《经济指标解读》 作 者：伯纳德·鲍莫尔 著 徐国兴 申涛 译

市场影响

债券

没有多少反应。这个指标来得晚，只是强化了其他已经公布的数据。这个指标本身很少能让债券交易者贸然行事。

股票

影响甚微。股市已根据此前发布的统计对经济趋势事先有所考虑。

美元

对外汇市场实际上没有影响。


公司裁员公告

市场敏感度：低。

含义：对上市公司公告的裁员统计。

主页网址：www.challengergray.com （数据需要订阅）。

发布时间：上午7点30分（美国东部时间)）；一般在相应月份结束后一周发布。

频率：每月一次。

来源： 查林杰、格雷及克里斯马斯公司(CGC) 。

修正：对以前公布的数据不作修正。

为什么重要

自20世纪80年代开始，兼并浪潮接连不断。工厂关闭、重组、合并，这样的变化只有在开放、竞争和动态的经济中才能看到。但所有这些活动都有一个令人痛苦的副产品，即大量的失业。被遣散的工人要花上数星期、数月甚至更长的时间才能找到新的工作，由此产生的收入损失将导致家庭财政状况恶化，使消费者开支急剧减少。即使那些还在原来岗位的人也会感到不舒服，因为他们担心自己的工作不保。这样一种广泛传播的不确定情绪和压力让消费者心情压抑，如果这种心态大规模存在，裁员就把经济拖向了衰退。因此如果你想预测经济运行的变化的话，那么监测公司的裁员态势是非常有帮助的。

做这件工作的一个机构是查林杰、格雷及克里斯马斯公司(CGC) ,它是芝加哥的一家再就业服务公司。查林杰集团搜寻公司公布的裁员信息记录，进行加总，然后加上对最新趋势的述评。(从2004 年5 月起，这家公司还开始跟踪聘用公告。〉不过，人们不能在互联网上自由访问查林杰公司的失业报告。CGC 的付费客户最先收到数据，这些数据在相应月份的第一周发布。那些想得到免费信息的人不得不依赖布隆伯格商业新闻社、美国广播公司有线商业电视公司(CNBC) ，以及美国有线新闻网(CNN)等商业新闻网站。

如何计算

CGC精选一大批资源，包括新闻公告、新闻类的报纸、专业报纸，收集这些资源中公布的裁员数据，然后进行加总。它们的研究覆盖了上市公司，但只要有可能，也会把一些私营大企业纳入其中。报告的重点是以月与月之间为基础的以及与前一年的裁员数量的比较。数据同时还按照行业和地区进行了分类。

表：关于未来经济走向的线索

这里没有表格可供浏览，因为查林杰公司不让没有订阅它的人访问。但媒体能获得该报告的亮点并会以足够的篇幅加以介绍。大致说来，投资界和经济学家对这些失业数字只表现出有限的兴趣。原因之一是这些数字不新，它们是以公司几个星期之前的公告为基础的。其次，其他几个公开发布的失业指标被认为包含更丰富的信息，它们包括周度失业救济申请、美国劳工部自己的大规模裁员统计以及就业形势报告。

你也难以从查林杰裁员调查中得出有力的结论。公告的裁员计划的实施通常不是几个星期就能完成的事情，往往要延续很多月，甚至很多年。如果在这一期间经济反弹，一些宣布的裁员可能根本就不会发生。另外一个问题是查林杰报告按地理区域对裁员进行分类的方式。其主要依据是公司总部的位置，因此这些裁员有很多发生在别处，甚至发生在美国国外。

最主要的问题是，裁员公告数量是否可以作为经济转折点的领先指标呢？答案可能是不可以。自从20世纪80年代以来，缩减岗位已成为美国企业经营中一个持久不变的内容，在经济周期的任一阶段都可能大量裁员。只需看看上个年代:我们不仅发现企业在20世纪90年代早期经济衰退的时候解聘工人，还发现在同一年代晚些时候经济强劲增长的年头也在大量削减工资单在册人员的数量。

市场影响

当增长缓慢的消息流行时，投资者也许会对查林杰公司的报告做些笔记。否则，人们就会忽视它对市场的影响。

债券

从理论上来说，这个国家裁员数量出乎意料的大量上升可以被解释为固定收益市场的牛市信号。劳动力的大规模削减将强化人们关于经济下滑正在来临的观念。然而，十多年来，裁员数量相当大，与经济周期没有什么关系。更重要的是，查林杰报告基于已经过时的数据，而市场十有八九对这些信息已经有所考虑。