《白银投资技巧实战篇》 作 者：吕超 罗应杰 著

笔者刚接触技术分析之时也像大多数人一样，很快就对基础指标不屑一顾，去追求那些胜率更町的、神秘的指标。在多年的技术分析生涯中仔细钻研过的技术指标不下百个，接触过的技术指标更是多不胜数，另外自己改编和自创的技术指标也有上百个。但迄今为止，这些技术指标几乎被笔者全数遗弃，最后还是回到基础指标的钻研上来。

只有经历过，方知何谓精华，何谓糟粕。

我们运用基础指标的时候，从来不会以常规的角度去考虑它们的用法。因为绝大多数人都在用的技术必然不可能有效。索罗斯也曾经慨叹过：“有效市场理论越有市场，市场就越没有效率。技术分析的理论基础很脆弱，实际应用中问题很多。”我们在使用有价值的技术，但跟其他人不同的是，我们并不是在使用这些技术已被掏空的部分，而是把大部分精力用于发掘其中尚未被开发的精髓。

在白银T+D、天通银和国际现货银的技术分析过程中，需要用到的行情分析软件有MT4、博易大师和天通金行情分析系统，可以通过以下网址免费下载，也可以通过附录中的详细网址进行下载（http：//www.godsignal.com/download/system/）。

第1节 善用根本的指标：布林带

为什么说布林带是“根本”的指标呢？布林带由布林格所发明，被认为是迄今为止唯一一个符合统计科学的技术指标，它主要是利用了均值和标准差的思想。在应用方面，布林带是反映市场根本结构的最好载体。

市场走势不外乎三种：单边行情、窄幅震荡行情、宽幅震荡行情。单边行情之后一般会进入宽幅震荡行情阶段，再逐渐进入窄幅震荡阶段；有时候也会从单边市直接进入窄幅震荡格局。窄幅震荡行情之后往往就酝酿下一次单边市；也有时候因为一些突发的基本面消息影响，多空高度不一致而进入宽幅震荡阶段，经过一段时间之后再向窄幅震荡阶段回归，继续酝酿下一波单边行情。

简单地说，宽幅震荡行情始终要向窄幅震荡过渡，窄幅震荡行情意味着单边行情随时启动，窄幅震荡格局一旦打破，意味着出现很好的交易机会。

K线能够在技术分析中发挥显著作用而且逐渐占据技术分析的主流，其中一个很重要的原因就是它能表征出行情震荡和单边发展的对立统一规律。小实体的K线（特别是连续的小实体K线）提醒投资者交易机会随时可能出现，而大实体的K线则宣告交易机会已经出现，并且可以帮投资者确认交易的方向和具体的进场点位。另外，一些K线组合的具体意义在上册（入门篇）第四部分的基础技术分析方法内容里面已经详细讲述，读者可以自行回顾。

震荡幅度逐渐收窄，表现为既定时间内K线的运动范围缩小；单边行情启动，表现为既定时间内K线的运动范围扩大。K线就是以这种方式在微观层面上反映市场的波动率，或者说是在微观层面上反映市场走势的根本结构。

在具体的操作中，我们更需要的是一个能够从中观层面上反映市场走势根本结构的工具。布林带就是最好的中观波动率观察工具。布林带的主要功用是监测价格波动率的变化：当价格的波动率降低的时候，也就是震荡幅度收窄的时候，布林带表现为快速收口，意味着单边行情随时可能来临；当价格的波动率突然增加的时候，也就是窄幅震荡格局进入单边启动行情的时候，布林带表现为快速张口，意味着单边行情开启。

请看以下两幅走势图4-1和图4-2。其实两幅图的内容是一样的，都是同一时段国际现货白银价格的1小时K线图。只是第一幅图是纯K线图，第二幅图是叠加了布林带的K线图。在先不看图4-2的情况下，你能看出图4-1中走势哪一段是单边，哪一段是宽幅震荡，哪一段是窄幅震荡吗？





少数有经验的投资者或者能精确分辨出来，但相信也得花点心思。笔者自问虽多年投身行情分析和实践，有些时候在脱离布林带的情况下也难以分辨行情处于什么阶段。布林带是反映市场根本结构的最直接、最适用的工具。

然而，很多人在开始使用布林带一段时间之后，就会放弃不再去用它。因为他们发现布林带收口之后有些时候会出现“假突破”现象，导致他们做出了反操作，有时候还蒙受比较大的亏损。之后他们见到真突破出现的时候反而不再跟进，从而踏空大型单边行情的好机会。几次折腾下来，他们就不再相信布林带有什么重要作用了。

