《辨势交易法与金融市场实战交易探究》作 者：安格斯

“交易胜率”是一个长期交易之后得出的结果，用阶段性胜率来评估交易者的交易能力，是不客观的，也是不准确的。可现实中，大部分交易者误认为这就是准确的胜率，当高胜率值和低胜率值交替的出现，交易者会认为自己的交易出了问题，认为自身交易方法的差错导致胜率忽高忽低，进而做出无谓的修改。可再怎么修改，高胜率和低胜率还是会交替出现，这就是很多交易者为调整胜率而一直在原地打转的原因。交易者仿佛陷入一个怪圈儿，即发现胜率降低（实际上为阶段性胜率）——调整交易方法试图稳定胜率——胜率仍然不稳定——再调整。这个问题的关键是，阶段性胜率永远是浮动的，是不稳定的。因此，市场中不存在绝对高胜率的方法，因为高胜率的统计基础薄弱，胜率结果永远是浮动的。

我们再来看看市场全貌。

在前文已经论述过，绝大部分交易者追寻的高概率价格模型或者高胜率交易系统，其统计基础是非常薄弱的，即就算我们从市场的历史报价中可以找到了 N 个符合模型的价格走势，但是只要愿意，其也能找到 N+1 个不符合模型的价格走势。在前文也论述过，我们的市场订单从相应价格进入市场之后，下一刻的价格上涨与下跌、止盈或止损，其结果具有无法预知的随机性，即交易者进场之后的价格运行——下一刻或下一阶段的涨跌是市场平均预期影响的，由市场决定，而非单个自然人可预测。同时，我们在市场浮沉中的所有订单之间，都是独立而重复的，涨跌结果是二选一的，盈亏的结果也是二选一的。因此，市场交易行为与抛硬币行为存在一定程度的本质共性，事件一旦开始，未来结果不可预知，每次事件独立重复，结果二者选其一。也就是说，站在宏观市场的角度俯瞰交易大众的行为，市场交易的胜率在总体上是与抛硬币出现正面朝上的胜率结果相近——近似于 50%，同时由于市场中大部分交易者的专业性水平较低（操作失误、心态影响等行为），其胜率往往低于 50%。对于这个近似 50% 的胜率，在外汇市场等做市商市场（Market Maker）中的交易者理解起来比较困难，但是在股票、现货等撮合市场中，买卖订单均是对等撮合的，在交易中的亏损订单必然对应一个盈利订单（不考虑交易佣金等订单成本），从订单总量的宏观角度，胜率总体上是50% 的。

交易者使用价格分析方法（如技术分析等），能不能提高胜率呢？答案是肯定的，价格分析手段能够提高胜率，但程度有限。在实际交易中，交易者面对的不仅是价格的上涨和下跌，还包含更复杂的如何设置止损和止盈的问题，以及影响决策判断的心态问题。除了市场中价格涨跌的“自然因素”外，止损的大小、获利了结的时机都关系着当前订单的成败。同时糟糕的心态，不仅影响买卖决定、止盈和止损设置，也可能导致交易者犯下一系列愚蠢的错误，最终导致交易失败。有效的价格分析方法——科学合理的交易系统，能够帮助交易者设置合理交易参数、甚至辅助交易者保证良好的交易状态，进而一定程度上提高胜率。

综上，我们可以得出什么结论呢？

市场中并不存在绝对稳定高胜率的方法，其统计的基础非常薄弱。胜率对于普通交易者来说，永远是阶段性的，是浮动变化的，是不准确的，是在不同的价格走势中变化不定的。高胜率和低胜率会在不同阶段交替出现，胜率并不是评价交易好坏最主要的参考条件。交易本身是一场大众博弈，交易者不必过分追求不可控的、“缥缈”的胜率。

2. 盈亏比

反观盈亏比，对于交易者来说更实际。

相对于无论怎样统计都无法得出理性结果的“胜率”，盈亏比是交易者可以自行把握的。交易者如果合理选择投资回报率高的交易机会，过滤掉那些盈亏比比较低的机会，结果往往更喜人。

我们还是使用抛硬币的例子来说明。我们进行 10 次硬币的抛投，正面朝上为胜，得出如下结果（如表 2.9）。



在上面的测抛投中，获胜 4 次而失败 6 次，阶段性胜率为 40%。

如果获胜得到 1 元奖励，失败受到 1 元的惩罚，这次抛投的盈亏结果怎么样？

获胜 4 次而失败 6 次，胜率为 40%，盈亏比为 1:1，亏损 2 元；

如果获胜得到 2 元奖励，失败受到 1 元的惩罚，结果又如何呢？