《辨势交易法与金融市场实战交易探究》作 者：安格斯

（一）“投机”派与“投资”派之争

关于“投机”和“投资”的讨论是伴随着交易者成长的，这两个词在大部分交易者的意识中带有不同的感情色彩。比如，有些交易者认为“投机”是一个贬义词，人们更愿意称自己通过股票投资来获利，而不愿把自己称为“投机客”。可有意思的是，尽管有一部分人不愿承认，国内的交易者绝大部分都是在投机。

投机和投资区别是什么呢？哪些交易者适合投机、哪些交易者适合投资呢？“投机”和“投资”，是一对中性词，本身没有褒贬之分，没有道德评判。我们在进入市场之前，必须要搞清楚两者之间的区别，才能做出理性的交易决定。

有些人认为投资和投机没有区别，有些人认为赚了钱的人就是在投资，亏了钱的人就是在投机，这都是主观臆断。投机和投资真正区别，在于其追求的标的不同。“投机”追求的是价格波动，追寻市场交易者情绪爆发所引起的价格涨跌，在于寻找价格波动产生的买入和卖空的机会，更接近于“零和博弈”，即不产生价值，只产生资金流动；“投资”追求的是商品的价值，是对宏观政策下的行业背景、生产成本、社会流通成本等基本面分析的基础上，针对价格与价值背离后必然发生的价值回归，而采取的交易行为。

因为“投资”需要更深刻的行业背景调查、公司运营状况和财务状况调查、生产成本和社会成本的把握等诸多基本分析。但普通交易大众没有比较深厚的金融背景知识，很难获取足够的、具体的、全面的行业相关信息，很难保证所获取信息的对称性（外汇市场的信息对称性更高，即绝大部分信息都是同时公开的，几乎不存在一部分机构或交易者的“先知先觉”），以及很难确认获取的信息是不是“庄家”有意的误导，所以正确的“投资”决策对于普通“散户”来说是很难建立的。

“投机”则不同。由于投机追逐的是价格波动，交易者若了解了价格波动的本质规律，可以将价格分析手段与价格波动的本质规律——心理预期相结合，找到投机的切入点，完成交易而获利，其相对于“投资”而言，门槛更低，合理的“投机”更能被普通“散户”所把握，这是国内大部分交易者都是在从事“投机”交易的原因。比如，国内的房地产市场，就是大部分普通交易者参与的、一场到目前时间节点为止都在获利的投机行为。

至此，我们是不是要对“投机”和“投资”做出孰好孰坏的裁决呢？当然不是。市场中不需要裁判，交易者只是趋利的买卖双方。作为一个普通的交易者，不需要放弃投资的机会，也不必放弃投机的机会，而应该针对自身的实际情况，合理地选择一种交易方式，或者说，投机有机会盈利就做投机交易，投资有机会盈利就做投资交易。只是对于普通的“散户”而言，选择追逐价格波动和市场情绪的投机，门槛更低，也更实际一些。

（二）“中短线交易”派与“长线交易”派之争

对于市场中的交易者来说，另一个讨论较广的问题，就是“拿长线”还是“做中短线”的选择问题。很多刚进入市场的交易者都会遇到这样的抉择——针对不同的金融产品，如何做出合适的长短线选择？甚至在很多的网上社区中，经常能看到关于长线和中短线优劣的争论，甚至是两者“非黑即白”的争执。

那么，在“中短线交易”和“长线交易”面前，各类交易者该如何做出最合理的选择呢？

“中短线”交易策略的制定（方向、点位、止盈、止损等）基于较小时间周期上的价格走势，所以交易机会非常多。价格在单向涨跌方面持续的时间较短，因此“中短线”持仓时间相比于“长线交易”较短，且订单的止损和止盈额度较小，订单亏损时交易者承担的亏损数额较小，风险较小。当然，若订单盈利，其利润也相对少一些。“中短线”具有持仓短、机会多、利润小（相对较小）、风险低的特点。

“长线交易”忽略小周期时间图内的价格波动，交易策略的制定基于较大时间周期上的价格走势，所以市场给出的长线机会比较少，交易者追逐价格在较长时间内、由基本面推动的波动，交易订单持仓时间较长，订单的止损和止盈额度较大，往往一组长线订单可能会拿上一年或者几年，若订单盈利，利润较为可观，但若订单亏损，交易者承担的损失也同样较大。“长线交易”也具有持仓长、机会少、利润多、风险大的特点，因此，市场中对“长线交易”有“半年不开仓、开仓吃一年”的谐语。