《辨势交易法与金融市场实战交易探究》作 者：安格斯

技术指标是技术分析最主要的工具之一，我们经常能在网络中看到有些人以“绝密原创的、可稳定盈利的技术指标”等口号，来进行神奇指标的出售，或者围绕该技术指标进行其他营销活动。这些指标毫无例外都被标榜成能对价格涨跌给出明确信号的神奇指标，给人一种“神剑在手，天下我有”的感觉。那么，是否真的存在神奇指标？我们要从技术指标的本质谈起。

从制作原理的角度上讲，技术指标具有“普遍滞后性”。技术指标的本质是描述已经产生的价格，不是预测未来还未产生的价格。

绝大部分的技术指标，都是通过对已产生的价格进行计算而得出的（极少数指标除外，如成交量指标计算的是价格变动次数或成交次数等）。每当市场产生一个新的价格，指标便自动对该价格数值进行计算，得出指标数值，并在价格图中特定的指标位置上显示出来。随着价格在变动中逐渐延续，指标也在随着价格变化而变化，每产生一个新的价格，电脑程序便会计算产生新的指标数字，呈现出指标的变化。在整个过程中，先有价格而后才计算出指标，指标相对于价格来说是滞后的，是价格的变化，带动了指标的变化。因此，技术指标一直在描述已经产生的价格，是一个被动计算的过程，并不是预测未来价格的工具。

我们以布林线指标为例。



如图 1.3 所示，价格先是走出一段横盘震荡，这段时间里布林带的上下轨间距较小。随后价格开始快速上涨，布林带开口也在逐渐变大。这里就会有很多交易者存在误解，即布林带上下两轨间距扩大，因此价格开始出现上涨迹象。这是个明显错误，因为并不是布林带指标开口变大导致了价格的急速上涨，而是价格的急速上涨导致布林带开口变大。是新的价格先发生了变化，然后布林带指标按照新的价格进行计算得出上下轨位置，才最终呈现上下轨间距扩大。所以，不可以依据布林带开口变大，来预测价格涨跌的动能变大，甚至预言上涨趋势的来临。

事实上，未来价格是下跌的，如图 1.4。





布林带指标、MACD 指标、KDJ 指标等交易者常用指标，以及其他被神话的特定指标，都无法跨过“先有价格后有指标”这个基本逻辑。新的价格不断变化，才产生新的指标形态，所以，指标变化落后于价格变化，指标形态不是未来价格的“预言师”。技术指标具有“普遍滞后性”只能描述已经产生的价格走势，不能预测未来的价格走势，不存在可以预测价格（形态、数值等）的神奇指标或指标组合。

（四）价格走势没有“公式规律”

我们在研究自然现象的时候，需要找到事物本身的内在关联，总结成定理或者公式，用以诠释自然现象和指导实际应用。比如，我们研究物体的移动，需要套用牛顿力学定律，用研究成型的固定公式解读位移现象。长期的科学学习带来的思维定式让交易者习惯地用研究自然科学的方法研究变化的市场价格。他们试图对价格走势进行研究并从中找到价格变化的公式化规律，并天真地认为，看上去随机的价格走势一定呈现某种数学、形态等方面的波动定律。这是交易者对市场的一个错误认知。

市场由人的行为组成，买卖的行为受交易者的情绪控制，是“变化多端”的，这与物理和化学等万年不变规律的自然科学现象存在本质差异。价格的产生杂糅了人的情绪，而自然现象不掺杂人的情绪。市场价格的产生和变化是交易者之间达成价值共识的结果，人的情绪干扰其对市场的判断，市场判断决定买卖行为，进而决定价格结果。可见，与“政治”类似，价格走势是由不确定的交易者个体、易被干扰而不稳定的情绪导致的混沌的、随时可能发生任何状况的、不稳定的结果，并不是存在“公式定理般”的某一类自然的现象。

就像没有人能预测“萨拉热窝枪声”是第一次世界大战的导火索，没有人能预测美国总统大选的获胜者是谁，没有人能预测美国联邦储备委员会利率决议的结果是什么，市场中也同样没有人能预测 2015 年瑞士法郎黑天鹅事件会在那一刻发生（多家外汇做市商破产），2013 年现货黄金价格在两天内暴跌 2600 点……没人能预测下一刻的价格会怎样，哪怕是最简单的“上涨还是下跌”也一样无人可知。在不稳定的情绪干扰下，下一刻的市场价格永远是新鲜、独立的，这是市场混沌性的体现。