。如果你把自己的总资金分配到不同的交易系统，就会使资金曲线变得平缓，同理，超市每天的顾客流量也能保持相对稳定。如果有一两个交易系统的收益不高，其他交易系统的高收益会弥补这一两个交易系统的不足。

如果有一两个交易系统暂时不起作用或已过时，多样化能使你渡过难关。

你如何知道自己实现了多样化？你采用不同的交易系统交易不同的品种不一定就是多样化。跟踪根据不同交易系统的收益的相互关系是确保多样化的唯一方法。

假设你是一个日内交易者，你采用了两种交易模式：一种是在公布赢利报告时交易，另一种是在横盘振荡突破时交易。因为有时候你会做多某些股票（意外的赢利报告和价格向上突破），有时候你会做空某些股票（意外的赢利报告和价格向下突破），所以说你的交易是多样化的。你还可以通过交易不同的板块，采用不同的时间框架等形式实现多样化。根据上一课讲的内容，你可以跟踪分析每种交易类型的业绩情况，也可以跟踪分析多头交易和空头交易的业绩。

当你跟踪分析收益的相互关系时，你也等于分析了你的交易系统。你可以分析对比不同交易系统在一段时期内的收益情况，然后再分析不同交易系统之间的关联度。如果交易系统都是各自独立的，那么它们之间的关联度就不大。当市场波动缓慢时，你用突破的方法不能赚到大钱，但是你可以在某些上市公司公布赢利报告时买入对应的股票赚钱。同理，上市公司公布赢利报告时你买入的股票不一定赚钱，但是你根据突破买入的股票赚钱了。

很多交易者认为他们的交易是多样化的，而事实上他们只是用相同的交易系统交易多个品种而已。这意味着他们承担的风险比他们想象的还要大。

我共事过的一个股市交易者有过非凡的业绩，然而却突然无法赚钱了。表面上，他将多样化进行得很好，他交易了很多品种，并有效利用期权进行对冲。然而，当我们详细回顾他的策略时，能明显看到所有策略都在某种程度上依赖牛市的趋势。一旦市场横盘振荡，然后进入漫长的下跌时，他就不再赚钱了。他交易了很多品种，但并非是多样化交易。他的做法就像某个只卖货车、卡车和多功能性箱式跑车的汽车经销商，如果汽油、柴油涨价，大型车就不好卖了，那么生意就惨淡了。看起来是多样化，其实不是多样化。

假如说你分析了不同交易系统的历史业绩，你发现不同交易系统的关联度为0.20。不同交易系统收益的变化是关联度的平方——0.04或4%。这意味着一个交易系统的收益只占另外一个交易系统变化的4%，相关度不高。如果上个月的关联度是0.70，那么交易系统之间的相关度就是50%,就算不上各自独立了。

是什么导致关联度出现了如此大的变化？在趋势明确的市场中，突破的方向可能都是一样的——和赢利报告预期的方向一致，或你和大众的思路是一样的。在上面任一种情况中，你的多样化都不是多样化，就像那个汽车经销商一样。

因为市场不同，你的倾向不同，你的交易系统和交易之间的关联度也会随着时间变化。

如果你没有做到多样化，那说明你的交易系统很少，资金不够分散。和使用一个交易系统相比，使用多个交易系统交易能够让资金分散。如果投资者突然感到恐慌，导致不同的品种、板块出现了联动，那么对资金也不利。当交易者害怕风险的时候，交易者也会回避股票，转而寻找安全性更高的债券和黄金。因此，这三种资产类别（股票、固定收入的品种和黄金）的品种就属于高度关联的品种了。如果你投资了这三个品种，在本质上并没有分散。