其实这是市场发展的必然结果。以往在技术分析方法还没普及的时候，甚至还不能依靠电脑来看行情的时候，市场走势是高度符合技术标准的。但随着技术分析方法逐渐普及，市场走势就开始变得复杂，这个“复杂”就是体现在出现了很多诸如“假突破”的这些被称之为“市场噪音” 。因为只有这样，保持“二八定律”的市场才能生存下来。但这并不代表技术分析方法就不能再分析市场走势，而是对技术分析运用的要求更高。而这种高度，正是投资市场里面80%的投资者所不能达到的，包括信念、耐心等等因素。

言归正传，运用布林带失误的原因，归根到底是没有把握好进场位置、出场位置和止损设置的原因，而这三点却正是最重要的环节。在长期的实践中，笔者发现使用布林带的时候结合直线工具来分析，可以收到非常实用的效果，直线工具正好可以弥补布林带在具体位置判断上的一些不足。以下重点介绍的就是如何利用辅以直线分析工具的布林带捕捉窄幅震荡后的单边行情，如何进场，如何设置初始止损，以及如何出场。

就如前面所提到的，运用布林带的时候经常遇到的一个问题就是“假突破”现象。以下先介绍如何借助直线工具过滤这种“假突破”。首先，我们来定义何谓“窄幅震荡行情”。所谓“宽幅”和“窄幅”是相对的，不能笼统地说多少美元／盎司或者多少元／千克以内就是窄幅，以外就是宽幅。所以需要借助布林带，布林带收口就是意味着进入窄幅震荡行情。这里，我们对窄幅震荡行情的定义有两点：一是布林带收窄，二是伴随至少5根横盘整理的K线。

在正确找出窄幅盘整的波段后，第二步就要界定一个基准区间。从这里开始，我们要借助直线工具。在窄幅震荡波段中，找出在布林带外的最高点和最低点（这里指的不是K线的实体，而是K线的影线部分），分别作水平线，从而形成一个基准区间。这个基准区间就是窄幅盘整波段的区间，真正的突破必然要突破这个区间，而假突破基本上不会突破这个区间。前面的走势图就是很好的例子。我们来看看基准区间怎么确定，以及怎么使用，如图4-3。



可以看到，直线工具因为位置确定，不像布林带的上下轨那样因为是曲线，所以不好界定，而且区间用直线来界定也方便预测，不需要时刻留意布林带上下轨位置的变化。这里还要强调一下，所为“真突破”的定义，是指K线的实体突破基准区间，而不是影线突破，然后进场点就是实体突破基准区间的那一根K线的收盘价，或者下一根K线的开盘价。图4-3里面有一根带较长下影线的阴K线，这个就是典型的假突破现象。因为K线已经完全走出来了，所以现在看来这假突破非常明显。但你应该清楚，在实盘的时候，这根K线在收盘之前是要经历过27.99美元／盎司的价位，当时K线的形态是一根光脚的大阴线，布林带当时也是呈张口状态，而不是像现在那样因为收盘价拉起来了而重新收口。在这根阴线还是大阴线的时候，按正常的分析方法就已经是判断它向下突破了，然后自然就是精确的反操作。而这里介绍的方法就很有效地过滤掉这种假突破现象，筛选出真正的突破方向和单边行情。

这个基准区间还有另一个重要用途，就是确定进场后的初始止损位置。这里笔者直接给出设置止损的方法，就是设置在基准空间的中线下方。至于具体原因，这里就先卖个关子，留待你自己慢慢去体会和发现。高明的技术是属于那些好学，而且有耐心的少数人。

下面再通过几个例子让你进一步体验这种分析方法是如何有效过滤假突破行情，如何选择进场点，如何设置初始止损价位。

图4-4是国际白银的1小时图，在最左面部分布林带收口之后经历了超过20根横盘K线，对其中在布林带外的最高点和最低点作出基准区间，在阳线实体突破基准区间后的收盘价或者下一根K线的开盘价进场，止损设置在基准区间的中线略下。



我们再看一个天通银的例子。下页图4-5是天通银的1小时图。在这个例子中，由于横盘过程中多头力度较强，没有布林带下轨之外的价格，我们稍作了一点变通。就是以布林带中轨下方的最低点作为基准区间的下轨。这幅图没有标出明确的进场点，你能看出来应该在哪一根K线的开盘价或收盘价进场吗？



