《外汇短线交易的24堂精品课》 作 者：魏强斌 Martin Taylor 王浩 bull

接下来？我们需要确定具体的最优停损位置，并以此进行实际操作。为此，我们利用欧元兑美元的历史数据对交易策略进行了检验，得出的最优停损幅度是35点，图5-5显示了无止损RSI策略和35点止损RSI策略的绩效对比。这个测试结果告诉我们，就RSI区间交易策略而言，截短亏损是绝对必要的。

这个交易策略有了保护性停损之后并不能保证其累计盈利，但是我们看到保护性停损策略使得交易者在市场中生存得更久了，交易策略的绩效有了显著的提高。事实上，权益曲线显示RSI策略在2004-2007年初有非常卓越的表现，但是此后的市场剧烈运动使得RSI区间交易策略赖以存在的市场条件弱化了。

但重要的是我们已经从RSI区间交易策略中学到了不少东西，那就是为了显著提高这一交易策略的绩效必须采用较窄幅度的止损（降低风险，在报酬不变的情况下，风险报酬率优化了，胜率却下降了）。实际上，许多区间交易策略都是同样的情况，都需要窄幅止损。如果我们对其他类似交易策略进行分析，就会发现它们极有可能从窄幅保护性止损中获益。

可以将我们的仓位管理分析技术用于几乎所有的交易策略，不过一个显然的难题是如何对那些不容易自动化的交易策略进行这类分析。对于区间交易策略而言，持续交易的结果都不太理想，除非交易者能够预先辨识出市场是处于区间震荡还是处于单边走势（这个不能完全做到，所以区间交易策略总是存在灾难性的风险）。

从上面这个简单的分析，可以发现风险报酬率和胜率的交替原理，下面我们进行更深入的讲解。要讲清这对要素的关系，就要搞清楚支撑和阻力这对要素，因为胜率和风险报酬率与阻力支撑直接相关。支撑简写为S，阻力简写为R，但是两者在市场运动中是相五转化的，所以一般我们标注一个关键价格水平为RlS，表明这一位置在不同的市况下可以充当阻力或者是支撑。支撑和阻力往往是备选的进场点，在跟进止损时也是备选的出场点。在做多交易中，见位进场往往在价格位于最近支撑线处确认企稳时介入，初始停损设定在该支撑线之下，然后再根据价格发展逐步抬高止损，跟进止损放置在较近且缓冲空间合适的支撑阻力线之下，如图5-6所示。

在做空交易中，见位进场往往在价格位于最近阻力线处确认企稳时介入，初始停损设定在该阻力线之山谷，然后再根据价格发展逐步降低止损，跟进止损放置在较近且缓冲空间合适的支撑阻力线之上，如图5-7所示。

在做多交易中，破位进场往往在价格有效突破阻力线时介入，初始停损设定在阻力线之下一定距离，然后再根据行情的发展逐步抬高止损，跟进止损放置在较近且缓冲空间合适的支撑阻力线之下，如图5-8所示。

在做空交易中，破位进场往往在价格有效跌破支撑线时介入，初始停损设定在支撑线之上一定距离，然后再根据行情的发展逐步降低止损，跟进止损放置在较近且缓冲空间合适的支撑阻力线之上，如图5-9所示。

从上面四种进出场情形中，我们可以发现，风险报酬比主要部支撑阻力线来确定，具体的进场点和出场点都与支撑线和阻力线有关。更进一步来讲，也就是出场点决定的风险报酬比与支撑线和阻力线有关，进场点决定的胜率与支撑线和阻力线也有关。能够持续盈利的短线交易者不多，但是他们都有一个共同的特征，那就是非常重视利用阻力线和支撑线来提高胜率和报酬率。支撑线和阻力线可以看作是交易的生命线。支撑线体现了一种上升特性，阻力线体现了一种下降特性，两者之间又可以相互转化，如果你能够在支撑线和阻力线上有所体悟，则你的实际交易功底将有很大的提升。阻力和支撑的阴阳之道我们可以用下面这个太极罔来表征，如图5-10所示。