《外汇日内交易与波段交易》 作 者：凯茜·莲恩(Kathy Lien) 著 魏强斌 文子 译

如果市场对于未来利率变动感到不确定，那么任何一点有关利率的新闻都会直接影响外汇市场的走势。通常情况下，假如一国提高它的利率水平，随着投资者将资产转向这个国家以便获得更高的收益，这个国家的货币相对于他国的货币将走强。不过总体而言，加息对于股票市场是利空消息。当利率水平升高时，部分投资者会将资产从该国股票市场上撤走，而这会使得该国货币走弱。判断哪种因素起主导作用是很棘手的事情，但是在事前对于利率的影响，市场整体上会有一个一致的评估。对于利率水平有最大影响的经济指标是生产者物价指数（PPI）、消费者物价指数（CPI）以及GDP。一般而言，利率变动的时间是预先知道的，它们一般会在英格兰银行、美联储、欧洲中央银行、日本银行及其他一些央行的例会结束后公布。

贸易差额这个经济指标显示了某一时段一国进出口额的差值。假如一国的进口额大于出口额，则贸易差额为赤字状态，而这对于该国货币的汇率水平通常为利空消息。举例来说，如果美国卖出美元来买入其他货币，以便支付进口商品，美元的流出就会导致美元贬值。同样，如果贸易数字显示出口增加，美元会流入美国，同时导致美元升值。从一国经济的角度来看，贸易赤字本身未必是环事。但是如果赤字水平大于市场的预期，则将引发汇率的贬值走势。

外汇与期货比较

外汇市场不仅比股票市场具有优势，对于期货市场也具有相当多的优势。许多期货交易者将外汇现货交易纳入到他们的交易组合中。我们先介绍下外汇现货交易的特点，然后再与期货交易的特点进行比较。

外汇市场的主要特征

它是全球最大的市场，并且流动性还在增长。

24小时全天候交易。

无论牛市还是熊市都存在获利机会。

没有上涨方能做空的限制。

即时执行的交易平台最小化了成交滑移价差和其他错误。

虽然较高的杠杆水平增加了风险，但许多交易者则认为外汇市场带来了更高的潜在收益。

期货市场的主要特征

市场流动性有限，依赖于各月份交易合约的流动性

交易清算费用和佣金导致更高的交易成本

期货交易的开市时间短于现货外汇市场，并且取决于交易品种；每个交易品种或许有不同的开盘和收盘时间，盘后交易时间存在限制。

期货的交易杠杆高于证券，但是远远不及外汇交易中可以运用的杠杆水平。

通常情况下，期货市场中熊市持续的时间较长。

场内交易的构架增加了成交滑移价差和其他错误的概率。

正如股票市场上许多分析和交易策略可以运用于外汇市场一样，期货市场中的策略也可以运用到外汇交易中。绝大多数期货交易者都运用技术分析手段，正如之前在股票对比部分提到的一样，外汇市场是运用技术分析的理想场合。实际上，技术分析是职业交易者们运用最普遍的分析工具。我们看看期货市场与外汇市场的具体优劣比较吧。

交易时长和流动性比较

外汇市场的交易量大概超过了期货市场的五倍。外汇市场全天候24小时运行，而期货市场的运行时间则很混乱，不同的交易品种有不同的交易时间。比如纽约商品交易所的黄金期货的交易时间为早上7：20到下午1：30，而美国商业交易所的原油期货的交易时间为早上8：30到下午2：10。期货市场运行时间的差异不仅容易引发混乱，而且也使得交易者很难对盘后公布的重要消息做出及时反映。

另外，如果你有一份全职工作，仅能在工作之余从事交易，那么期货对你而言就不是一个合适的市场。你基本上是根据过去的价格来下单，而不是根据现在的市价。缺乏透明度让交易变得困难重重。而在外汇市场上，如果你选择了正确的做市商来从事业余交易，则可以保证你在一天中的任何时间都得到相同的市场流动性和报价点差。此外，每个时段都有特定的新闻和事件，这些能够推动特定的货币对波动。

低至零的交易成本

在期货市场中，交易者必须支付买卖价差和（或）佣金。就大多数期货经纪人而言，一笔10万美元的头寸通常需要支付接近160美元的佣金，甚至更多。外汇市场所具有的场外交易架构剔除了交易清算费用，而这降低了整个交易成本。一个纯粹的电子交易市场允许客户直接与做市商进行交易，这就消除了中间环节导致的成本，这提髙了效率，进一步削减了整个流程交易的成本。因为外汇市场提供了全天候的流动性，所以交易者无论是白天还是晚上都能够获得更窄的买卖价差和更具竞争性的报价。而期货交易者更容易遭遇流动性风险和更髙的价差，尤其是盘后交易时。