《外汇市场即日交易》 作 者：凯茜·莲恩 林慧文

人民币重估和美国债券

对于美国国债的交易者来说，留意外汇市场的发展动向已经是非常必要。在过去几年有很多关于人民币价值重估的猜测。虽然有着强劲的经济增长和贸易顺差，中国一直保持人民币在一定的区间内波动，以维持经济的快速增长和现代化进程。但是，这引起了其他国家的制造商和政府官员的不满，包括美国和日本。据估计，中国的固定汇率制度使人民币比它的真正价值低估了15%~40%。为了维持疲软的货币和区间浮动，每当人民币要超出区间上限时，中国政府不得不卖出人民币和买入美元，然后用这些美元购买美国的国债。这种做法使中国成为美国国债的第二大持有国。它对国债的需求也使美国的利率处于历史低位。尽管中国已经对货币体制做了一些变革，但整体而言，人民币升值的进程比较温和，未来还会出现更多的变化。人民币继续升值意味着一个大买家可能正在离开市场，这对美国的债券市场是个问题。类似这样的新闻公告会使美国债券的收益率急升而价格急跌。为了有效地防范风险，债券的交易者需要关注外汇市场的发展动向，以免措手不及。

外汇市场与期货、股票市场的比较

传统上，外汇市场并不是最受欢迎的市场。由于法规和资金的要求，以及技术的原因，外汇市场的参与者仅限于对冲基金、管理大资金的商品交易商、大型公司和机构投资者。这些大玩家之所以选择外汇市场，其中一个主要的原因是，他们可以灵活地选择风险程度。例如，某个交易商使用100倍的财务杠杆，而另一个交易商可以选择完全不使用财务杠杆。近年来，很多公司都对个人交易者开放外汇交易，提供财务杠杆、即时执行的交易平台、图表以及实时新闻，大大增加了外汇交易的普及性和吸引力。

很多股票和期货交易者开始把货币列入到他们的交易品种内，甚至转为只做外汇交易。这种趋势的出现是因为这些交易者开始认识到，相比股票或期货，外汇交易具有很多吸引人的特点。

外汇与股票

以下是外汇现货市场和股票市场的一些主要特点。

外汇市场的主要特点

·外汇市场是世界上最大的市场，流动性在不断增加。

·可以24小时交易。

·不论牛市还是熊市，交易者都有获利的机会。

·可以卖空，没有上涨抛空的规定（Uptick）①，没有交易限制。

·即时执行的交易平台最大限度地减少了执行误差（Slippage）和错误。

·即使较高的财务杠杆增加了风险，但很多交易者看到可以因此赚到更多的钱。

股票市场的主要特点

·有一定的市场流动性，但主要取决于股票的日交易量。

·市场只在纽约时间早上9：30到下午4：00开放，收市后的场外交易有限。

·交易费的存在导致较高的成本和佣金。

·卖空股票受到上涨抛空的限制，很多即日交易者为此感到沮丧。

·完成交易的步骤较多增加了执行误差和错误。

外汇市场是世界上流动性最强的市场之一，允许交易者24小时交易，交易费用较低，提供高财务杠杆，升市跌市皆可获利，有最小的错误率和有限的执行误差，没有交易限制或上涨抛空的规定。交易者可以把分析股票市场的方法运用在外汇市场上。对于基本面交易者来说，各个国家的货币就好像不同的股票。对于技术面交易者而言，外汇市场能完美地应用技术分析，技术分析已经成为专业交易员最常用的分析工具。因此，只要具体了解了外汇市场的每个特点，就会真正明白这个市场受到欢迎的原因。

24小时交易的市场 这是外汇市场受欢迎的主要原因之一。活跃的交易者会发现，这是一个理想的交易市场。它24小时运作，交易者可以在一天的任何时间内随时进入市场，对全球的发展动向做出即时的反应。这个特点给予交易者很大的灵活性。活跃的即日交易者不必等到股票市场在纽约时间早上9：30开市后，才开始交易。如果在股票市场收市的期间内（纽约时间下午4：00到第二天上午9：30），国内或国际上发表了重大的公告，或者事件出现了新的发展动向，大部分的即日交易者不得不等待交易所在早上9：30开市后才能下单交易。除非你能进入类似lnstinet这样的电子通信网络（ECNs），参与开市前的交易，否则等到开市后，行情十有八九已经离你甚远了。在一般的交易者进入市场前，所有的专业交易员已经在价格上对事件做出反应了。