《外汇交易圣经》 作 者：魏强斌

有一阵子，他对货运业很有兴趣，因此在16格中有4格填了货运公司，在很短的期间内，他就变成了货运股的专家。模范账户在1967年的获利良好,于是安贺·布莱施洛德公司决定把这个户改名为第一老鹰基金，并开放给公司的客户购买，由索罗斯担任经理人。

这个基金设立时，资本额为300万美元，索罗斯父亲为家族设立的信托基金是原始的投资人之一，索罗斯也把自己的钱放在基金里，开始他后来为别人，也为自己投资的事业。

这个基金强劲成长。1969年，索罗斯还在安贺·布莱施洛德公司时，设立了第二个基金双鹰基金，资本额为400万美元。这个基金与第一老鹰基金不同，它不是共同基金而是避险基金，这表示索罗斯能够采用更广泛的投资方法和策略。

索罗斯多年来巳经熟悉避险基金的观念。他在威特海姆公司工作时，曾经跟琼斯的公司打过交道，发现管理避险基金的自主性对他非常有吸引力。除了自主性之外，双鹰基金和第一老鹰基金都是在海外注册的基金，只限于在美国拥有免税地位的外国人投资。

双鹰基金迅速壮大，索罗斯的精力和信心也急速提髙。在这段期间里，他开始把过去的哲思和金融市场的策略性概念结合。古典经济学家和市场参与者长期坚持说，市场总是正确的，但索罗斯认为根本不是这样,市场始终只是不完美地反映经济活动。索罗斯也根据过去的一个观念，断定自己以前探索人类经验时所指出的动力,也会表现在股价上，就像他后来在《金融炼金术》一书中所解释的一样，“股价并非只是被动地反映，而是决定股价与公司前途过程中的主动因素。”

总而言之，这些从索罗斯过去思想中引用的因素，形成了他对盛衰循环反射性分析的基础。索罗斯写出一些名言，例如：“市场总是偏向一边或另一边”和“市场可以影响市场所预期的世界”。他从其中分析出三个环环相扣的变量。

第一个因素是基本趋势。基本趋势就是影响或造成股价变动的趋势，这种变动可能被投资人看出来，也可能在没有人察觉的情况下运作。第二个因素是主要偏差，主要偏差表现在股价的涨跌上。第三个因素是股价本身。索罗斯指出，股价由另外两个因素决定，但是同时也会影响基本趋势与主要偏差。

三个因素处在彼此动态摩擦的状况下，互动时会不断地改变价值。在某些情况下，彼此可以互相增强，先向一个方向强力波动，然后再向另一个方向波动，这就是他所说的盛衰形态。能够快速辨认出这种形态的人，就会有绝佳的机会。

索罗斯的思想越来越复杂，而且具有原创性。这个理论并非总是很容易了解，有时候，这个理论似乎简单而明白，就像泡沫最后会破裂的说法一样，平凡无奇; 有时候却又难以理解，互相矛盾。索罗斯在《金融炼金术》这本书中，承认很多投资人长久以来就了解盛衰循环。但是从几乎可以自我证明的观察中，索罗斯的思想越来越复杂，而且具有原创性。就像他指出，很多高明的投资人受到既有的错误观念误导，认为股价只是反映若干基本现实，本身不是主动的因素；股价是历史程序中的反应和刺激，投资人忽略这一点，会错失有价值的信号，反应远比他慢，这就是他掌握优势的地方。

对于自己在融市场上的超凡运作能力,索罗斯总是觉得有些惊讶。尽管他已撰写了一本这方面的书籍——《金融炼金术》，但他相信自己的天赋是不可能“传授”的，而且他也从未能真正成功地阐述过自己的这一本领。索罗斯在金融市场方面的理论成果是，尽管金融市场在通常情况下只是发生一些我们能够从市场图表中了解到的错综复杂但又比较稳定的变化，但市场也有出现反常倩况的时候，那时的市场瞬息万变，而市场的实际情况与投资者的预期之间所发生的互动，将导致强大的自我强化趋势——即泡沫和迸裂。绝大多数人会因此而感到惶恐、迷惑，而索罗斯却更愿意用一个让人听来放心同时又比较科学的术语来形容这种局势，即把它称作“严重失衡”。

索罗斯努力通过一些蛛丝马迹来辨别“看似平常”的事情如何演变为泡沫，何时转化为由盛及衰的恶性循环甚至是转化成危机。众所周知，如果蝴蝶不停地扇动翅膀，则预示着飓风即将到来，索罗斯却是个与众不同的人，他总是习惯性地观察弦外之音。而这些迹象往往都来自于政治舞台,索罗斯尤其擅长关注下列情况：即当重大经济或者社会问题的走势即将转变成危机（但还没有转变）并全面爆发之时，政客、财长和要员们对之做出的试探性的、片面的反应。