《振荡指标MACD：波段操作精解》作 者：凌波 著

上证指数牛熊循环

我们把主要上升行情运行在年线(250日均线)之上的市场计为牛市，主要下降行情运行在年线以下的市场计为熊市。从1990年A股成立至今的21年中，可以分为三轮主要的牛熊循环，如下表1-1至表1-3所示:







为了更清楚地表示，我们将这三轮牛熊转换标注在日K线图上，如下图1-3所示:



最近的一波牛市见下表1-4:



根据道氏理论，第二轮主要牛熊循环又可以分为次级别的四轮牛熊循环。从前面图1-3可以看出，这轮持续11年的大循环，包括从1994年7 月325.89点开始到2001年6月2245.43点结束的大牛市，和从2001年6月2245.43点开始到2005年6月998.23点结束的大熊市。我们结合波浪理论的时间、形态来划分，如下表1-5 至表1-8 所示。









可以看上证指数的周线图，如下图1-4所示，我们能很清楚地看出第二轮主要牛熊循环中的四个次级别的牛熊循环。周线图中一根K线表示一周的价格情况，用周线图是为了便于观察。这张图在后面的波浪理论中还会用到。



"我们的社会——经济进程全部发展的结果遵循一条规律，这规律就是使它们在相似和不断再现的波浪系列或确定的数字及图形下重复自己"

——波浪理论创始人拉尔夫·纳尔逊·艾略特(Ralph Nelson Elliott)

第四节 波浪理论与牛熊循环

波浪理论——自然法则

波浪理论由艾略特(R?N?Elliott)在1934年他63岁时创立，所以波浪理论又名艾略特波浪理论。它是最常用的趋势分析工具之一。群体心理是该理论的重要依据，在参与人数不足，流动性不强的市场难以发挥它的作用。波动理论发现股价的波动与在自然中的潮夕现象极其相似，反应了自然和谐之美。在多头行情中，每一波价格拉升的波峰都会高于前一波上涨的波峰;在空头市况下，每一个价格下跌的波眷都会低于前一波下跌的波谷。如果投资者能把握股价波动的行迸模式的话，就能不必太看重微小的波动，审时度势抓住主升浪获取最大的盈利。根据波浪运行的规律提前判断可能的行情拐点，及时减少仓位保护利润。而在下跌推动浪中，能耐得住寂寞，市场不给我们机会，我们坚决不轻易入市。艾略特的波浪理论为投资者提供了一个判别股价波动大势的有效工具。

波浪理论特点:

(1)该理论由波浪形态、比例、时间三方面组成，三者的重要程度依次降低；

(2)该理论在股市中应用于股市平均价，个股市场并不同样有效；

(3)该理论应用在广泛参与的股市市场和期货市场上；

(4)该理论建立在道氏理论和传统的图表分析基础之上。

基本要点:

(1)股价指数或期货价格的升跌会交替进行。趋势的规模大至200年的超长周期，小至数小时的微小尺度。

(2)从波峰到波谷或从波谷到波峰为一浪，所有的浪可分为推动(进)浪和调整浪两种。它们是价格波动的两个最基本形态:



推动浪:和大趋势走向一致的波浪，可再分割为五个小浪，用1、2、3、4、5表示，如图1-5所示。其中第1、3、5浪与推进方向相同，是低一级次的推动浪；第2、4浪与推进方向相反，是低一级次的调整浪。

调整浪:该阶段的子浪用A、B、C字母表示。

(3)八个波浪(五上三下)完毕后，一个循环即告完成，将进入另一个八波浪循环。

(4)时间的长短不会改变波浪的形态，波浪可拉长、可缩细，但基本形态永恒不变。

(5)波浪理论的数学基础是神奇数字(费波纳奇数列)。神奇数字是指数列1，1，2，3，5，8，13，21……(见图1-6)，它的通项公式为：An = An-1+An-20需要注意的是，0.236、0.382、0.5、0.618、1.0、1.236、1.382、1.5、1.618、2.618都是黄金比率，其中最常用的有0.236、0.382、0.5、0.618以及1.618，在测算股价上涨和下跌空间时会经常用到。最有名的是黄金分割点0.618。



(6)在一个推动浪后紧跟一个调整浪，调整比例经常是0.382、0.618倍，如图1-7所示。一个推动浪推进的初级目标为从第1浪起点算起的第1浪长度的3.236倍，终极目标为第1浪终点算起的第1浪长度的3.236倍；一个调整浪的初级目标为A浪起点起算的A浪长度的1.618倍，终极目标为A浪终点起算的A浪长度的1.618倍。