《每日交易心理训练》 作 者：(美)布里特·N.斯蒂恩博格(BrettN.Steenbarger)

当交易者感到指数、商品或股票的估值不当时，他们就会按照自己的交易思路开始交易。例如，我们可能会认为股票指数不应该在目前的价位，我们的理由可能来自基本面：根据目前的利率和收益率，该指数应该是X，而不是Y。我们的理由可能完全是统计出来的：这个指数对应的3月份和1月份的期权合约价差到达历史高点，所以我们预测价差会回到正常水平。同样，我们也可以使用技术标准进行推测：市场不会向上突破其长期振荡区间，所以我们期待市场会跌到振荡区间的下限。在每种情况中，交易思路都是这样的：“目前的价格是Y,但是我认为会到X。”

这表明完整的交易思路不仅包括进场价，还包括利润目标。很多时候利润目标是模糊的，但交易思路至少会有一个利润目标。和潜在的风险相比，如果利润目标带来的利润明显大于潜在的亏损，那么这笔交易才是有价值的。

就像企业家有投资收益目标一样，交易者也要有收益目标。

联系上下文可以看出，每笔交易都是一种设想：我们对资产价格的信念代表了我们的设想，而我们的交易则是验证我们的设想。随着市场的波动，我们的设想有时会被验证，有时不会被验证。这意味着，一旦开始了交易，我们要么会得到信心，要么会失去信心。

成功的科学家不但知道设想何时得到验证，而且知道何时得不到验证。只有当设想可以被客观地检验和否定时，它才有意义。止损价就可以否定我们交易设想，其与目标价相对应。如果我们的设想是对的，价格会向目标价前进；如果我们的设想是错的，价格会向止损价前进。

没有明确的目标价和止损价的交易者就像是没有明确设想的科学家。你可以毫无目的地进行交易，科学家也可以毫无目的地待在实验室中，但是两者的做法都不科学，都不能长期赚钱。制订明确的设想和客观的判断标准，这样可以丰富一个人的知识。同理，制订一个交易系统并制订明确的标准以判断这个系统是否有效，这样才能更好地理解市场。如果一个不错的交易系统让你止损了，你就应该看看市场发生了什么变化。无论如何，科学家都可以从不成立的设想和成立的设想中学到东西。

头脑中有明确的目标和止损点后，现在我们有了执行交易思路的基础。执行力要求我们进场后，潜在的利润要大于潜在的亏损。当交易者说进场点很好的时候，他的意思是，潜在的利润大于潜在的亏损。和打牌一样，我们的止损点反映了我们愿意为某一思路下注的大小。

多数交易者所犯的错误是根据金额大小来设置止损点。其实你应该把止损点设在能明确地告诉你交易思路是错误的价格上。

假如说我做了研究，认为股价可能会突破前一天的最高价51美元。昨天的最低价是47.5美元，今天开盘后，股价下跌到了48美元，5见在的价格则是49美元。正好这个板块的利好消息出来了，所以我立即在49美元买入股票，短期目标是51美元。我的设想是，考虑到早盘的下跌没有跌到昨天的最低点以下，那么这则消息将会推动股价上涨。我的止损点是一个点（在48美元止损出场），目标利润是2个点（目标为51美元）。

然而，假设公布消息时，股票的价格是50美元，不是49美元。现在，我承担的风险回报率就对我不利了。如果止损价设置在48美元，那么潜在利润是1美元，潜在亏损是2美元。同样的思路，执行起来却完全不同。如果你一直用2美元的风险来赚1美元，那么长期下来是亏损的。然而，如果你以1美元的风险来赚2美元或更多，即使胜率低于50%，也是能赚钱的。

有效的执行是指根据预期的回报来调整风险。

执行提供了积极的风险管理。如果你根据进场价格控制赢利和亏损，那么潜在风险就会低于潜在回报。如果你计算了每笔交易的平均风险，你就可以评估你的执行力。风险指不利于仓位的价格变动。如果你总是冒着比较大的风险去赚比较少的利润，那么你就容易爆仓。执行力好，是指你应该承担比收益小的风险。本课的任务是，分析最近每笔交易的风险，并研究一段时间。这项任务会告诉你你是否成功地执行了你的交易思路，还能衡量回报风险比。

从心理学上讲，执行力好就是指有耐心。为了得到满思的价格，你必须放弃一些赚钱的交易思路。就像赌牌，当概率明显对你有利时，你应该下注，这意味着很多人会亏钱。同理，做生意并不是为了让所有人都受益。企业家放弃某些产品，是因为他关注的是自己最有信心的产品。当你将自己的交易操作得很好的时候，你没有必要抓住每个可能的赚钱机会，你应该抓住概率最大的机会。你越了解回报风险比，就越容易抓住赚钱的交易。