《世界上最伟大的交易商》 作 者：杰西·利弗莫尔

反过来说，也千万不要因为某只股票从原先高位上大幅度下跌就买这只股票。可能的情况是，这种下跌是有充分理由的。也许，相对于这只股票的价值来说，它的成交价仍然很高，即使当时的价格看起来很低。

设法忘记这只股票过去的高价，要根据"时机因素+资金管理"的公式研究这只股票。

很多人也许会吃惊地发现，按照我的交易方法，在我根据我的行情记录看到一个上扬趋势正在形成的时候，只要某只股票"在一次正常回落之后出现新高"，我就马上变成了买家。

我从来不在回落时买进，也从来不在回升时买空。

另一个要点是: "如果你第一笔交易表明你赔了，就不要进行第二笔交易，否则你就是一个鲁莽汉。"

"绝不要平摊亏损。"一定要牢牢记住这个原则。

第二章 股票何时表现出进入的最好时机

股票和人一样，有自己的特点和个性。有的股票敏感且易激动、紧张、易受惊吓，另一些股票则直截了当、坦率、符合逻辑。一个熟练的交易者应该了解并尊重这些具有个性的债券。在不同的条件下，它们的表现是可以预测的。市场从来不会止步不前。它们有时非常呆板，但它们绝不是停留在一个价位上，它们不是稍微上升点，就是稍微下降点。

在一只股票进入到一种明显的趋势之后，它将一直沿着贯穿其整个趋势的特定路线而自动运行。

在这个趋势开始的时候，由于价格逐渐上涨，你会注意到头几天的成交量大幅度地增长。随后，我称为"正常回落"的现象将会出现。在回落过程中，成交量远远少于前几天的上涨时期。

这种小规模的回落是正常的，不要害怕这种正常的波动。但对不正常的波动，一定要十分小心，就像对人的个性的明显变化一样。

在一两天后，活跃态势会重新开始，成交量将有所增加。如果这是一个真正的趋势，那么在短时间内，自然的、正常的回落将重新出现，这只股票会在新的高区域内卖出。这一趋势应该在几天之内一直保持强劲势头，只是有几次小规模的日内回落。

它迟早会达到某一点，在这个点上，它应该开始另一次正常回落了。在这个正常回落出现时，它应该回到和第一次回落相同的水平，因为那是一条正常的路线，任何处在一种明显趋势当中的股票都是这样表现的。

在这一趋势的第一部分，前一个高点到下一个高点之间的差距不是很大。但随着时间的推移，你会注意到它将更快地向上拓展更大的间距。

下面举个例子来说明。某只股票在50美元的价位上开始启动，在趋势的第一阶段，它或许远渐涨到54 美元。此后，一两天的正常回落可能把它带回到52 美元。3 天之后，它再次回升。这次，在正常回落出现之前，它也许会涨到59美元或60 美元。

但它并没有发生回落，也就是说，它只降了一个点或者一个半点，而从那种价位的自然回落，很容易就会下降3 个点。几天后，当它再次恢复上涨时，你会注意到，这时的成交量已不像这一趋势开始时那么多。

这只股票变得不太容易买到了。

如果情况是这样的话，那么这一趋势到达下一个点的速度要比到达前一点的速度快得多。这只股票轻而易举地就从前一个高点60 美元攀升到68 美元或者70 美元，而且不会遇到自然回落。

当自然回落真的出现时，它可能很容易地下跌到65 美元，而且这仍然只是一次正常的下跌。但假设回落的幅度在5 个点左右，用不了几天，它就会恢复上涨，就会在一个新标高位上卖出。而这正是时间因素上场的地方。不要让这只股票失去了新鲜感。在获得丰厚利润之后，你必须有耐心，但也不要让耐心束缚住你的头脑，以免忽视了危险的信号。

这只股票再次开始攀升，一天内上涨6 个点或7 个点，接下来的一天可能上涨8~10 个点，交易非常活跃。但是，就在当天的最后一小时，突然出现了一个意外，非正常地下跌了7 个点或8 个点。第二天早晨，它又回落了1 个点左右，然后重新开始上扬，在收盘时还十分坚挺。但随后的一天，由于某种原因，它没有坚持下去。

这是一个紧急的危险信号。

在这一趋势的发展过程中，只是有几次自然的和正常的回落。而这时却突然发生了不正常的回落一一我用"不正常的"这个词，是指"在一天"内，从同一天所出现的极高价位回落了6 个点或更多一一过去还没有出现过这种情况，而且从股市本身来看，一些事情不正常地发生了，这就是市场正在向你发出你绝对不能忽视的危险信号。