《外汇短线交易的24堂精品课》 作 者：魏强斌 Martin Taylor 王浩 bull

第二类交易者喜欢趋势交易，我们以MA（移动平均线）交易为例子。这是一个高报酬风险率的策略，平均盈利要大于平均亏损。长期来看，趋势交易策略的绩效胜过区间交易策略。当然，这并不是说趋势交易策略本身没有缺点，在这个利用MA进行交易的例子中可以看到在震荡的4年中这个策略基本上没有盈利，净资产不断起伏，直到2008年才有了显著的资产上升，这有点类似于关天豪的“5分钟动量交易系统”，具体请看图5-2。

新手都倾向于采用胜率更高的第一类交易策略，但是这对资金管理要求很高。在我们无法及时区分震荡市场和单边市场时，采用这种策略很难累计盈利。所以，这个市场中成功的交易者大多采用趋势交易策略，比如趋势跟踪策略、趋势突破策略等。不过，上述两种类型的交易策略都能从更好的仓位管理方法中获益，良好的仓位管理策略是外汇交易成功最关键的部分（但是区间交易策略的仓位管理非常困难）。

一个良好的仓位管理策略扼要勾勒为“截短亏损，让利润奔腾”。几乎所有的交易理论都是在阐释这个道理，但是它们却很少为初学者提供一些具体的例子来说明如何做到这点。要做到这点其实就是需要良好的资金管理策略，首先我们以第一类交易者倾向使用的区间交易策略为例说明如何确定良好的资金管理策略（对于第一类策略而言，好的仓位管理只能减小其亏损，从长期来看这仍旧是一个累计亏损的策略，绝大多数交易者都采用这类策略，这样的策略注定了无论什么样的仓位管理在长期内都很难取胜于市场）。下面我们以RSI交易策略作为例子。

在以RSI交易策略为代表的区间交易策略中，什么是相应恰当的仓位管理策略呢？这是我们首先要讲到的问题。如何“截短亏损”，如何“让利润奔腾”，这些都是仓位管理关注的核心问题。不过，在现实交易中对于这个核心问题却并没有唯一正确的答案，也就是说符合“截短亏损，让利润奔腾”要求的仓位管理方法并不是只有一种。我们这里的主要目的是让大家掌握在特定情形下如何操作。我们再来仔细分析一下前面提到的RSI区间交易策略。

思考RSI交易策略背后的理念是非常有意义的。在这个交易策略中，我们在RSI信号线从超卖区域反弹时买入，在信号线从超买区域跌落时卖出。换而言之，我们试图根据先前的价格涨跌区域来抓住现在价格上涨的高点和低点。

理论上，我们在货币跌势终结的时候买入是一种非常好的策略。但是，在实践中我们经常发现这样的策略往往使得我们亏损巨大，因为RSI信号线可能会长时间停留在极端区域，也即指标出现了钝化，这时候按照RSI超买和超卖信号操作往往带来灾难性的结果（请看图5-3）。

如果我们采用类似RSI交易法这样的策略，应如何防止上述情况的出现呢？既然我们知道这样的策略会带来相对较大的亏损，则我们可以设定保护性停损来防止这种情况上演。那么，我们应该在什么位置放置这些保护性停损呢？我们应该对该策略过往的交易记录进行分析，进而找到一个合适的保护性停损放置范围。现在有很多外汇交易平台提供了交易记录分析功能，这里我们采用交易站软件来测试，当然大家也可以采用我们分析常用的MT4软件。

我们来看如何为上述这个简单的RSI区间交易策略设定停损点。在考虑停损点位置时，我们需要分析的一个最重要因素是最大不利变动幅度，英美交易者称之为“Maximum Adverse Excursion”。这个概念衡量的是在头寸了结之前，持仓所经历的最大浮动亏损。很显然，我们需要将止损设定在这样一个水准：能够让可盈利头寸发展的同时也能及早结束那些亏损的头寸口从最大不利变动幅度的统计中，我们可以找到这样一个水准。下面这张统计图（如图5-4所示）清晰地显示了我们按照RSI区间交易法操作，头寸兑现时的盈亏（纵轴）以及持仓时的最大浮动亏损（横轴），向上的箭头点代表盈利交易，向下的箭头点代表亏损交易。

图5-4显示，最终盈利的头寸极少出现极大的持仓浮亏（这点对于所有的交易者而言都很重要，这表明初始止损都没有必要设定得很大）。具体而言，任何一笔盈利交易的最大浮动亏损都没有超过500点（标准头寸下等于500美元）。这样我们就可以立即为RSI区间交易策略设定一个合理的停损设定位置。根据上述统计分析，我们将停损放置在500点以外一点，就可以避免出现重大的亏损，同时也不会降低胜率。更为重要的是，我们从上述统计分析中发现，绝大多数盈利交易都只遭受了很小的浮动亏损，这就支持了较为严格的仓位管理策略。