关于进场方法的介绍在这里就先告一段落，接下来将介绍更重要的另一部分——出场方法。

突破窄幅震荡后的单边行情可以归纳成两种类型：一种是持续的碎步单边走势，这种单边行情主要由多根小实体线组成，运行速度不快但持续性强，往往呈一定的角度持续运行。另一种是“7”字形单边行情，这种行情一般由两个以上的波段形成，但每个波段的主涨（跌）幅时间很短，一般只是由1～5根K线组成，但都是大实体K线居多；然后大部分的时间都是小实体K线形成的横盘走势，表现为跳涨（跳水）后长期横盘，继续跳涨（跳水），特别是单边下跌的时候，这种形态就像一个又一个的“7”字，所以形象地称之为“7”字形单边走势。

这里先介绍持续碎步单边走势的出场方法。这种走势的一大特点就是呈一定的角度运行，所以正好利用直线工具来判定出场条件。因为即使呈很好的角度运行，中途都难免会有调整过程，导致角度改变。所以对不同的阶段，可以作不同的趋势线。这里以前面图4-4的为例，介绍入场之后如何出场。请看图4-6。



注意这里趋势线的标注方法。趋势线的画法有很多种，但这种走势的特点就是趋势上的K线数量多，所以趋势线的作法一定要经过多根K线的低点（对应单边下跌走势中是高点），这样作出来的趋势线才有技术意义。而出场点的选定是实体下破趋势线（对应单边下跌走势是上破趋势线）的当根K线的收盘价或者下一根K线的开盘价。图4-6的例子中，进场后对行情第一波上涨作出第一条趋势线L1，L1经过5条K线的低点，所以银价下破L1之后是第一次出场机会。其后银价继续上行，这时可以作出第二道趋势线口，口也是经过5条K线的低点，所以银价下破口之后是第二次出场机会。而不管经历多少次趋势上行，一旦下破布林带中轨，则作为最后的出场点。

至于每次出场的仓位安排一般是这样的：第一次出场点撤离一半的仓位，第二次出场点再撤离剩下仓位的一半，如此类推；最后一次出场点把剩下的全部撤离。至于具体原因以及其他的方法，将在后面“仓位管理”的章节进行详细探讨。

下面再看看前面图4-5例子的出场方法，见下页图4-7。



这个例子与图4-6的情况差不多，但也有不同的地方，这里就留待读者慢慢体会了。



第一种类型的出场方法就先介绍到这里，下面介绍第二种类型——“7”字形单边走势的出场方法。因为这种单边走势没有稳定的上涨角度，所以不能以直线工具找出场点，而主要用布林带来确认出场点。请看图4-8，这里以一段国际现货白银的1小时走势作例子：

因为“7”字形单边走势往往都是两波以上的走势，所以进场后，在第一波上涨之后先不考虑出场，而是把止损位置上调。根据多年来对自银价格走势的观察，这种“7”字形单边走势的横盘有时候会经历相对较长的时间，这样一来很容易就会被动穿过布林带中轨，特别是第一波横盘，所以在第二波单边行情启动之前，不能以布林带中轨作为出场点。作为一次成功的“7”字形单边走势，第一波回调几乎不存在超过一半的涨幅回吐的情况，所以第一波上涨后需要作一个“跟进止损”的操作。这个跟进止损就设在这个波段的中线略下。从第二波上涨开始，每一次从布林带外回到布林带内，作一次出场操作；跌破中轨全部剩余仓位离场。切记！每次出场点的研判仍以K线的实体部分为准。

前面都是单边上涨的例子，因为白银今年处于大牛市的过程中，所以窄幅盘整后大幅单边下跌的例子不多。下面展示一个大幅单边下跌的进场和出场的完整例子，以便读者有更深刻的认识。图4-9是天通银的1小时图，读者可以仔细体会从发现震荡幅度收窄，到基准区间的界定，到如何进场、设置初始止损，到跟进止损，到如何分步出场的整个过程。最后，再强调一下出场的时候，一般是按每一次出场都撤离一半仓位的方法执行。



有部分聪明的读者或者会问，“7”字形单边走势第一波之后的盘整不是标准的窄幅盘整吗？那么可不可以针对第一个横盘波段再作一个基准区间，按原方向突破区间后再进行加仓（或者第二次进场）呢？如图4-10和图4-11所示。