《大众心理与走势预测》 作 者：托尼·普卢默

虽然价格脉动是一个崭新的概念,但我们必须强调,它并不是要取代其他技术。事实上,价格脉动不仅完全确认传统的技术分析(包含“趋势线”及头肩反转形态等现象),同时也是重要的“艾略特波浪理论”的立论基础。投资人如果准备接受本书之推理(并将之付诸执行),则应该能在金融市场中成功地从事交易。

第一部 多空交替的动力

 

第1章 预测大众行为的技巧

引  言

金融市场的行为实质上是一种大众现象,这种观念是全面、准确地预测股票、债券与外汇市场的基础。一方面，除非接受某些最宽泛的指导方针.否则一个自觉的个人,其行为是无法预测的。但另一方面,组成群体的人是可以预测的。这是大众现象的本质,它意味着,金融市场的价格走势,从根本上说也是可以预测的。

预测价格走势的方法

但是,确定金融市场是可以预测的，与如何作出预测是两回事。基本上,有两个主要的思路。第一，金融市场的价格终究会反映经济基本面的价值。根据这个观点，金融工具的价格是由这些价值实际与预期的发展所决定的，因此预测金融工具的价格就要预测经济的基本面(。第二，在某特定时间，实际与预期的基本价值信息绝大部分已经反映在市场上。因此,市场价格的波动倾向于预示基本价值的发展,因此预测金融市场价格也就是要了解市场自己“说”了什么。

经济预测

虽然政治和社会趋势应该考虑在内，但是根据基本面来预测金融市场本质上属于经济学的范畴。经济理论认为,任何资产的价格是由供需互动而决定的:如果需求增加或供给减少,价格将上扬;如果需求减少或供给增加,则价格将下跌。因此，主要的工具是经济理论与统计学一前者提供了逻辑架构,后者则为分析与结论提供计量方法。

经济预测的问题

涉及到有关特定关系的种种理论,超越了本书的范围,在此不予以讨论。但是,其方法值得稍作评论。经济学热衷于“还原主义”的传统。该步骤假定,通过把系统分割成各种成分的方法,我们可以了解复杂经济系统的所有层面。因此，经济模型倾向于单纯地将一个个相互独立的数学方程式加以结合,倾向于将它们从其所运作的环境中予以分离，成为“封闭”的系统。但是，即使这些模型在各自的活动领域内,描述都很精确,但仍有两项种因素会导致错误预测。第一，模型与其环境之间不存在自动的回馈环(2)。因此，模型中的内部关系会随着时间而逐渐崩解。第二，有关环境的假设——由预测者所设定——当然会有人为错误的因素。

当然,这些预测上的“技术性”问题,经济学界人士都承认，并且投人大量精力加以弥补、建构更大的计算机模型来掌握“环境”，引进更复杂的次级系统来处理明显的特异因素。但是,非常不幸的是,他们未能明确地认识到,错误并不在于模型的“不完整”,而在于它们的“结构”。而结构直接与设计者的心理立场有关。

概念性架构的问题

经济模型的根本问题在于它反映了特殊的信仰体系,认定了世界运作的方式。它们坚信，可以区别的标的可以加以分离,除非其间存在着可以立即被察觉的重大关系。因此，问题并不在于技术的不充分,因为它能够以简化为理由加以辩解；问题在于理解。

非常不幸的是.被描述标的物是相互独立的，因此只能凭借感官察觉其界限,这种信念深深地植根于“西方”的思考方式中，以致于很难找到方法子以克服,于是造成了灾难性的后果。第一心理变得与身体.与情绪分离(3)。第二,身体和大环境分离，后者也因此被视为潜在威胁。第三,由于记忆所扮演的角色用心灵不仅采用静态概念来描绘世界,而且视所有的关系基本上为线性、单向的。人类自我因此面对双重幻觉:一方面,孤立感诱发恐惧与控制环境的欲望；另一方面,其概念性的工具鼓吹一种信念，认为它可以控制环境，

因此毫不奇怪，经济模型一其主要目的在于协助控制物质环境——实则带着问题,激发了控制欲。经济模型的明显目的在于协助了解事实,事实上只是反映有关事实的预设信念:结构性的假设被视为“真理”，其所绘制的图表彼误认为是疆城本身。