《世界上最伟大的交易商》 作 者：杰西·利弗莫尔

投机和扑克牌游戏非常相似，不管是普通玩法、桥牌还是其他类似的游戏。我们每个人都受到一个共同弱点的诱惑:每次出牌都想赢，我们当然愿意每一手牌都赢。这正是我们大家都有的人类的弱点，在某种程度上，它是投资者和投机者最大的敌人，如果不加防范，它将最终导致他们的溃败。

"充满希望"是人类的一个特点，同样， "感到恐惧"也是人类的一个特点，但当你把希望和恐惧与技机生意搅到一起的时候，你就会面临一种极为可怕的危险，因为你容易被这两种情绪弄糊涂，从而颠倒了它们的位置一一在该感到害怕的时候却充满希望，在该充满希望的时候却感到恐惧。

举个例子来说吧。你在30 美元的价位上买进了一只股票。第二天，它很快上升到32 美元或32.5 美元。你马上感到担心，如果不先把利润拿到手，第二天你可能会看着这笔利润化为乌有，于是，你就把它卖出了，赚了一小笔利润，而此时恰恰是你应该享受世界上所有希望的时刻。那2 个点的利润在前一天还不存在，你为什么担心丢掉呢?如果你能在一天内赚2 个点，你在第二天就可能再赚2 个点或3 个点，或许在下周能再赚5 个点。

只要这只股票表现对头，只要市场表现也对头，就不要急于去实现利润。你知道你是对的，因为如果你知道自己不对，你根本就不会有利润。让利润奔跑吧，让利润跟着这只股票奔跑吧。它也许最后会滚成一笔非常可观的利润，只要"市场表现没有给你任何值得担心的理由"，你就应该相信自己的判断，有坚持到底的勇气。

另一方面，假设你在30 美元的价位上买进了一只股票，第二天它跌至28 美元，显示了2 个点的亏损。你也许不会担心第三天可能看到这只股票继续下跌3 个点或更多的点。不会，你会把这种下跌仅仅看成一种暂时的回落，肯定觉得第三天它会弥补上它的亏损。然而，这正是你应该感到担心的时候。在这2 个点的亏损之后，可能随之而来的又是2 个点，下周或下下周，可能是下跌5 个点或10 个点。这正是你应该感到害怕的时候，因为如果你不出来，你在以后就不得不承受更大的亏损:这正是你应该卖出股票，保护自己的时候，免得自己的亏损越滚越大。

"利润总是能够自己照顾自己，而亏损则永远不会自行了结"，投机者必须通过小额亏损来确保自己不会遭受更大的损失。这样做，他就能保住自己的账户，以便在未来时刻，当他有了一个建设性的想法时，能够进行另一笔交易，持有和他过去犯错误时相同数额的股票。

投机者必须成为他自己的保险经纪人，而确保他继续做投机生意的唯一办法就是保护好自己的资本账户，千万不要让自己的亏损过大，以至威胁到未来某一天在他的市场判断正确时的操作。

我认为，不管是市场上涨还是下跌，成功的投资者或投机者都必须有相当超前的理由才能入市，他也必须能够通过某些形式的特定原则，决定他在什么时候首次入市。

让我重复一遍，在一个趋势真的出现时，肯定会同期出现一些时机，而且我坚信，任何具有投机天赋且具有耐性的人，都能够设计出一种特殊的方法当作自己的原则，这种原则可以让他在最初入市时做出正确的判断。成功的投机不仅仅是一种猜想。

为了不断取得成功，一个投资者或投机者必须有他自己遵循的原则。我所用的一些原则可能对其他人没有什么价值。

为什么会是这样呢?如果它们对我具有不可估量的价值，为什么就不能同样很好地用在你身上呢?对这个问题的回答是: "没有100%正确的原则。"如果我用某一条我非常喜欢的原则，我知道会产生什么结果。如果我的股票没有按照我的预测表现，我马上就会认定时机还不成熟，所以我就清仓出市。

也许几天以后，根据我的原则，我应该再次进入，所以我又进入了，或许这次是100%的正确。我认为，任何肯花时间研究价格运动的人，都应该及时提出一种在未来的操作或投机中对他有所帮助的原则。

许许多多的交易者总是留着一些平均值图表或记录。他们跟着它们上上下下地跑，毫无疑问，这些平均值图表有时确实指出了一种明显的趋势。就我个人来说，这些图表对我从来没有什么吸引力。我认为，把这些东西放在一起，杂乱无章，根本就看不清。我更着迷的是行情记录，就像其他人着迷图表一样。他们也许是对的，而我可能是错的。