《白银投资技巧实战篇》 作 者：吕超 罗应杰 著

能想到这个问题的读者，笔者要恭喜你：这一节的内容你已经完全掌握，而且将会比其他学习过本小节技术的投资者运用得更加精妙！

第2节 借助MACD判断真正的趋势

什么是趋势？这个看似简单的概念在很多投资者心目中其实只是似懂非懂，甚至大部分情况下被曲解。他们把“趋势”与“方向”混淆。方向是当下的，是短期的；趋势是持续的，是长期的。下页图4-12中你可以清楚地看到趋势与“方向”的区别。

从图4-12中可以清楚地看出趋势和方向的根本区别。从现在看待过去，每次向下的方向都是进场做多的好机会。但现实是，每次方向向下的波段，都埋葬了无数的空头投资者。例如在2011年白银T+D冲破9000点的时候，甚至还有7000点下方的空头投资者还不肯认输。从现在看来，每个人都可以看得非常清晰，都会觉得那时候在方向向下的波段做空的投资者不可理喻、很可笑，甚至不敢想象。但这是事实，铁一般的事实。无数的投资者、无数的正常人就是埋葬在那里！而他们之中绝大多数人的座右铭正是——“顺势而为”。讽刺吧？



如果投资者搞不清楚趋势和方向的区别，就必然会犯错误。如果也缺乏止损措施的话，那么后果往往会发展到无法弥补的地步。上面的例子是再经典不过的范例，里面充满了无数中国人的血与泪！

在投资过程中要重视趋势，特别是在白银T+D的投资过程中。

这里包含了三层含义：第一是强调趋势在分析走势的过程中非常重要；第二是强调趋势在交易过程中非常重要；第三是人类的天性让你不拿趋势当朋友，天性让你偏要跟趋势对着干。关于这一点在此不作详细分析。没有经历过长时间投资行为的人是无法理解的，不管阐述得再详细。而经历过的投资者，都已经深有体会。

因此这里重点研究的是如何去应对这种现象。首先，你要明白，人类的“天性”就是让你去做“令自己觉得舒服”的行为。而正确的操作往往不是“令自己觉得舒服”的行为，甚至是使自己不舒服的行为。投资市场里，绝大多数的投资者就是不断在重复着“令自己觉得舒服”的交易操作。所谓“生于忧患，死于安乐”，用来形容投资市场是再适合不过的。

要在投资市场中稳定盈利，那么你就要有这样的心理准备：要一次又一次的说服，甚至强逼自己做“令自己不舒服”的交易。因为要在投资市场中稳定盈利，最重要的是能盈利，是你的行为，而不是你的感觉。当然，也不能把这事情极端化，专门只去做让自己不舒服的行为，以为这就是正确的行为，这很容易会走入另一个死胡同。

那什么才是正确的行为呢？具体应该如何行动呢？怎样才是“顺势而为”呢？简而言之，就是为每笔交易设置合理的止损，并且跟随趋势的发展作跟进止损的操作，最后以止损的方式出场。不轻易言顶，不盲目抄底。

在分析的过程中，判断趋势最为重要，但也是最难掌握的，因为趋势是最不确定的。这里我们专门针对中短期的趋势，而非长期的趋势。像实物白银、纸白银这些全额交易的投资品种主要是考虑长期的趋势，但对于像白银T+D、天通银、甚至国际白银这些涉及保证金交易的投资品种来说，中短期趋势的分析显得非常重要。

甄别趋势的方法有很多，道氏理论、波浪理论、OX图（点数图）、趋势线和形态理论，等等。这些方法中除OX图之外，在前面部分与上册（入门篇）都已经作过一定的介绍。这里补充介绍一下OX图，见图4-13。

OX图又叫点数图，在20世纪初因为没有专门的行情系统，需要交易者自己手动记录价格，没有像现在这样的K线图表示走势，这是当时的技术条件决定的。当时人们大多采用OX图这类簿记法来研究市场动向。OX图是利用O和X两种符号分别标记市场的涨跌运动，只有市场的运动幅度超过一定的程度才会记录一个符号。所以OX图是一种很好的“噪音过滤”工具，它可以将盘整行情过滤掉，只对特定幅度以上的突破作出标志。OX图非常适合在日线图以上的时间结构上交易的中长线投资者，当O或者X突破前面符号的时候，趋势往往就确认形成了。这是OX图最有效，也是最简单的用法之一。这跟上一节介绍的布林轨道结合直线工具的技术有异曲同工之处。

