《短线交易秘诀》 作 者：拉里·威廉斯

                       

把这个最好的结果应用在前面的数据上，图2-5显示产生的亏损为28725美元。不论是向前还是向后，移动平均线的时间、长度或者周期，也许在一段时期内有效，未必在别的时间内也有效。

你也许会说"可能不是时间的问题，而是大豆本身的价格变动趋势不明显。"

下面要谈的是对英镑移动平均线交叉系统的研究，英镑是趋势最明显的市场。从1975年到1987年，最好的交叉系统是5日均线对45日均线，高达135443美元的盈利。

下一个时间段，从1987年到1997年，同样的系统产生了45287美元的盈利，参见图2-6，但是最大的亏损为29100美元。这个赌注看起来不是那么让人满意。最好的交叉点是20日与40日均线，整个期间内盈利总额为121700美元，问题是第一个时间段只盈利了26025美元，最大的亏损为30000美元。这不是大豆或者英镑的问题，问题是基于时间的研究根本站不住脚。在投机中完全依赖时间只能导致贫穷。

                  





我用不同的时间段，采用变化很大的数据来复制这个测试，但是却找不到一种完美的接近时间周期的方法，同样适用于样本之外的数据。

我的建议是放弃时间周期，这只不过是华尔街的幻想。

我在很多国家的很多市场交易过，价格运动肯定有周期。也许是一种形态，从任何图表上都可以找到。

在过去的几年中，我识别并且系统地整理出三种周期，现在我把它们称为:①小价格区间/大价格区间②在区间内波动z③收盘价与开盘价。

这是你读图时要傲的第一个功课:我们要开始学习变化的区间。我提到的区间是指商品或者股票价格在一天、一周或者一个月内波动的最高价和最低价间的距离，甚至有可能是一分钟。区间是任何时间段内的价差。对于这三种周期来说，这些规则在任何时间段内都有效，我发现的这些规则对于各个市场也都有效。

2.2 区间变化的自然周期

任何一天，商品价格的变化都是千差万别的，这让图表分析家们感到困惑。但是在任何时段、价差区间内都会有一种情晰、精确的节拍。在所有的时间、市场内，区间都从小范围向大范围波动一一这一点非常关键。

周期在全年内不断地循环往复;大区间与小区间相互追随。这是短期交易的基本规则。

看起来周期很有效，并且很重要，因为投机者耍了解价格变化，以获取盈利。如果价格不上下波动，或被动幅度很小，不呈现趋势运动，技机者就会陷入泥潭。

14年前我第一次写下这样的句子，14年过去了，这一点依然如此真实。市场一定会跟随天然的周期:价格窄幅运动后一定会有大幅波动(见图2-7)。

这可以解释短期交易者为什么期望价格能够在几个小时或者几天内爆发。没有价格的变化，我们就像是藤蔓上等死的枯校。市场最吸引公众的地方就在于价格的巨大变化。他们通常错误地认为当前大的价格变化会持续。

你现在应该更清楚一点了。

通常情况下会出现比较小幅的价格变动，而不是大幅价格变动。你的目标是在价格大幅波动之前建仓。常见的情况是，市场在一两天大波幅之后，在市场冷静下来或者停滞之前，吸引了很多投资者进入市场。绝大部分的短期交易者都是



                       

失败者。失败的原因在于，他们从一个炙手可热的市场进入另外一个热门市场，完全不懂得价格为什么波动，价格如何在价格图上移动。

另一方面，了解规则的少数人士会进行反向操作。我们寻找过去波动性高、日波幅较大的市场，而最近却出现小幅波动的市场，因为我们知道价格波幅大的日子已经为时不远了!

你可以不管价格多么疯狂变化，只是在低点买入，等到价格区间消失为止，这就是胜利的时刻。

同理，波幅大的日子告诉我们;行情将很快陷入小区间波动范围内，这样通常不能赚钱。这当然不是我们愿意看到的。让我用图来证明这一点，图2-8给出了1997年9月到1998年1月的黄金价格图。