《趋势跟踪：顺势交易名家策略解读》 作 者：迈克尔·卡沃尔

"市场开始停止下滑，股票价格结束了连续4 天的下跌。早期时，指标还是绿色的，非常类似于星期一午后的反弹。但是，接下来的几天中，市场就看不见任何上扬的迹象了，最后市场终于跌破。这次的市场下跌，是因为美元疲软——早上股票价格在上扬，而美元却在下滑。来自委内瑞拉官方声明中声称，石油输出国组织削减石油产量，也是油价上涨的原因。不管这些因素是否影响价格，或者说这些因素是否可以被理解。行情很脆弱，市场人士开始担心另外一个更显著的地方：股价将出现大幅修正，指数会继续下滑。关于企业的新闻通常都很好，家庭仓储Home Depot( HD34.95-0.52) 有个良好的收益报告，但是损失了早期的股利，阿及兰特Agile时( A27.77) 也有好的收益，通用电气(GE28 .44+0.63) 被美林(MerriIl Lynch) 评级为‘买进'。"

数百万的读者仍然登录到雅虎！交易每天都在发生，鉴于他们的行动，我们提出下列这些问题：

·如果你做空，连续4 天的下滑对于你来说，不是一件好事吗?

·请给反弹个精确的定义;

·请给上扬动能一个精确的定义;

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·谁对美元由强劲的动力变成微弱的弱势负责？他们如何做到的？

·请给"行情脆弱" 个精确的定义;

·企业的新闻通常是好的意味着什么?

·对于基本分析者来说，报告中提到良好的收益，可股票价格却下跌了，这又意味着什么？

·美林将通用电气评级调升为"买进"。那么，何时降为"卖出"美林有没有说应该在什么价位买进？

这些评论的事实根据在哪里？客观性在哪里？最杰出的趋势跟踪交易者之一 一一艾德·斯科塔，用他典堪的幽默，一针见血地指出基本分析的问题：

"一天晚上，与基本分析者一起吃晚餐的时候，我碰巧把一把锐利的刀子从桌于的边缘碰掉了。他看着刀子在空中旋转，直到刀尖扎入他的鞋子。我大叫， “你为何不把脚移开”?'他回答说，“我正在等着它反弹。”

所有人都知道，投资者正等待"他们的"市场反弹，不是吗?"莫特利的愚人"网站上，以一个故事叙述了用基本分析作为解决问题方法的愚蠢， "故事从巧克力布丁开始。当他们年轻的时候，大卫和汤姆加德纳两兄弟从他们在超级市场工作的父亲那里学习关于股票和金融世界的知识。他们的父亲告诉他们，‘看见那个布丁了吗？我们拥有制造它的公司。每一次有人买那个布丁，对我们来说，就多赚一点。所以，再多买一些！课程结束。'"大卫和汤姆加德纳的布丁故事可能很可爱，但是并不完整。他们的计划是让你买入，但是没有告诉你，什么时候卖出布丁的股票，也没有告诉你，你应当买入多少布丁的股票。不幸地，许多人相信赚钱是如此简单。

第二种理论是技术分析，它和基本分析形成鲜明的对比。这种方式建立在这样的理念上一一市场价格反映所有影响供给和需求的已知因素。技术分析看到市场价格的本质，而不是评估市场外面的基本的因素。技术分析交易者相信，对每日价格变化的谨慎分析，是利用价格趋势的有效方法。

现在有对技术分析的理解微妙的地方。本质上，技术分析有两种类型。一种方式是基于读图和使用指标，来预测市场方向。这些所谓的技术分析交易者，使用设计出来的方法，尝试预测市场方向。这里有一个技术分析预测方法的很不错的例子。

"我时常听到人们信誓旦旦地说，他们用技术分析来赚钱。他们真的可以吗？答案是，当然可以。人们可以使用所有的策略赚钱，包括茶叶和太阳黑子。真正的问题是：整体上而言，投资于以整体股市为标的指数基金，可以赚到更多的钱吗？大部分金融学者里专家相信随机漫步理论，从伪科学角度考虑，无法区分技术分析，要么它的预测是无价值的，或者就是由于交易成本，采用技术分析的方法不可行。"

这是被多数人持有的技术分析的观点一一像占星术一样，是一种迷信。多数华尔街金融界的从业者只把技术分析的预测当作一种参考，正如瑞士信贷波士顿第一交易所的分析报告所言：技本分析是否起作用，已经是一个超过三十年之久的争论的主题。过去的价格，可以预测未来吗?"