OX图在一些西方的资深投资者手中仍然发挥着巨大的威力。但由于绝大部分软件，至少普通黄金白银投资者能用得上的分析软件，都不支持OX图，所以OX图并不是一项易于实现的趋势甄别手段。

以上的趋势甄别技术都是基于价格形态的，所以都存在同样的一个通病。那就是前面所提到的，因为基于价格分析的技术在广大投资者中越来越普及，服从“二八定律”的市场要生存，那么必然会出现越来越多的“噪音”走势，误导投资者，增加趋势分析的难度。在这里笔者要跟读者分享一个重要的研究成果。在这几年，笔者发现虽然白银在价格走势上出现越来越多的“随机噪音”，或者说投机主力制造价格走势的“噪音”是一件很简单的事情，但是要制造趋势指标的“噪音”却是困难得多，因为笔者发现一些根本的趋势指标（例如这一节要介绍的MACD 指标）出现“噪音”的情况要少得多。就好比投机主力要操纵单根K线甚至短期均线都很容易办到，但要操纵长期均线就基本上无能为力一样。4小时周期图的MACD正好适合分析趋势。为什么是4小时周期图呢？因为对于短线交易来说，4小时周期代表的中期趋势正好是短线交易的最好指引，而且“噪音”的明显减少正好发生在4小时周期图，1小时周期图上面的“噪音”还是不少的。上一节介绍的技术是专门针对从窄幅震荡到大单边行情的阶段，对于宽幅震荡行情，是上一节的技术空白点，这其实包含有不少的交易机会。这一节要介绍的4小时周期图MACD甄别趋势的技术虽然在窄幅震荡和大单边行情中效果不如布林带加直线工具的技术效果显著，但也可以用作与之互相印证。更重要的是，这种技术在宽幅震荡行情中大有用武之地。



这里使用的不是传统的MACD指标，而是经过适当的改良或者参数设置之后的MACD指标，比传统的更加直观、更加灵敏。如果用的是“MT4行情分析软件”的话，那么只需要直接设置一下参数就可以了：

快EMA5、慢EMA13、MACDEMA1。

如果用的是“博弈大师”或者“天通金银行情分析软件”的话，则要稍为修改一下指标代码。原MACD的指标代码是：

DIF：EMA（CLOSE，SHORT）-EMA（CLOSE，LONG）；

DEA：EMA（DIF，MID）；

MACD：（DIF-DEA）*2，COLORSTICK；

把最后一句修改为，MACD：DIF，COLORSTICK；

然后把参数LONG设置为13，SHORT设置为5，MID设置为1。另外要注意的是，在修改公式的同时也要对参数范围稍作修改，例如LONG的最小值要改为小于13的数值，MID的最小值要改为1或者0，否则在设置参数的时候会提示修改失败。

图4-14就是改进的MACD指标在白银T+D的4小时周期图上的实例。这里展示的是MACD作甄别趋势的一般用法：以红柱变短作为多转空的转折点，在当根K线的收盘价建空单或者平多单；以绿柱变短作为空转多的转折点，在当根K线的收盘价建多单或者平空单。（因为是黑白印刷，图中红柱和绿柱同为黑柱，零柱上方的是红柱，下方的是绿柱）这种是最简单的用法，在震荡行情中（包括宽幅震荡和窄幅震荡）效果非常明显。如果单凭价格形态观察，很难及时和准确地判断出这些转折点，因为“市场噪音”无处不在。激进型投资者很容易被误导从而进行精准的反操作，稳健型投资者看清楚趋势的时候往往已经错过最佳的建仓时机。



之所以把这种用法称之为“一般用法”，除了是因为使用简单之外，它在大单边行情中往往无所适从，经不起折腾。另外，在一些双浪以上的复杂结构中，零轴以上红柱重新变长、零轴以下绿柱重新变长一般被看做强趋势的延续，但这往往会在趋势的末波段形成精确的反操作。见图4-15和图4-16。





在利用价格走势判断趋势的时候，波浪形态比单根K线或者K线组合形态更可靠，中观层次比微观层次更可靠。这启发了我们，当MACD出现经典的波浪形态的时候，用作判断趋势的可靠程度变得相当高！

在白银价格走势中，以下几种经典波浪形态在MACD指标中出现的情况比较多：N字顶（底）、双顶（底）、强势延续、头肩顶（底）、尖顶（底）、圆顶（底）。如图4-17、图4-18、图4-19所示，这些也是K线的基本形态，对于有过投资经验的读者来说，都是耳熟能详了，这里就不作具体的介绍。







