《外汇交易从入门到精通》 作 者：[美]约翰·季格森(John Jagerson)，韦德·汉森(S.Wade Hansen)

·美元贬值8%;

·将各国货币兑美元的浮动区间从正负1%放宽至正负2%;

·将美元兑换黄金的价格由每盘司35美元提高至每盎司38美元。

不幸的是，《史密森协定》只是硬性地调整币值，并没有解决导致《布雷顿森林协议》崩溃的根本性问题，因此它也难逃失败的命运。

欧洲联合浮动机制

即使签订了《史密森协定》，欧洲各国还是担心自己会受美元的影响。为了减少这一影响，当时的欧洲经济共同体(包括西德、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡〉在1972年4月建立起欧洲联合浮动机制。该机制制定了下列方针:

·成员国货币之间必须遵循"蛇形浮动区"，即一条2.25%的价格带:

·成员国货币与美元的关系必须处于"浮动通道"内，即一条4.5%的价格带。

可惜的是，欧洲联合浮动机制犯了和《史密森协定》同样的错误，它们都没有完全解决事关体系安危的本质问题，最后也难逃"夭折"的厄运。

《史密森协定》 和欧洲联合浮动机制的废止

《史密森协定》的签订和欧洲联合浮动机制的建立迅速让形势好转。可是好景不长，同样的问题又出现了。美元供应量增加，黄金价格攀升到每盎司100美元，外国政府无力购买美元，这些因素逼迫市场不得不将美元贬值。

在这种情况下，自由浮动汇率制度的议定被提上日程。

《牙买加协议》

1976年1月7日，国际货币基金组织CIMF)成员在牙买加会议上正式通过《牙买加协议))，确立了自由浮动汇率制度。不仅如此，会议还修改了国际货币基金组织的协议条款，做出如下声明:

·接受浮动汇率:

·国际货币基金组织成员国在需要稳定货币波动的情况下可进入外汇市场:

·黄金不再作为储备资产，国际货币基金组织将其持有的所有黄金分还给各个成员国。

《牙买加协议》的签订标志着世界各国首脑终于承认他们不具有操纵汇率的工具和愿望了。

历史告诉我们什么

说来有趣，地理和政治上的优势使得一些自大的世界首脑忽略了无法操纵汇率的事实一一这就是我们从对外汇历史的简短介绍中学到的。当然，我们还能轻易地学到很多东西，其中有一些值得你注意，比如：

·外汇市场受最基本的供求关系的影响;

·贸易流、投资流和货币供应量对供求关系会产生重要影响:

·政府干预和汇率操纵不会对市场产生持久影响。

这些知识简直令人兴奋，不是吗?只要你坚持学下去，一定会取得好成绩。我们保证让你满意。

供求关系影响着外汇市场

供应和需求这两种力量影响着世界上的所有市场，外汇市场自然也不例外。通过前面对外汇历史的简短介绍，你会发现供求关系对外汇市场的影响远大于政府对货币的操纵，即使是世界上最发达的经济体也是如此。

当然，供求关系的改变会影响货币价值这一点是很好解释的，但是我们真正要做的事情是找出改变供求关系的因素。接下来，让我们看一看供求关系的基本要点。

图2-1是一幅典型的供求关系曲线图。从左到右向下倾斜的实线表示货币需求量，从左到右向上倾斜的虚线表示货币供应量，两条曲线的交叉点表示市场决定的货币价格。为了通俗易懂，我们尽可能地把图表简化，所以各条曲线的斜率都保持不变。我们只需把注意力集中在供应量和需求量的总体增减上。下面两句话说明了其变化规律:

·当供应量和需求量都增加时，供应曲线和需求曲线会沿x轴水平向右移动:

·当供应量和需求量都减少时，供应曲线和需求曲线会沿x轴水平向左移动。

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基本规律说完了，让我们看一看货币需求量增加对货币产生的影响。我们从图2-2可以看出货币需求量的增加可以促使货币升值。那么，货币供应量增加又有什么结果呢?图2-3给出了答案:货币供应量的增加使货币贬值。

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我们再来探讨一下，货币供应量或者需求量的减少会有什么影响?从图2-4可见，货币需求量的减少会使货币贬值。同样，从图2-5中我们能够推测出，货币供应量的减少会使货币升值。