《外汇市场即日交易》 作 者：凯茜·莲恩 林慧文

对于欧洲中央银行作为一个中央银行所发挥的作用，也存在着一些担忧。尽管它的目标通胀率是2%以下，但是，从2000年到2002年间，欧元区的通货膨胀逐渐超出了基准，而且继续超出了既定的通胀目标。从1999年到2002年末，市场普遍对欧元和联盟本身缺乏信心，这导致了欧元兑美元从1999年1月的1.15开始持续下跌，到2000年5月更跌到0.88，跌幅接近24%。在2000年来，欧洲中央银行不得不对外汇市场进行干预。然而，从那时候起，情形有了很大转变；现在的欧元比美元有更高的价值。很多分析师认为，欧元将来会取代美元成为世界上最主要的国际货币。（图2.6是欧元自1999年诞生以来的走势图。）



在随后的几年里，有超过10个成员国选择采纳欧元。欧元区的扩张，使欧洲货币联盟的人口增加了1/5，无论是在政治方面还是经济方面，都是一件划时代的事件。在新加盟的国家中有前苏联的共和国，它们在经历了15年的重组后，除了两个国家外，其他所有国家都加入到欧洲联盟中。这些国家成为了世界上拥有4.5亿人口的最大自由贸易区的一部分。在新加盟的国家中，3个最大的国家是波兰、匈牙利和捷克，它们的同内生产总值占了所有新加盟成员国总和的79%。这3个国家还不大可能马上使用欧元。采纳欧元的成员国必须把财政赤字控制在国内生产总值的3%以内，但是，这3个国家目前预计的财政赤字接近6%。据估计，波兰、匈牙利和捷克可能要推迟到2009年才能采纳欧元。一些较小的国家，即使现在的经济状况能够符合欧洲联盟的要求，但是，用欧元取代本国的货币仍然是一个漫长的过程。爱沙尼亚和立陶宛已经维持着货币兑欧元的一个固定汇率，可以较早地加入汇率机制。尽管这已经是相对较快的进程但是在2007年前它们还不能采纳欧元。

在1993年的马斯特里赫特条约中规定了5条趋同标准。只有符合了这5条标准，成员国才可以加入欧洲货币联盟。

马斯特里赫特条约：趋同标准（Convergence Criteria）

1.政府的预算赤字不得超过其国内生产总值（GDP）的3%。

2.政府债务不得大于其国内生产总值（GDP）的60%。

3.在加入欧洲货币联盟前，至少两年内，汇率的波动必须维持在汇率机制的波幅内而且没有任何的调整。

4.通货膨胀率不得高于欧洲联盟内3个最低通胀国家的平均通胀率的1.5%。

5.政府长期债券的利率不得高于3个长期利率最低国家的平均可比较利率的2%。