《蜡烛图方法 从入门到精通》 作 者：（美）斯蒂芬 W.比加洛

典型的价格形态和图表形态

图1.5至图1.13所示为期货市场中常见的一些价格形态和图表形态。股票图表中使用的术语与此处使用的相同。

在趋势市场中，价格朝着一个方向稳定地运动，或向上、或向下(图 1.5)。 在这些趋势中交易时，可以沿趋势方向设立头寸。趋



势的产生是对基本面发展的响应，基本面的发展吸引看多者以更高的价格购买，或者让看空者愿意以更低的价格卖出。根据经济学的理论，平衡价格远离当前价格，价格朝人们理解的未来平衡价格运动。趋势可以包含非常宽的价格区间，股市中的价格区间要比期货市场中的大。 

交易区间通常出现在趋势的末尾，价格接近人们所认为的平衡价位，然后开始“ 横盘运动 ” 或者在几个区间内运动(见 图1.5)。 通常的解释是市场在区间的顶部找到压力(更多激进的做空者)， 而在区间的底部找到了支撑(更多激进的做多者)。 我们不能说做多者比做空者多，因为对于每笔交易来说，做多者与做空者都是相匹配的。但是，当看多者(或看空者)数量占优势时，对股票的持仓兴趣(或平仓兴趣)会增加。这种市场最好使用逆势策略 交易，在低点买进、高点卖出。使用移动平均的趋势跟随方法在这种市场中不会获利，因为价格来回运动，在两个方向产生一系列的亏损信号。

波动市场缺乏相对固定的价格方向，价格在两个方向飘忽不定 (见图1.5)。 波动市场可以被看做是市场在扩展的交易区间内运动。波动区域可能出现在较宽的上升趋势或下降趋势中，一般持续1到5个月。在波动市场中，使用移动平均的趋势跟随策略和通道突破



策略都比较容易亏损。市场通常会从这种区间中突破而出，但很难 区分是失败突破还是成功突破。 

当市场在一个非常宽的交易区间内，每隔7~⒛个交易日便从一个价位平滑运动到另一个价位时，市场正在上下震荡(见 图1.6)。 在这种行情中，使用移动平均线的趋势跟随策略要比突破型策略更具获利性，而逆势策略则无利可图。周期性的震荡运动可以看做是 扩展的整固运动，接下来市场往往进入交易区间或波动运动。虽然这样的区域很容易用肉眼观测到(事后)，但在实际交易时很难用量化的指标去预测。 

周期性市场在较窄的交易区间内做持续3~7个交易日的震荡 (图 1.7)。 借助于计算机的帮助，我们可以检测到此类市场，并且可以通过预测转折点的方法进行交易。这种行情出现的频率比人们普遍认为的要少。

当震荡运动或周期性市场在一轮较强的趋势中呈阶梯式出现时，价格通道便形成了。当检测到价格通道时，我们便可以使用简单的趋势跟随工具进行交易。伦敦国际石油交易所(IPE)Brent原油期货合约在1999~2000年的上升趋势中呈现出一条相当干净的通道 (图 1.8)。 在1999年初刚开始出现的上升行情便足以确定这条延续到2000年的通道。随意交易者可能比较喜欢靠近通道底部略低于通



图1.7stockholm期 权市场0MX指数的连续合约在2000年展现出强劲的周期性价格形态。



道的低风险买进机会。在通道顶部同样为那些随意交易者提供了低风险的卖空机会。如此强势的通道是非常罕见的，但是在股票和期货中都的确出现过，它们在股市中出现的机会要比在期货市场中多。 

三角形代表一段时期的整固形态，市场的价格区间随着时间快速收缩，形成一种可以包含在三角形内的价格形态。至少有三种类型的三角形价格形态：对称型 (图 1.9)、 上升型和下降型。在实



际交易中，三角形定义了市场决定未来价格方向(即价格在该形态 完成之前便决定性地冲出该三角形)的时间周期，通过等待价格的突破便可以成功地使用这种形态进行交易。在期权交易中这种形态也非常有用，因为当价格在这种形态内整固之后，波动性一般会降低;而当价格从该形态突破而出时，波动性很可能会增加。

双重底或双重顶准确描述了一种形态：价格先达到一个极点 (最低点或最高点)，然后第二次“ 重新试探 ”那个极点。该形态通常持续1~4个 月，最后市场便朝着与该极点相反的方向果断地运动。这次重新试探可能有几种形式。当价格靠近前一个极点时并未超越其价位，从而形成标准的双重底或双重顶。有时，重新试探可能稍微超过先前的极点，很容易用肉眼观察到，但是却很难用计算机程序去定义，因为两次到达极点之间的时间间隔是非常不确定的。