《大宗商品投资从入门到精通》作 者：【美】汤姆·陶利（Tom Taulli） 著

 

第一章 庞大的大宗商品投资市场

·影响大宗商品价格的主要因素有哪些？

·大宗商品投资的优势何在？

·大宗商品投资的风险是什么？

在世界经济中，大宗商品无处不在。每一天，我们购买食物和能源，都在开着用各种金属和其他材料制造的汽车，住在用各种材质建造的房子里。没有这些宝贵的物质，文明就会消失，一切就是这么简单。

从全球来看，大宗商品规模庞大，每天的成交金额都以数万亿美元计算。此外，大宗商品种类繁多。投资者可以选择投资以下品种。

·农产品：包括玉米、小麦、大豆、棉花、糖、可可、橙汁、咖啡、燕麦。

·牲畜：包括活牛、育肥牛、猪腩、活猪。

·贵金属：包括黄金、白银、铂。

·工业金属：包括铜、钯、铝、锡、镍、锌、铅、钴。

·能源：包括原油、无铅汽油、天然气、煤、燃料油、铀、乙醇、电力。

投资者参与到大宗商品投资市场的方式也很多。比如，买卖期货和期权，ETF基金、共同基金、对冲基金以及期货投资基金。当然，你也可以购买一些实物商品，如黄金和白银，并将其放在保险库里。

大宗商品投资热

在过去的十年里，大宗商品市场经理了一轮大牛市。事实上，大宗商品已经成为入美国NBC环球集团旗下的全球性财经有限电视卫星新闻台（CNBC）或一些主流网站的热门话题。足以证明这股大宗商品成为方兴未艾的投资人潮最有趣的现象就是连罪犯们也重点偷盗大宗商品。比如，铜的盗窃数量正在逐年大幅攀升。毕竟，高价通常意味着可观的收益。当然，小偷喜欢盗窃铜的原因还包括被盗窃铜的来源很难被查出。

此外，犯罪分子还会偷盗电线盒水管，这对社区构成了巨大的威胁。因此，执法机构已经投入很大的人力物力来扼制这一新的犯罪风潮。一个罪犯可能从美国亚利桑那州皮纳尔郡的灌溉系统中窃取铜，这导致的直接经济损失就高达1000万美元，庄家也随之毁于一旦。2008年，国际电力安全基金会（ESFI）发布了一份列举了过去发生5000多起铜盗窃事件的报告。而这些盗窃事件导致的经济损失就高达6000万美元。

那么，对于投资者来说，上述现象是否暗示着大宗商品市场出现了泡沫并将要破裂呢？事实上，大宗商品市场的牛市还可以轻松地持续15~20年，并且一些相关专家相信大宗商品市场正处于一个超级循环的牛市阶段，这个牛市还能持续几十年。如果你不相信，那么请看以下表1-1，表中清楚地描述了20世纪以来出现过的大宗商品牛市。

表1-1 20世纪以来出现的商品牛市

1906年-1923年
1933年-1953年
1968年-1982年
2000年-？
在前三个阶段，最大的大宗商品牛市其实发生在大萧条时期。即使在经济最不景气的时期，人们依然会购买大宗商品。并且，由于融资困难，企业家无法找到新的大宗商品货源（2008年-2009年的全球金融危机时也是这样的）。换句话说，供给的减少将极大地影响大宗商品的价格。

为什么在投资大宗商品时要考虑长期趋势呢？最关键的一个原因是大宗商品的获取较为困难。假设，现在铜价上涨，并且还会继续上涨一段时间。为了从中获利，你决定建一个铜矿。为了完成计划，你首先需要勘探到有较大储量的铜矿，而这需要精密的科学设备。这或许还意味着你要到一些地理上或政治上危险的地方去勘探。这个勘探过程通常会话费纪念的时间。假如幸运的话，你找到了一个丰富的矿藏，那么你需要为解决铜矿的权益问题而谈判，并取得政府的开采许可。为此，你需要从投资者那里大量融资，这一过程又耗费数年。在把上面的事情都做好之后，你需要雇佣矿工和购买昂贵的机器设备来开采铜矿。这又需要1-2年才能获得稳定可观的商品产出。

从中你不难看出，发现新的商品供给需要花费大量的时间。因而，由于供给增加的缓慢，价格增长能持续较长时间。但是，如果新的大宗商品上市，市场很快会供过于求。这种超额供给现象又会持续10-20年。在此期间，大宗商品投资会降低，供给也随之缓慢收缩，孕育下一轮的牛市。

就目前的牛市而言，有一些因素将使价格保持坚挺，如新兴市场的增长。