《辨势交易法与金融市场实战交易探究》作 者：安格斯

2. 技术指标的普遍滞后性

技术指标是通过计算产生的，无论是直接计算还是通过其他指标进行二次计算，无论技术指标的计算多么精妙、过程多么复杂，也无论指标的表现形式多么生动形象，计算都是它的“本命”属性。也就是说，有一个新的价格生成了，才有了指标发生变化，就像是机械的计算器，等待着价格产生，然后进行及时的计算来更新指标的数值和形态。

现代交易者所看到的市场价格，是在计算机交易软件中以蜡烛图的形式展现的，所看到的价格是过去已经产生的和此时正在产生的价格，而技术指标在计算时所依据的同样也是过去的价格参数，因此技术指标同样随着不断生成的最新价格变化而变化。有了新的价格，才有新的指标变化，技术指标只是市场价格进行复杂计算后的另一种变现形式而已。如果说过去的价格是“赤裸的”“不形象的”，技术指标的产生只不过让价格走势增加了一行计算得出的“注释”而已。

我们在本书第一章讨论过布林线带口放大的例子。很多交易者认为“布林线带口变大意味着市场中充满动能，便惊呼“趋势要来了！”，这是纯粹的理解偏差。并不是布林线开口放大意味着上涨趋势或下跌趋势要来了，而是价格已经出现了快速上涨或者快速下跌，布林带收集价格数字进行计算得出开口放大的形态结果而已。布林线只是对已经产生的价格进行计算，本身没有预测性，无法预测未来趋势是否到来。同理，大部分人认为“在上涨趋势中，相对强弱指标 RSI 的数值若处于 80 以上，市场就处于超买状态，市场价格的上涨就要结束了”，这也是理解偏差。与布林线相同，RSI 指标无非也是通过收集计算标的的数值并进行计算生成的结果而已，是市场价格发生变化引起 RSI 指标的变动，并不是 RSI 的变动引起价格变动，RSI 指标只是过去价格的另一种表现形式。就算 RSI 数值到了 90，也无法判断价格就从此开始下跌。同理，即便交易者将多个技术指标进行“巧妙”的配搭，将多个指标给出的形态进行汇总分析，试图将各指标得出的结果相互叠加，用多指标共同给出的“上涨或下跌信号”来预测下一刻价格的涨跌，也是无法实现的。因为即使再多指标相互叠加都无法改变“先有价格而后计算才有指标”的事实，下一刻价格的上涨或下跌，决定权在市场交易者手中，是由下一刻的平均预期决定的，不是由技术指标决定的。

只有价格产生了，才有针对价格进行计算后的指标变化。无论指标表现出什么样的奇怪信号，它永远是根据已经产生的价格计算出来的，它永远在描述已经产生的价格，它永远落后于未来价格，被未来价格“牵着走”。所以，技术指标具有“普遍滞后性”，并不具有预测未来的功能。任何看似神奇规律的指标形态或若干指标形态的组合都无法改变技术指标在价格面前的“普遍滞后性”，也无法大概率地预测下一刻价格一定上涨或一定下跌。

3. 总结

技术指标的更新速度越来越快，交易者不可能完全了解全部指标的使用，但是技术指标的基本特征告诉我们，一切技术指标都在描述已经产生的价格，都是已经产生的价格进行再计算生成的，都是落后于未来价格的，市场中不存在神奇的技术指标，不存在预测下一刻价格涨跌的技术指标。所以，交易者无须尝试学习更多更复杂的技术指标，也不必神化任何一个技术指标所谓的特殊效果，交易必须透过现象回归本质，必须追寻技术分析的本质作用。一切技术指标等技术分析工具都要围绕这个本质展开，才能有的放矢。

（五）技术分析的本质作用——描述价格

作为没有足够的金融背景知识和信息收集能力的散户交易者，技术分析无疑提供了门槛更低的价格分析手段。技术分析方法——K 线形态、图线、技术指标等正在被越来越广泛地应用于各类商品交易市场，无论是长线交易还是中短线交易，到处都有技术分析手段的身影，正确理解技术分析工具的本质和特点，熟练地添加、绘制技术分析工具，已经成为散户交易者决胜于市场的关键。随着国民教育水平的提高，交易者的知识水平和学习能力也越来越高，对技术分析的学习越来越驾轻就熟。但是，在最初进入市场时，绝大部分交易者却是急功近利、内心自诩为天才的，他们在对技术分析工具的本质作用一知半解的情况下，就盲目地杀入市场当中，最终结果自然是铩羽而归。这是一个极其让人震惊的现象，真实而讽刺。