《外汇交易从入门到精通》 作 者：[美]约翰·季格森(John Jagerson)，韦德·汉森(S.Wade Hansen)

利率平价理论指出，投资者总是在寻求最高的回报率和最低的风险，债券利率较高同时又没有极端信用风险的国家能吸引更多的外国技资。该理论认为:

(1)如果一个国家的利率很高，那么该国的债券需求量也会增加:

(2)由于你需要用当地货币购买一国的债券和其他资产，所以债券需求量的增加会导致货币需求量增加:

(3)需求量的增加进而促使货币升值。尽管利率平价理论为投资流和货币价值的关系提供了基本指导，但它存在一定缺陷:和国际收支理论一样，它只考虑了众多货币需求中的一种，有点简单。

我们为什么要关心这个?因为利率平价理论解释了国际投资趋向是如何推动货币价格的。作为一名外汇交易者或者渴望进入外汇行业的人，你需要知道外汇交易者这个群体能够对外汇市场产生的影响。

货币供应量

货币供应量是指一个国家发行的货币总量。这个概念似乎很奇怪，但是在今天这个法定货币(指没有任何实物资产作本位的货币）和计算机的时代，任何货币供应量的改变都可在瞬息间完成。政府的财政部门再也不必为了增加货币供应量而加印纸钞一一尽管他们也可以这么做。现在，他们只需在键盘上敲几个键就能达到目的。

一个国家的货币供应量对外汇交易员来说很重要，因为它对货币价值有直接影响。货币发行量越大，货币价值越低:货币发行量越少，货币价值越高。

一国的货币供应量通常由以下部门或机构决定:

·政府财政部

·中央银行

财政部在决定货币发行囊中所扮演的角色Fx263.com - 全球外汇中文网

我们在之前提到过，财政部控制了造币厂的货币印刷。鉴于法定货币没有实物资产作为货币本位，财政部只需命令造币厂准备好纸(或者棉花，如美国〉和墨并开动印刷机就能增加货币供应量。随着这些新印纸币的进入，货币供应量在真正意义上增加了。

当然，如果这些纸币是用来代替破旧和损害的货币，市场中流通的实物货币数量就不会变化。在这里，你只需记住一点:开动一下印钞机的开关就能完成货币供应量的增加。

中央银行在决定货币发行量时所扮演的角色

目前，开动印钞机己经很容易了，但是中央银行能更轻易地增加或减少货币的供应量一一他们要做的事只是在电脑中输入几个数字，然后按下回车键。实际上，中央银行每天都在印刷和销毁货币。我们在第三章会更深入地谈中央银行如何影响货币市场，本章只涉及一些基础知识。下面我们将以美国中央银行一一美国联邦储备局(FederalReserve或Fed)为例说明。

·当美联储准备降息时，它会通过把短期抵押贷款(称"回购协议")贷给一级交易商(大型银行)的方式来增加货币供应量。根据回购协议，美联储从各个一级交易商处借入美国国库券，并将其从对方储备账户中勾销。协议期满后，美联储将国库券归还给各个一级交易商，并将记入对方储备账户。

·当美联储准备加息时，它通过从一级交易商(大型银行〉处购入短期抵押贷款(称"回购协议'勺的方式来减少货币供应量。根据回购协议，美联储将美国国库券借给各个一级交易商，并将其记入对方储备账户。协议期满后，美联储收购各个一级交易商手中的国库券，并将其从对方储备账户中勾销。

奇妙的是，整个过程没有任何实物货币的产生或消失，也没有成堆的百元大钞和国库券在美联储和大银行之间来回穿梭。整个过程只需专员操作电脑就能完成账户的借入和贷出。

当然，随着2008年经济危机的发生，美联储和其他央行不再局限于使用短期回购和反向回购来增加货币供应量了，他们还能实施量化宽松政策。

量化宽松

量化宽松井非单纯依靠资产的短期借贷来达到降低利率和增大货币供应量的目的。它要求中央银行真正通过购买资产来达到目的，如美国国库券、抵押担保证券（MBSs)和其他债务抵押证（CDOs）。由于资产是被买卖而不是被借贷，中央银行没有义务归还资产，卖方银行和机构也没有义务归还款项。这里有个疑问:中央银行购买资产的钱从何而来?答案是，钱并不是从哪里得来的，而是记入卖方账户时凭空产生的。

通货膨胀