《股市大众心理解析》 作 者：卡尔.基林兰

听了这些话，埃恩马上改变了态度。马克思自嘲地想，我为什么不一上来就说“价钱确实便宜”那几个奇妙的字眼呢？马克思对埃恩的反应感到惊讶。现在，他不能再怂恿埃恩了，他应该劝说他慎重些，考虑一下所面临的风险。把所有资金的1/4强投资到一支股票上，这样做显然是不利的。（见图2-1 )

但是，马克思对做成了一笔交易感到很满意。他争取到了一个新的客户，成功地游说他购入一直他确实看好的股票。现在是打电话向其他客户推荐的时候了，如果他能说服埃恩购入该股票，他也一定能说服其他客户。

图2-1 lntersystems股价图

第一次交易：埃恩在105元价位上购入

买入委托

埃恩·本森工作于一家在股票交易所上市的公司。他担任工程师和部门经理的职务。作为公司的雇员，他得到了一部分公司的股票期权。最近他卖掉了手中的期权，用所得的收益在经纪行开了个帐户。他对自己能轻松地赚到钱感觉很满意，从而想全力以赴地从事一些“真正的交易”。但是，他从一个同事那里听说，经纪人经常为赚取佣金而有意促成交易。所以，当那个热切的、说话飞快的年轻经纪人打电话建议他购买一支他一点都不了解的公司的股票时，对方的热情让他起疑。那个经纪人急于促成这笔交易，而埃恩认为他应当慎重考虑对方的购入建议。经纪行的资深分析师访问过这家公司，最后得出结论在发布收益预警后所发生的该股股价的大幅下跌是市场反应过度的表现。考虑到该公司长期的发展潜力，目前的这个价格还是很具吸引力的。

埃恩还是不想购入这家他并不了解的公司的股票，而且该公司股票的价格看起来也没有被低估。但是当经纪人告诉他该股股价已经从最高点下跌了30多个百分点时，他立即决定购入。（见图2-1 ）埃恩想，如果股价真的下跌了那么多，那么股价将来继续大幅下跌的可能性就很小。他在11月初购入了1000股lntersystems的股票。他真想再购入一些这支股票。但是他的经纪人强调说，这样做风险太大。

现在，埃恩持有该股票了。他感到自己比以前更关注晨报中的商务专栏。股票交易真是一件乐事。虽然目前他还没有且中赚到很多钱，但是该股票价格在一周后涨了两个百分点，这也是不错的投资收益了。大约两周后，他在吃早饭时，看到财经报纸上报道说， lntersystems的股价看起来是被低估了。对此，他感到很高兴。

他知道自己做得正确。他是个聪明人。股票交易一点也不难。逢低买入，逢高卖出，不过如此。埃恩只是后悔自己没有早点进入股市。

股市开盘时，他给经纪人打了电话，股价上涨了4.5个百分点，他很兴奋。这可真是一笔好买卖！如果他按照自己的意愿行事买入更多的该股票，而不是听从经纪人的，把其他资金放到账户里的话，他能赚到更多的钱。

第二天，他再次打电话给经纪人，查询当前的股价。他被告知， lntersystems的股价下跌了1 个多百分点。埃恩叹了口气。那个年轻人确实对他说过，他应该确立一个几个月长的投资期限。

埃恩对随后几周的股价走势感到满意。lntersystems公司的总经理接受了《经济现象》（Economy Facts）节目的电视采访。在采访中，他对公司美好的发展前景侃侃而谈。一家著名的商业周刊在对这家公司进行分析过后，予其一个正的评级。但是，分析家仍然对存在的、公司无法达到预期发展目标而引起股价调整的风险表示担心。埃恩想，这些分析家们就爱在鸡蛋里挑骨头。他对自己的现状很满意。这是进入12 月以来的第二周，该股股价已经达到了125 元。该收益率和银行的高利率是样的，但是银行的是4年或5年期的利率，而这一收益率只是5周的。

第一次卖出机会

在经纪行的晨会上，资深分析师对lntersystems的股票发表了自己的意见。她认为该股股价定价并不充分，但是现在股价已经接近她估计的目标价格。她正想把原来的推荐购入改为建议继续持有。她强调说，这并不表示她建议抛售股票，但是对于那些有着短期投资期限的客户来说，是到了考虑获利退出的时候了。

马克思的态度与其说像个投资者，不如说是个交易商。他感到局势不明朗，这是次很好的卖出机会。现在，分析师真的调低了自己的推荐意见，而他如果不建议客户卖掉股票的话，经纪行里其他客户可能会同时卖出，从而使得股价下挫，自己的客户就会蒙受损失。这种风险是存在的。另外，都是在107元以下的价位购入该股票。他知道，他们中的许多人都想很快地赚取收益。