《外汇短线交易的24堂精品课》 作 者：魏强斌 Martin Taylor 王浩 bull

仓位管理方面，建议大家阅读《期货交易者资金管理策略》，这本书比较全面地介绍了仓位管理的细节和主要技巧，大家着重从凯利公式和三率的角度去理解，同时一定要结合本书的帝娜三式和仓位管理模型去研习。

仓位管理是一个客观的规律，这个规律不会随着掌握的人数增加而改变，改变的永远是行情的走法，而不是基于行情走法的仓位管理模式，毕竟仓位管理模式是基于数学的一套分析方式，计量的是客观的概率分布关系。当交易者以仓位管理的正确观念来看待和分析交易时，后面的路就不会走偏了。可以这样说，一旦对仓位管理背后的客观规律和持续盈利的数学逻辑关系有了深入了解之后，交易者就真正人门了。现在绝大多数交易者之所以长期都处于自我感觉不错，但内心相当“没底”的状态，就是因为他们往往都是从交易行为入手，在错误的观念上始终无法建立起正确的交易行为。仓位管理的客观规律是交易者的“锚”，将少数掌握这个规律的交易者锚定在波涛汹涌的金融海洋之中。

仓位管理的首要目的是防止交易破产，很多技术分析派大师都破产过至少一次以上，但是这些破产都发生在他们从事金融交易的开始阶段，这类破产使得部分莱鸟级的交易者很快成熟起来，开始领悟到“生存”两字的意义，然后开始注意停损和资金管理。但是，对于那些在交易初级阶段没有经历过破产，或者对破产认识不深的交易者而言，此后的交易行为往往是冒失而风险巨大的。

在交易的开始阶段，交易者投入的资金往往非常少，这时破产的教育价值胜过了损失的经济价值。但是，到了交易者开始投入大量资金的阶段时，破产则往往意味着“死亡”，因为本金在亏损后已经处于不能继续交易的状况，而且心理上也遭受到了重创，交易信心崩溃，要想在短期内重建几乎不可能。只是因为这一阶段的破产带来了资金和心理的双重巨亏，所以我们一定要避免因为遭受到这样的破产而过早地结束了自己的交易生涯。

那么如何才能避免这样的破产出现呢？我们认为只要投资者按照下列步骤和要则去操作就不会面临“死亡”。

第一个步骤是认识到破产的危害，要认识到破产的危害就必须清楚破产带来的长期影响，特别是对心理上的影响。通常而言，对破产危害的最有效认识却是来自于早期小规模交易的破产。早期的小规模破产就是在给交易者打疫苗。没有经历过破产和较大亏损的投资者是不会下定决心戒绝那些导致破产的习惯的。认识破产的危害除了经历破产本身之外，还需要理性上的认识，这就需要从概率论的角度来认识破产了，关于这一方面的知识希望大家可以去认真读读《期货交易者的资金管理策略》这本书，重点看看《破产动态学》一章的数理分析。

第二个步骤是科学地管理风险，这就要求大家将风险放在首要位置予以考虑，其次才是收益问题。很多交易者在行情研判时往往只看到收益，看不到风险，或者是低估风险。在交易的时候总是不停地盘算哪个交易品种的收益水平更高，而不管其对应的风险水平。这种思维习惯将极大地危害本金的安全，交易者如果具有这种错误思维的话，将不可避免地迅速走向破产。要科学地进行风险管理，就必须遵循凯利公式：K=[（1+W）R-1]/W。

第三个步骤是计划你的交易和交易你的计划。人的非理性是导致破产的根源所在，要避免破产，最为根本的办法是走向理性。但是，完全走向理性是不可能的，所以我们只能尽最大努力做到理性。要成为一个理性的交易者，最为关键的一点是在交易前制定计划，在交易中执行计划，在交易后反省计划。索罗斯在每次交易前都会进行审慎的考虑，并据此制定一个交易计划。这一做法使得索罗斯的绩效远远超过绝大多数宏观对冲基金。但是，制定交易计划并不能保证成功，只有严格地执行既定的交易计划才能带来正确的交易行为，从而得到一个优良的交易结果。

通过上述三个步骤我们就能够部分避免破产带来的金融“死亡”了，这就达到了仓位管理的首要目的。但是知道做什么并不足够，还需要知道不做什么（这里面不仅涉及仓位管理本身，还涉及交易理念和行为等层面，但由于与避免破产这个仓位管理的首要目标相关，所以我们当作仓位管理的内容来教学）。下面我们就来看看什么做法会导致破产。