《经济指标解读》 作 者：伯纳德·鲍莫尔 著 徐国兴 申涛 译

通过拆分ADP 的大量工资册信息，拷贝政府用过的一些方法，工资册公司和宏观经济顾问公司相信，它们已经完成了一份与BLS 每月对非农业私企工资册的最后调查结果(修正后的净值)极为相近的就业报告。

表：有关未来经济走向的线索

在线可用的ADP 国家就业形势报告包括三个部分：

a：一个包括反映过去六个月每月非农业私企雇佣总体水平及其关键部分的雇用人数的总表。应当注意，这部分数据定义不包括政府雇佣，其在BLS的分类中被记入了工资册数据。为什么要关注非政府部门雇佣情况?因为在试着评估经济的健康状况时，应当把焦点聚集在私人企业上。毕竟，政府部门的招聘和解雇与整个经济的发展无关，它们不关心是否创造利润。但公司必须考虑利润。考虑到工资和利益的高成本，私企经营者只有在对经济形势特别是产品销售需求持有信心的时候，才有可能提供雇佣机会。

b：同时伴随有以四个图形的方式记录非农业私企雇佣及其关键部分的月度雇用人数的最新百分比变化。数据包括了溯及20001年的数字，用以作历史回顾。ADP的评估计算和BLS的官方系列同样可以拿来作比较。

c：除了表格和图形，最后附加一个对上个月的劳动力市场运行情况的分析。

表1a  指定产业和工资范畴的非农业私企雇佣情况

(1) 非农业私企总计:这个标题反映了过去六个月中ADP 对每月的非农业私企雇佣情况的"真实"估计。这里的"真实"是什么意思?正如



我前面所提，BLS 每月从40 万个机构中搜集雇佣信息，因此必须承受极其紧张的时间底线。这是个令人沮丧的工作，因为并不是所有被调查的公司都能迅速给出回应。每月的第一个周五如期公布的雇佣数据，通常是只代表2/3的机构。BLS需要花费一年以上的时间才能发布反映当月情况的最后或"真实"数据。与之相比，ADP充足的工资数据库和私有方法使得它们能够更快地预测BLS的真实雇佣情况。

表中最右边一列表示非农业私企雇佣中所有分类的最新净值变化。

一般来说，有两个群体密切关注着每月的就业人数。第一个是债券交易者(和关注程度稍低的股票投资者) ，他们根据就业消息作出购买和出售证券的举动。他们的目的是根据不管是最初还是最后的就业数据预测经济市场的走向，并能够迅速盈利。另一个群体包括经济学家和商业管理者，他们根据就业形势报告获得对目前经济健康状况的一个理解，以及可能对未来发展的影响。他们的主要目标不是使市场突然跳水，而是领会其中的基本原则，以便推断未来几个月甚至几个季度的消费者支出、商业投资、通货膨胀和利率变化情况。ADP报告的数据来源于记录现实工资册信息的数据库。为贸易商和商业先驱们提供对劳动力市场状况一个较为真实的判断，其依据的可靠性甚至好于BLS的月度"初步"发布版。举例说明，如果你每月都观察非农业私企雇佣情况增长的百分比变化，ADP和宏观经济顾问的工作人员指出他们的报告自2001 年以来与BLS的最终数据的相关度为0.88。（1 .0 表示两者变化情况完全一致。）尽管我们对这种高度相关性能否在一两个完整的商业周期内继续保持不得而知，但不可杏认，ADP报告具备成为对BLS雇佣数据进行最准确预测的潜力(见图1 ) 。



(2) 商品生产和服务提供：ADP报告将非农业私企工资总量主要划分为两类:商品生产部分和服务提供部分。随后根据公司规模(小、中、大) 加以区分。以雇员人数来定义规模大小， 1~49人为小型，50~499人为中型，499人以上为大型。

整个部门会有什么样的预测值?首先，美国所有的商品生产部门， 特别是制造业，对商业周期的盛衰比服务部门更为敏感。经济衰退和需求减弱将导致零售店、批发商和工厂的商品存货量膨胀。由于仓库和储备室堆满了未售出的微波炉、电冰箱、大屏幕电视和汽车，生产商极少有雇佣劳动力方面的需求，甚至还会裁员。相反，服务业需求和提供服务的工作者很少经历这种震荡。当家庭面对经济萧条期时，他们会延迟购买贵重的消费品，但依然会支付在医生、牙医、理发师和l公交等服务项目上的花费。因此，通过监控商品生产公司的雇佣活动情况，可以提前获知经济发展的动向：是衰退早期还是进入扩张阶段。