《外汇日内交易与波段交易》 作 者：凯茜·莲恩(Kathy Lien) 著 魏强斌 文子 译

低至零的交易成本使得在线外汇市场成为短线交易者的最佳交易目标。假如你是一位激进的期货交易者，通常每天做20笔交易，每笔交易支付100美元的佣金，那么一天就需要支付2000美元的佣金。一笔典型的期货交易涉及经纪人、期货经纪商、交易场内的书记员以及场内的马甲和交易员。所有的这些人员和机构都需要支付薪金，他们的收入是以佣金和和结算费用的方式获得的，而外汇市场的电子化则使得这些成本最小化了。

没有涨跌幅限制，无论上涨下跌都能获利

在外汇市场中，不存在上涨和下跌限制规则，这点与存在严格涨跌限制的期货市场不同。比如，如果标准普尔500指数期货合约较前一天收盘价下跌超过5%，则在接下来的10分钟时间里期货价格只能在不低于5%跌幅水平的区域交易。如果跌蝠超过20%，则交易将被停止。外汇市场具有的分散特征使得日内交易不存在交易所强制执行的限制措施。因此，外汇市场降低了交易所陈旧管制带来的利润损失。

执行质量速度/较低的错误率

众所周知，期货市场报价和成交方面存在不一致的现象。每个期货交易者都经历过等待半个小时甚至更长时间单子才被市场成交的情况，而这个成交价格可能已经远离了最初下单的价位。虽然有电子交易平台和订单执行速度的有限保证，市场订单的实际成交价格仍旧存在不确定性。这种缺乏效率的情况源于完成一笔期货交易所涉及的步骤太多。一笔期货交易的典型过程包括七个步骤：

1.客户打电话给他的经纪人下单，或者是通过电子平台在线下单。

2.交易台受到订单后进行处理，然后传给交易所内的期货经纪商的订单处理平台。

3.期货经纪商的订单处理平台将订单传给订单书记员。

4.订单书记员将订单传递给场内马甲，并且向场内交易员发出信号。

5.交易员在场内执行这笔交易。

6.交易确认信号发给场内马甲，或者发送给订单书记员，同时被期货经纪商订单平台处理。

7.经纪人受到交易确认信息，并将它发给客户。

与此相对的是，一笔外汇交易通常涉及三个步骤。一个交易者在平台上下单，外汇交易电子平台将自动执行这笔交易，交易确认信息显示或者记录在交易者的平台上。省去了期货交易中涉及的额外步骤，这使得外汇交易的执行速度大为增加，同时降低了错误率。

另外，期货市场是在一个典型的“仅次于最好价格”系统下运作，在这个系统下交易者经常不能按照最初的订单价格完成交易，而是在仅次于最好价格的价位上完成交易。举例而言，假如一个客户在8800价位买入5张道琼斯3月期货合约，同时在8700价位下了止损订单。如果价格跌到这一水平，订单将很可能在8690被执行。这10个点的差别就是成交滑移价差，这在期货市场是一个非常普遍的情况。

在绝大多数外汇交易平台上，交易者执行订单的价格与实时报价一致。除了一些没有预测到的情况之外，在平台报价和执行价之间一般没有任何差别。即使在行情活跃时段和市场快速移动的时候也是如此。相反，在期货市场执行价并不确定，因为所有的订单都必须在交易所进行撮合，而这使得流动性受制于参与者的数目，而这限制了在报价水平成交的订单的数量。外汇市场的实时走势报价确保了市价单、止损订单和限价单能够以最小的成交滑移价差成交，也不会出现部分成交的情况。

 

外汇交易的不同途径

过去数年间，外汇市场飞速发展，许多外汇产品被开发出来以供投资或交易。外汇现货交易是这些外汇产品中最古老的一员，同时是其他新的外汇衍生品的基础。外汇期权、外货期货和外汇远期合约则相对较年轻。外汇远期合约的交易对象一般限制为非零售客户。要描述清楚这些新的外汇衍生品的差别需要一整本书，本书将只是给出一些有关其优缺点的基本介绍，肯定不免挂一漏万。

外汇现货

外汇现货市场是全球最大的市场，日成交量超过3万亿美元。

报价习惯

外汇现货以货币对的形式报价。举一个例子来说明，如果欧元兑美元的汇率是1.50，这就意味着每1欧元可以购买1.5美元。一个点的变动代表报价最后一位的单位变动，对于1手10万欧元/美元的合约而言，一个点的变动意味着10美元的价值变化。