《白银投资技巧实战篇》 作 者：吕超 罗应杰 著

二、根据收益偏好确定大方向

白银的投资属性对应国际金融形势、利率水平和资本流动等金融因素，这些因素主导着银价中期的大方向。收益偏好驱使投机资本追逐更高的收益差。利率水平是收益差的主要来源，而资本流动是收益差的直接后果，大量的宏观对冲基金、保险基金和养老基金追逐收益差的行为推动巨量的跨国资本流动。关注大国金融形势和投机资金的动向，是确定银价中期运行方向的最有效的途径。

三、供求关系支持长线持有自银

白银的商品属性主要受首饰用银和工业用银的影响，这些方面在本书前面的章节已经介绍得非常清楚。供求因素将推动白银价格长期向上运行，以实物白银或者纸白银这些不涉及保证金交易的方式长期持有白银，将是非常明智的选择。另外，由于白银饰品需求具有显著的季节性规律，白银价格的年内走势也往往表现得非常“配合”，所以这提供了一个每年进场最理想时间的根据，具体会在后面的章节详述。

不同的投资品种有不同的投资周期，不同层次的驱动因素决定不同的影响持续时间。因此，选择了不同投资品种的白银投资者，要根据自身的实际情况，找出与自己投资周期关系最密切的驱动因素并密切关注。例如纸白银的投资者需要密切关注供求因素和金融因素，而天通银的投资者则必须关注地缘政治因素、经济因素和金融因素。

第三章 基础技术分析的综合应用

在本书的上册（入门篇）中详细介绍过各种技术指标在白银走势分析中的应用，本章对那些“零散”的内容整合起来，以便进一步让投资者在学习前面多种技术分析方法之后，在实战中恰当地综合运用，融会贯通。

下面我们通过“六部曲”来介绍多种技术分析方法如何“综合”、如何“指导实战”。

一、第一步

我们首先需要判断白银价格的中长期趋势方向。中长期趋势方向是否正确即使对中短线投资者来说也是非常重要的，大方向的错误不但会导致中长线的投资思路错误，很多时候短线投资也难幸免。那么我们怎样去判断中长期的趋势呢？

一般来说，我们通过日线图、最近几个交易日市场形势以及寻找重要支撑和阻力来判断接下来的中长期行情方向。



图3-1是国际白银日线图，在一般情况下，不管是国际白银还是国内白银，数字的整数关口常常也是投资者很重要的心理关口。而图中上方最高点为国际白银的50美元整数关口， 因此国际白银在冲击50美元整数关口时是非常困难的，并且从图中我们也可以看出，行悄虽然仍然处在上升通道中，但是价格却处在上升通道中的顶端，并且连续3次冲击上方50美元整数关口都受压回落，连续收到3根长上引线。而此时也是行情处在上涨通道顶端，并且白银价格不断上冲的动力不断消减。因此，行情需要一波下跌回调，投资者短期做多的话需要谨慎操作，以防止行情回落风向。

二、第二步

投资者虽然在第一步确认了中长期白银的价格走势，但是作为投资白银T+0交易的投资者来说还是不够的，因为现在的白银T+0交易基本上都是杠杆保证金交易，中短期的小幅波动往往会打乱投资者对大局的分析和判断。因此，把握中短期行情走势对于投资者来说就非常重要了。

一般情况下，投资者可以通过4小时图确认中短期行情的趋势变化、判断市场即将到来的短期走势以及一波行情的支撑位和压力位。

从图3-2中我们可以看出，白银3次冲击上方高点时，每次上冲都受到强烈打压，可见其上方阻力之强。从中短期来看，行情即将出现一波下跌行情。而中期的上涨趋势线以及前期的支撑位就非常重要了，若是白银跌破上涨趋势线关键区域支撑位，那么下跌幅度将会非常大。



三、第三步

在前面两步中我们基本上确定了白银价格的下跌行情，那么投资者选择好的进场点位就非常重要了。投资者可以通过1小时图发现短期趋势的变化，以此来确定买卖方向及其进场点。



从图3-3中我们可以看到，白银在1小时图上已经走出了上涨衰竭模形，而上涨衰竭模形的形成原因主要在于白银价格上涨动力的不断减弱。在图中的右上角我们可以看出，白银1小时图上的K线已经出现高点不断降低的短期下跌趋势。若是白银未来不能走出短期下跌趋势，那么短期的反转下跌行情就基本已经出现，此时也是投资者空头进场的好时机。

