《外汇交易从入门到精通》 作 者：[美]约翰·季格森(John Jagerson)，韦德·汉森(S.Wade Hansen)

那个时候世界到底发生了什么呢?

当时整个世界都在努力抚平于第二次世界大战所受到的创伤。参加此次联合国会议的代表们意识到世界需要一个稳定的货币体系来对抗战争遗留下来的混乱。他们在会议中讨论了各种货币制度的利与弊，最后提出了我们今天所知道的布雷顿森林货币体系。以下是布雷顿森林体系的详细内容。

·所有成员国的货币都必须与美元挂钩，使美元成为世界储备货币。这种限定留有一定余地:只要货币的上下浮动不超过1%，它就算是成功地钉住美元。

·若某国货币价格的上下浮动超过美元价格的1%，该货币持有国便有责任进行市场干预，使其回到平衡点。

·为了给市场注入希望与信心，美国同意以每盎司黄金35美元的比率将美元与黄金挂钩。

·其他成员国可将其持有的美元兑换成黄金。这一条规定在日后摧毁了整个体系。

同时， 《布雷顿森林协议》建立了现在隶属于世界银行集团的国际货币基金组织《Intemational Monetary Fund, lMF》和国际复兴开发银行(InternationalBank for Reconstruction and Development, IBRD ) 。他们都在日后对外汇市场产生了重大影响。


说到这里，你明白了吗?你需要记住的不是《布雷顿森林协议》签署的具体日期，而是它改变了整个世界的事实。

《布雷顿森林协议》崩溃伊始

"大炮加黄油政策"标志着《布雷顿森林协议》崩溃的开始，其中"大炮"和"黄油"是对美国约翰逊总统政策的戏称。它同时兼顾了两种政策:一是对外发动战争，二是在本国开展名为"伟大社会"的社会福利计划。可悲的是，美国政府并没有通过增加税收或削减经费来支持自己的政策，而是采取了提高货币供应量的措施。这一举动导致了一系列连锁反应，最终使得《布雷顿森林协议》土崩瓦解。

随着货币供应量的增加和通货膨胀的加剧(1968年美国通胀率达到近9%)，美国消费者开始从海外购买商品。毕竟，通货膨胀使得他们口袋里的钱越来越多，尽管美国国内的商品和服务价格在不断上升，但是海外的商品服务价格却因为不变的汇率而相对低廉。

进口的急剧增加使美国的贸易顺差一落千丈，美元被迫贬值。为了补偿这种一边倒的政策，盯住美元的各国政府及其央行开始抛售本国货币井买进美元，让本国货币贬值的同时促使美元升值(在下一章，我们会提到外汇市场的供求关系〉。

终于，美国的国际收支在1971年初呈现出负值，这是美国自1945年以来首次出现贸易赤字。官方数据显示，美国的进口贸易总额超过了出口贸易总额。这一消息令货币投机者开始纷纷抢购德国马克。在他们看来，当时的德国马克与美元挂钩，所以德国马克的价值此后会一路飘升。

为此德国中央银行准备放手一搏，它一如既往地卖出德国马克、买入美元，以维持与美元的紧密关系。但是转折也在悄悄发生。德国被迫在1971年5月4日的当天和次日开市的一小时内分别购买了10亿美元。于是，德国马克市场剧烈震荡。

在这个关键时刻，其他成员国非但没有调整本国汇率，反而和德国一样大量买进美元。他们决定利用布雷顿森林货币体系把美元换成黄金。英国、瑞士、法国等国家将手中的美元集合在一起，要求美国按照每盎司35美元的价格把美元全部兑换成黄金。这简直是天上掉馅饼，他们以35美元一盎司的价格买进黄金，转手便可在公开市场上卖出高价，根据销售时机的不同，价格通常可在每盎司40至50美元之间。

 美元自由兑换黄金的时代结束

1971年8月15日，美国政府在戴维营宣布暂停美元和黄金之间的兑换。这就是所谓的"关上一扇金窗"。你可以想象，世界各国政府对此有多么不安。虽然这一决定不能为美国赢得任何盟友，但是它给了美国一个回旋的余地。美国政府想看到其他各国使其货币兑美元升值，但是只要美元还能跟黄金自由兑换，美国就无法达到这个目的。

 《史密森协定》

《史密森协定》也是一个以协定签署地来命名的协议，它的签订使世界朝着自由货币市场又向前迈了一步。1971年12月18日，十国集团〈实由11国组成，包括美国、英国、法国、德国、意大利、加拿大、日本、比利时、荷兰、瑞典、瑞士〉在史密森学会(SmithsonianInstitution)的一次会议上达成了以下共识: