《蜡烛图方法 从入门到精通》 作 者：（美）斯蒂芬 W.比加洛

每位交易者都要根据自己的交易形式开发一套“ 系统 ” 。将交易系统划分为不同类型的盈利产生过程(RGP)，可以帮助简化分析和比较。读者还将发现，在理解了接下来阐述的RGP分类形式以后，可以很容易将自己的交易形式可视化。

盈利产生过程的分类

一个盈利产生过程就是一套系统或一个系统组合。根据形式所做的简单一致的系统分类有助于对不同的RGP进行比较。这样一种分类方法有助于投资者和投资机构研究最佳的投资方案。 

RGP是这样一种交易“ 系统 ” ，我们可以根据它来决定交易时为了寻求利润所冒风险的数额。区分RGP的一个变量是时间框架，对于给定的头寸，交易者将在该时间框架上预测价格的运动。我们使用交易中平均每笔盈利交易的长度来对时间框架进行量化，单位不是自然日，而是交易日。平均而言，每笔交易持续的时间越长 ， 预期的价格运动幅度就越大，交易的平均获利也越大。 “ 慢速 ” 交 易系统倾向于使每笔交易持续更长时间。所以，在对RGP进行分类时，盈利交易的平均持续时间是一个准确的参数。 

首先我们将RGP分为入场策略和出场策略。每个RGP都至少需 要其中的一个，但可能具有一个和多个入场策略和出场策略。然后我们将“ 速度”划分为两个级别，快速和慢速。速度参数描述了入场和出场信号对价格反应的相对灵敏度。较快的入场和出场一般对价格运动比较敏感。因为入场和出场都有两个速度级别，所以总共就出现四种组合形式 (图 1.2)。 在图1.2中为这四种类型分配了平均每笔交易的持续时间，这些数据纯粹基于我个人的经验。 

现在我们可以把平均交易时间转化后来区分RGP的形式 (图 1.3)。 强力型趋势跟随是一种使用慢速入场和出场策略的RGP。 典型的平均交易长度大于50日 ，而且这种RGP是完善的，在测试期间内是有效的。这些RGP有不同的特点，冒中等风险便可获得大型利润，而且在使用多元化投资组合时的大型账户表现最佳。由于慢速出场策略的原因，有时会失去较大部分未了结交易中的利润，所以它们容易受到资金回撒的影响。



在强力型趋势跟随系统对角的系统是“ 热纽扣 ” (译者注：热 纽扣(hot-button)：在政治问题或市场战略方面，一种急于求成 的心理倾向。)型交易系统，它的交易持续时间小于5日 。这些高速RGP使用快速的入场和出场，交易相对较小数目的市场，必须控制滑移价差和手续费，当出现持续3日和更多日的 “ 爆发性 ” 市场行 情时，该类系统表现最佳。它们易受波浪形价格运动的影响，经常为了较小的获利而冒较大的风险，并且容易受到相关漂移和形态失 败的影响。热纽扣型RGP一般与其他RGP关联较小，通常由小账户和大比例杠杆使用。 

在趋势早期入场，直至趋势终了才出场的RGP被称作“ 候鸟型 ” 。当市场在给定方向做平滑的趋势运动时(就像迁徙的鸟儿)，该系统表现最佳，但是易受失败突破或早期趋势反转的影响。所以，这种策略也可被看做乐观型趋势跟随。这种RGP也是完 善的，但是容易提前获利了结而放弃部分利润。可以认为逆势策略属于这一类别。 

最后一种RGP形式可以被称作择优型趋势跟随，因为它会寻求已经形成的趋势。因为这种RGP漫速入场、快速出场，所以它们不容易受到趋势中早期反转或者末期回调的影响。但是，当趋势平滑有序时，这种RGP容易丢失很多交易机会，虽然它们具有较高的风险调节能力。

图1.2和图1.3可以帮助我们区分自己或交易顾问的交易类型。 如果交易顾问使用组合策略，那么我们可以使用加权平均交易持续



时间来对该资金管理人进行分类。投资者或投资机构可以使用这些RGP组合，或者其中的一大部分来创建自己的投资组合，以实现他们的投资目标。例如在投资组合中可以包含强力型趋势跟随和择优型趋势跟随，在趋势强劲时增加额外的获利，而在趋势特别缺乏时减少资金的波动。

表1.2中列出了每种RGP类型的优缺点。投资者或投资机构可以使用这些通用化的分类方案来理解或测试任何特殊RGP的优缺点。通过分析相矛盾的结论来辨别资金管理人的类型比较容易，因为在一个类型分类中性能应该大致相似。我们还可以使用自己的数据来划分为3个速度类型：快速、中速和慢速。总之，可以使用这种方法来构建有效的系统组合。另一种RGP的分类方法是随意型RGP和全系统化RGP，下面将对该方法进行论述。