四、第四步

投资者在通过以上三步的技术分析之后，还应该结合一些技术指标来判断行情是否与预测中的相同。因此，我们通过以下的布林轨道和均线的分析来进一步确认分析结果是否正确。



从图3-4中我们可以看出，日线上白银价格长期处于布林通道上轨附近，并且短期已经3次受上轨压力收上引线，短期有需要寻求中轨支撑。因此，白银短期有下跌调整衍求。

从图3-5中我们可以看出，1小时图上白银价格在布林通道中轨由上升转为横向，这种势头一般为掉头迹象，并且价格已经处于下轨与中轨之间，处于下跌趋势中，因此白银价格有在下跌通道中进一步下跌的可能。



从下页图3-6中我们可以看出，日线上白银价格大幅上涨，银价已经脱离均线太远，技术面上均线有拖累白银价格继续上涨的意思，所以白银价格需要回踩下方较长期均线寻求支撑。



从图3-7中我们可以看出4小时图上白银价格重要的30日均线已经趋于平缓，而一般较为重要的中长期均线趋势放缓，是行情即将掉头的迹象，所以白银价格短期有掉头向下的可能。



五、第五步

在以上四步确认行情基本上属于回调行情的前提下，建议投资者是用黄金分割线来进一步分析回调的下方支撑。



从图3-8中我们可以看出，白银价格这波强势上涨基本涨了100%，但是并没有经过什么大幅的回调，因此多头行情风险较大，需要下跌寻求支撑以释放强势上涨所带来的风险。而预测调整幅度有多大，我们一般采用黄金分割率来预测白银价格的调整幅度，特别是这种强势上涨行惰，结果比较准确。而从图中我们可以看出，白银价格调整的幅度不会太小。

六、第六步

因为每个投资者对风险的承受能力不同，喜好风险的程度不同，从而导致投资者投资的风格各不相同。投资者可以结合以上五步的分析结果，根据自己的实际情况来列出自己的投资计划。投资者可以通过对市场消息面和技术面进一步的变化情况来指导自己进行投资。按照计划来技资，是减小投资风险的重要组成部分。

七、总结

从长周期到短周期走势循序渐进，采用多种技术分析工具综合分析，形成一个完整分析过程。笔者再次强调一下，要注意层次关系：日线图是把握市场主导方向的窗口；而定期观察4小时图的变化可以把握近几天的短期趋势；1小时图则可监测当天不同时段的交易机会，需要动态跟踪，实时观察技术指标的变化。

最后，投资者也要注意关联市场的走势。因为关联市场的走势往往也是影响银价走势的有力因素。

最后，我们再以一个完整实例来巩固读者对综合分析方法的运用：



图3-9是国际白银日线图，在日线图中我们可以看出，白银价格在经过了一段时间的上涨后，上涨动力明显不足，并且进行了短期的下跌调整，以便释放前期大涨的风险。而在图中可以看到，白银价格在跌到前期支撑线附近时多次回踩都受到支撑，那么短期就有反弹的可能；并且在下行过程中走成下跌衰竭模形，而受到支撑位置基本上也是下跌衰竭模形的“顶端”附近有突破上涨的可能，所以在此时可以首先判断白银价格短期可能会形成反弹行情。

在图3-10中可以看出，在白银4小时图上，白银价格已经有较为明显的3次探底，并且均受到支撑反弹，那么短期能否有效突破上方关键阻力区域就是关键所在，若冲过了，在白银价格回踩支撑时可以适当多单进场。



从下页图3-11中可以看出，白银价格在1小时图上，在前两次回踩了下方支撑后，上冲下跌趋势线。那么短期在回踩区间进场的技资者在连续两次没有冲破前期下跌趋势线时就应该短期离场，而第三次回踩时是进场时机。但是进场之后要注意上方重要阻力区域，冲破了可继续持有，冲不破则短期离场。



在图3-12中可以看出，日线图上的布林带下轨明显对白银价格起到一定支撑作用，并且都有短期下跌止步的势头，所以行情短期会反弹，至少会试探反弹时中轨阻力强弱。



在图3-13中可以看出，在4小时布林通道中，下跌趋势明显由下跌趋势转为短期水平整理，而一般布林带转为水平是行情转变的“征兆”，再加上短期在回踩时受到下轨支撑，所以短期白银价格可能反转为多头行情。



