《个人投资者交易心理》 作 者：[法] 范·萨普，斯帝恩伯格

3. 长期心理问题：反应交易者现存的心理问题；

4. 一时心理问题：交易者近期的私事影响交易。

就是这样，我希望分类简单直接。首次会见交易者时，我会在脑子里形成一个小审核单：

•这个人会交易吗？他获得过真正的成功吗？

•交易者的市场有什么变化吗？在交易出问题期间，波动和趋势转换剧烈吗？

•这个人在交易之外曾有什么心理困难吗？

•在交易出问题期间，此人的私人生活近期有什么变化吗？

如果我无法准确回答这些问题，我很可能就不会对这个交易人有什么帮助。我必须要了解这个人，无论是作为一个交易人还是一个普通人。同样，你在自我诊断时，需要分清楚什么是一直存在的，什么是环境性的；什么是交易引起的，什么是个性引起的。

交易问题：长期性的还是一时的

我们还是面对现实，有些人就不会交易，这不是他们的错，大多数交易人从来没有接受过交易培训。外科医生和音乐家都是到学校去学技艺；运动员在整个幼年和青年时期都是集体培训。但对交易人来说，几乎没有此类的培训项目。一次研讨会、一本书或是一次视频课无法教会我们学会打高尔夫或下棋，那又怎么可能教给我们如何交易？

长期交易问题一般是交易缺陷造成的，由此人们会形成不良的交易习惯，形象的例子就是不良的风险管理。交易人从小额交易开始，每次交易时就会把其中的一大部分拿出来冒险，结果就是盈亏比由于投资组合规模的作用而疯狂波动。这些盈亏比波动引发情绪波动，情绪波动返回头进一步影响交易，但问题的重要根源是糟糕的交易。

比如，假设交易人有25000美元的投资组合，每笔交易都有60%的胜算，一天交易一次10手的标普迷你股指合约，每笔交易的止损设限为5个点。几乎确定无疑，此类交易人一年中会连续五次遭到亏损。如果每次亏损都会让投资组合减少10%（10手中的5个点），交易人几乎可以肯定会失去绝大部分投资资金。这就可能会造成受挫感、气愤、沮丧，甚至会让他错误地改变交易系统。这样的交易人可能会认为自己有情绪问题，但问题的根本是未能懂得风险和交易基本知识。培训没做好会产生长期的交易问题。

原则就是，如果从未持续盈利，在交易上有过挫折，那就很可能是需要培训，而不是心理治疗。你的交易方法可能缺少可靠的取胜先机，交易频率或规模不合适可能会蚕食利润、遭到过大的风险，这些问题不是通过情绪自助工具能解决的。

还有时候，交易问题是一时的环境造成的。交易的行为可能没错，也会有交易获利。但近期的盈亏比降低，利润不增长了，交易不顺利了，这往往是市场中出现变化的结果。市场不时会改换趋势和波动。曾经在一个市场上有效且占尽先机的手段在另一个市场丝毫不起作用。我最近进行的一系列研究显示，标普500指数在趋势和波动上都会处于历史低位，其结果就是曾经跟随动能赚钱的交易人，再也无法指望这一策略了。市场运动减缓，而且有意反转而行。这一次也一样，应对之策不是收缩，而是找到一个会跟随动能的新市场，或者开发出一个新的逆趋势方法，继续在当前的市场交易。

我发现解决长期交易问题的最好办法是观察交易人交易。如果我们一起看着屏幕，我指指点点，例如“大鳄们倾向看空了。”交易人可能会回应“你怎么知道？”这时，我就非常清楚交易人在察觉市场供需关系方面有困难，表明对他有用的是培训，而不是咨询。我们最终会讨论如何跟踪不同价格水平的交易量、买入价和要价时的交易量比重，等等。

如果我发现交易人看得懂供求关系，但却持股时间过长或持仓量过大，我认为问题是一时的，这种情况往往发生在趋势未定的市场进行盘整、运行减缓且幅度更受限的情况下，交易人未适应市场条件的变换，而且在运行减缓的市场过度交易。此类交易人或许仅需要工具帮助他们在市场变换时有所觉察，例如监测市场当前的交易量占当时正常交易的份额。作为心理学家，我的培训让我能够留意问题的心理根源。但在专业公司每天与交易人打交道，我已经认识到，交易的许多情绪混乱是由交易问题引起的，缺少培训、难以适应变化的市场条件，都会损害盈利率，而且会扰乱正常情绪。