《金融心理学-掌握市场波动的真谛》 作 者：【挪威】拉斯·特维德

一此数学家对此加以嘲笑，因为他们一直怀疑这点。他们说:“原因在于，像复杂经济那种动态系统，其真实数学本质是非常混乱和高度不可预测的。”在数学家看来，很简单，经济学家在认识他们所从事的任务的真实本质上就已经失败了，因为他们没有考虑到非线性数学的本质。而且数学家们指出：“一般地，非线性数学的本质是，你只能预测系统的非常短期的行为。”

上述结论可以用一种通常称为“确定性混沌”的复杂独特现象加以解释。对许多或绝大多数经济系统而言，混沌意味着不可能做出客观和定量的长期预测。因此，在与“时间和无知之神秘力量”斗争时，我们只能转而寻求个人主观的猜测。而这当然与我们个小和主观的感受密切相关，例如希望、恐惧和贪婪。

技术分析和图学家

在《为投资生存而斗争》一书中，一个成功的投资者一美国人杰拉尔德·洛布(Gerald Leob)是这样描述市场的：

根本就不存在所谓证券价值的最终答案这样一种东西，一打专家可能有12种不同的结论。如果过了一会儿，条件稍有变化，再给他们一个机会的话，他们立刻就会改变自己的预测。市场价值与资产负债表和损益表仅有部分关系，市场价值主要由以下因素决定:人性的希望与恐惧、贪婪、野心，上帝的行动，金融应力与应变，天气，新的发现，时尚和其他无数的、不可能毫无遗漏地一一罗列出来的东西。

很显然，这些“大腕”可能对如何在股市上赚钱有分歧，但有一点是意见一致的，这就是：市场常常是非理性的，但是能否通过分析“希望与恐惧”、“贪婪和野心”来预测投资者的“金融应力和应变”呢？或者说，能否计算某个给定时刻的买气呢？或者预测什么时尚将会流行？

有一类投机客试图根据市场过去的行为预测其未来走势，他们被称为“分析师”或“图学家”。

今天，已经没有人能够搞清图形分析是什么时候第一次用于预测金融市场了，但是最古老的证据是日本的稻米市场。

1730年，日本开始采用稻米期货合约标准交易，这些台约与现在很多交易所的商品期货合约完全相同，但有一个例外：它并不需要对所交易商品进行实物交割。期货合约可以买卖，但它不需要稻米实物的交割。然而，一个问题出现了：虽然稻米的现金交易价格波动很小，但期货交易价格波动很大，而且永远如此。1869年，政府终于再也不能容忍这种情况，下令关闭了期货市场。

但是怪事出现了：期货市场刚一关闭，实物市场便开始刷烈波动。两年后，市场一片混乱。政府不得不恢复期货交易。不过，这次与以前不同了，期货交易必须伴随基础巾场的实物交割，这样市场才逐渐稳定下来。

日本投机客由此得到的教训是，股票价格并不仅仅反映供求关系，它还包括心理因素。在此之后经纪人发展了一系列利用心理因素的方法，他们很快开始用图形表示价格变化，从中发现价格变化的规律，现在，全世界的股民广泛使用这种方法。

神秘力量

现在，让我们总结时间和无知之神秘力量的四项基本原理：

第一项原理：市场走在前面。所有的目前的和潜在的投资者的总的看法通常不是某个人所能掌握的。也许“其他人”知道一些我们不知道的事情?我们永远不能确信我们不得不承认，要走在市场认识并且在价格上消化此认识之前，是一项艰巨的任务。

第二项原理：市场是非理性的。市场可能对事件反应非常快。但这同样是主观的、感情的并且被狂想所控制，这种狂想又被变幻的趋势所左右。有时候，价格与投资者的经济情况和利率同步波动，在大众的疯狂和冷漠中摇摆不定，而不是由证券价值决定。每个投资者都试图理性，但实际上却表现出非理性行为。

第三项原理：环境是混沌的。宏观经济预测通常太不精确，对投资尤任何帮助。尤其明显的是，由于经济间的相互关系常常受到小的，但非常关键的细节影响，这种细节可能改变一切，但无人可以预测到或猜测到。更糟糕的是：上述原理同样适用于金融市场。

只要市场存在一天，上述原理就一直适用。出然不是所有人都明白其真正含义。