从下页图3-14中可以看出，4小时图上价格下跌已经脱离长期均线，并且在下方受到支撑形成反弹，所以短期将反弹到长期均线附近，考验长期均线对银价上涨的阻力强度。因此，短期会形成一波反弹。



从图3-15中可以看出，白银在1小时图上120均线下跌趋势明显放缓，而较短的30均线已经开始有掉头向上迹象。一般情况下，越长周期的均线滞后性也越强，所以短期反弹之后可能会带动120均线也掉头，而均线的掉头理论上是行情转变的信号，所以短期可能会出现上涨行情。



从图3-16中可以看出，白银价格这波强势上涨以来，短期需要回调，而回调的幅度目前来看基本上到了黄金分割线的38.2%的强支撑附近，弱势调整行情基本上接近尾声，所以短期需要反弹的可能性也是比较大的。



在经过了从图3-9到图3-16的分析之后，我们基本上确定白银价格接下来需要一波反弹，至少是短期反弹。那么接下来的行情是什么样子的？我们可以通过图3-17来看我们分析的是否准确。

从下页图3-17中我们可以看出，白银价格在26.38点一线受到支撑反弹，接下来的上涨行情还是比较大的，虽然在没有冲破前期高点之前，上涨行情走得比较缓慢，但是在突破前期高点之后，上涨明显加速。



通过这幅图我们也可以看出，前面分析的白银价格走势不管是短期的还是中长期的都是比较准确的。所以，本章介绍的综合分析方法对行情的判断往往非常有效。好好利用本章的传授方法，将让读者在自银投资过程中受益无穷，甚至会有意外的收获。

第二部分 白银投资高阶技术分析精要及投资哲学

如果你还没有真正开始做过白银投资，或者你仅仅是一个新手，那么你大可不必看这一部分。原因很简单：

1.没有亲身体验，很多内容在你看来只是没用的空话，因为你只能从字面上去理解，而不能从经验上去领悟。

2.新手需要的主要是具体的技巧，追求的是完美的技术指标和价格形态，这个过程是每个投资新手都要经历的，非常正常。

没有前面的错误过程，就不会有后面接受否定的进步，妄想第一步就能明白对投资者真正有用的东西是不现实的。没有经历过严寒，就不知温暖为何物；没有沉迷过糟粕，就领会不到精髓。

本部分内容定义为“高阶”，并不是简单的因为比基础技术的实战正确率更高。在掌握好技术基础以及亲身体验过交易之后，再看本部分的内容，你才有可能得到收获。

本部分介绍的高阶技术也并非只停留在介绍技术内容本身。如果你只看到了介绍的技术内容本身，那么你可以在一年内甚至两年内受益，但是这些技术必然会在其后的时间渐渐失效。我们希望读者能从我们创新技术的角度去思考，重视本部分内容本身的同时，更要重视其中的启迪作用，从中学到思考创新技术的方式，领悟属于自己的秘密技术。

如果传统分析技术是一间密闭的房子，那么本章的内容就是为你打开了一扇门。大部分人通过这扇敞开的门看到了外面的一些景色，只有少部分的人能亲身走出这扇门外，一览广阔的世界。

我们能够长期保持良好的盈利能力，在行情分析方面不断地创新，最终都是根植于对投资哲学的高度把握。所有的新技术都只是基于对行情分析的高度把握与感悟的一小部分，当你能以分析哲学的角度去把握市场的时候，使用任何指标、任何分析技术，对你来说都是没有区别的，甚至撇开所有的技术指标，你的分析也丝毫不会受到影响，达到“万法自然”的境界。

第四章 简单技术指标的高明运用

简单技术指标，或者称之为基础技术指标，是相对于复杂技术指标、新兴技术指标而言，包括布林带、MACD指标、KD指标、RSI指标这些在一般投资者学习技术分析的前期，都必然会接触到的人门技术指标。把这些指标称之为“人门指标”其实是相当不正确的，正所谓大巧若拙、返璞归真，一般投资者学习到的关于这些指标的基础用法只是皮毛。基础指标蕴含的力量无穷无尽，这从这些技术指标能流传一百多年到现在还保持着旺盛的生命力就足以证明。中国四大名著、《易经》等惊世之作人人耳熟能详，至今一直不能被超越。究其原因，也是因为个中价值不在于表面，而在于蕴藏的深层意义。