《外汇交易从入门到精通》 作 者：[美]约翰·季格森(John Jagerson)，韦德·汉森(S.Wade Hansen)

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除了上述这些基本要点外，我们还应该深入探讨:究竟是什么引起供应量和需求量的变化?

外汇市场的供求关系主要是受五个因素的影响，它们分别是:

·贸易流

·投资流

·货币供应量

·政府干预和汇率操纵

·投资者恐慌

我们来仔细研究一下这五个因素各自的重要性。鉴于美元目前是全球交易最广泛的货币，本章将从美元的角度来分析五个因素的重要性。另外，本书的第四章将着重分析这五个因素和其他货币的关系。还有，从第五章开始一直到第九章，我们将对各种货币进行单独分析。

贸易流

贸易流表示由两国之间商品或服务的流通而产生的货币流，它一般会受到两种影响:Fx263.com - 全球外汇中文网

·外国对本国商品的需求

·本国对外国商品的需求

外国对本国商品的需求

外国对本国商品产生需求的同时，本国货币的需求量和外国货币的供应量通常也会相应增加。本国货币需求量的增加可使本国货币升值，而外国货币供应量的增加会使外国货币贬值。它的原理如下。

假设一位西班牙顾客想要购买美国制造的某件产品。作为消费者，这位西班牙人会很自然地想到用欧元支付，但是美国却希望他用美元支付。为了让这桩买卖成功，西班牙顾客必须先把欧元兑换成美元后再付钱。

这一兑换过程增加了市场上欧元的供应量，同时也助长了美元的需求量。这意味着欧元价值下降，美元价值上升。

本国对外国商品的需求

一般来说，本国对外国商品产生需求的同时，外国货币的需求量和本国货币的供应量也相应增加。外国货币需求量的增加使外国货币升值，而本国货币供应量的增加使本国货币贬值。

在刚才的例子中，如果我们把美国和西班牙的角色对调，就能得到一个新例子，不过原理都相同。你要记住，在国际贸易中，当货币从买方流向卖方时，买方货币贬值，卖方货币升值。

贸易流监控

由于世界各地的政府机构每月都会发布国际贸易收支数据，这使得贸易流监控成为一个相对容易的过程。例如，美国统计局联合美国经济分析局（简称BEA，隶属于美国商务部）每月公布一次"美国国际商品和服务贸易数据"。本书的第十章将深入讲解关于国际贸易收支的一些报告，本章只涉及基础知识。

如果一个国家对另一个国家存有贸易顺差，那么通常就说明外国对本国商品的需求大于本国对外国商品的需求。它将导致同等条件下本国货币较外国货币更为强势。

如果一个国家对另一个国家存有贸易逆差，那么通常就说明外国对本国商品的需求小于本国对外国商品的需求。它将导致同等条件下外国货币较本国货币更为强势。

国际收支平衡理论

国际收支平衡理论是一个货币定价模型，它的基本前提是贸易顺差促使货币坚挺，贸易逆差导致货币疲软。

国际收支平衡理论认为，外汇市场具有自我调节能力，能将进出口量调整到平衡位置。下面是这一理论的具体表述:

(1)如果一个国家出现贸易逆差，由于其货币供应量增加，该国的货币将会贬值:

(2)由于货币贬值，本国的商品或服务对外国消费者来说就更便直或者更具吸引力:

(3)商品和服务在海外越便宜，外国消费者购买得越多:

(4)外国消费者购买得越多，贸易逆差越小，直至达到贸易平衡。

反之，

(1)如果一个国家出现贸易顺差，由于其货币需求量增加，该国的货币将会升值:

(2)由于货币升值，本国的商品或服务对外国消费者来说就更贵或者更不具吸引力:

(3)商品和服务在海外越贵，外国消费者购买得越少:

(4)外国消费者购买得越少，贸易顺差越小，直至达到贸易平衡。尽管国际收支平衡理论为贸易流量和货币价值的相互联系和相互影响提

供了一些基本理论指导，但是这套理论本身却存在漏洞。最显著的一点是，它只从贸易需求的角度来解释影响货币价格的因素。随着对本章的深入学习，你会发现货币价格还受到很多其他因素的影响，如投资流、货币供应量、市场干预和投资者恐慌。这些因素不遵循国际收支平衡理论，它们会阻挠贸易趋向平衡，即可以让贸易逆差国的货币免于贬值，也可以使贸易顺差国货币的价值降低。