下面直接从一些实例中去体会这些形态的魅力。实例选用的分别是白银T+D、天通银、国际现货银的4小时图。

图4-20是白银T+D的例子，图中展示了头肩底和多头强势延续两种经典形态，以及相应的进场点。进场点的选择是以形态成型确认的第一条K线收盘线为准。



尖顶（底）由3根柱线组成， 要求形成的角度一定要够“尖”，起码要小于90度，而且柱线越长，技术意义越强。圆底（顶）一般由5根柱线组成，少数情况下至少由4根柱线组成。图4-21中的困底就是比较标准的5柱线圆底。





在白银T+D的走势中，尖底和尖顶的形态比较常见，技术意义也很明显，往往伴随着K线形态的V形反转。再次强调，尖顶和尖底一定是尖角，或者说是锐角。见图4-22。

在行情连续的现货白银走势中，久盘不上是跳水前的征兆，不过从K 线形态本身并不好确认，因为也会发展成继续横盘、放大震荡，甚至有时又会向上突破。但如果伴随MACD出现小圆顶形态的话，那么向下突破几乎可以百分百肯定，有时甚至能掌握到很好的进场位置。如图4-23所示的天通银例子。图中还展示了一个N字底的经典形态。N字底（顶）和多（空）头强势延续有相似的地方，但也有着根本的区别。N字顶（底）与强势延续的第一个区别就是，N字顶（底）的确认柱线是在第二次向零轴回归的时候，而强势延续是在第一次向零轴回归的时候。第二点将会在下面的例子中进一步阐述。



图4-24（也是天通银的例子）再一次展示了小圆顶的威力。另外，这里有一个双顶的经典形态。双顶和N字顶的区别在于第二个顶的高度，“双顶”顾名思义第二个顶的高度要与第一个顶相若，而N字顶的第二个顶要明显低于第一个顶；双底和N字底的区别也是同样道理。不过，考虑到双顶（底）和N字顶（底）代表的意义是一样的，所以也不用作太刻意的区分。



图4-25是国际白银的实例。这是标准的多头强势延续的经典形态，也是涉及到强势延续与N字顶（底）的第二个区别，那就是强势延续形态的第一次向零轴回归的过程要求柱线比较短，最短的那根柱线越接近零轴，技术意义越强。而N字顶（底）则要求第一次向零轴回归的柱线不能太短。在这个实例当中，第二次多头强势延续形态之后转化为一个不规则的N字顶，本来这个不规则的形态技术意义不如前者强，但由于N字顶的第二浪本身就是一个经典的小圆顶形态，双重形态技术意义更强，所以应作为之前多头的平仓信号以及反手建立空头的信号。这里第一次提到了“出场”，之前一直没有提及，都是关于进场点的选择与确定。后面的部分将重点介绍止损的设置和出场的方法。



止损规则比较简单，对于做多的情况，初始止损设置在入场的当根K线的最低点下方；对于做空的情况，初始止损设置在入场的当根K线的最高点上方。一般情况下不作移动止损操作，因为这种方法仅用于震荡走势当中。只有在连续发出两次相同方向的进场信号的时候，我们才会做移动止损的动作，把第一次进场的止损移动至第二次进场的止损位置。图4-26是图4-20的止损设置和出场方法示例。这是典型的二次连续买入的实例，在第二次进场做多的时候，第一次的多单的止损也同步移动至第二次进场做多的止损区间内。



最后介绍出场规则。出场条件以反转信号和反向进场条件为主，也就是说，在出现有效的反转信号或者有效的反向进场信号的时候，主动出场。具体来说，分两种情况：一种是K线形态出现了可靠的反转信号，伴随MACD的一般出场信号；另一种是MACD出现可靠的反向进场信号，伴随K线形态的一般反转信号。当然，还有第三种情况，那就是K线形态出现可靠的反转信号，伴随MACD出现可靠的反向进场信号。两个可靠信号同时出现，可靠程度更是相当的高。

下面分别具体讲解一下“可靠”和“一般”的区别。MACD的可靠反向进场信号就是前面内容所述的N字顶（底）、双顶（底）、头肩顶（底）、圆顶（底）、尖顶（底）这十种标准形态。（思考：“标准”的要求是什么？为什么不包括强势延续的标准形态？）MACD的一般出场信号就是柱线缩短。