《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

罗斯克提醒我们，交易商是一些自己做自己的事、自己做自己的决定的人。罗斯克所作的一条特别精彩的评论就是被诱惑去寻找别人对一笔交易的意见就象征着这笔交易应该取消。

琳达·布拉德福·罗斯克所陈述的作为一名好的交易商的主要特点是爱好(股票)交易，在形成交易概念和作出交易决定时要依靠自己、勇于冒险、具有迅速纠正错误的能力(因为犯错误是不可避免的)，还要耐心、耐心再耐心。

第六章 金钱机器

芝加哥研究与交易事务所：交易机器

有位场内经纪人曾对芝加哥研究与交易事务所的马克·里奇说：“你们这些家伙每天都在赚钱。”他的话语之中夹杂着妒忌、愤恨和羡慕。他的成交量久滞不前，市场行情一直下滑。即使对成功的交易商来说，这种处境也会带来短期的阵痛。不过，他对马克·里奇说的话有点夸大其词。芝加哥研究与交易事务所可以说每个月都能赢利。但是，如果说它每天都在赚钱，则不尽其然。

在投资领域，芝加哥研究与交易事务所创业历程的独特之处确实令人不可思议。仅仅15年之前，该事务所的创始人、马克的哥哥乔·里奇还是穷困潦倒。当他走访芝加哥交易所时连件像样的衣服都没有，他不得不跟马克借了一套廉价的西装。时至今日，乔已经拥有800名雇员，除正常的业务之外，还经营着政府债券。其利润将近10亿美元，交易量在1万亿美元以上。(“万亿”这个单位通常是用于表示美国的总债务。仅此单位，其规模便可见一斑。)

芝加哥研究与交易事务所并不力争本垒打。它并不想一口吃下一个胖子，它是在市场的低效中把握机遇，猎取适度利润。如果一个交易所的买卖选择权的价位比另一个交易所的要稍高，那么，芝加哥研究与交易事务所便凭借其最新的信息和高效的运作能力购买低价位的选择权，抛出高价位的选择权。如果一个市场较另一个市场风险更小、收益更大。那么，芝加哥研究与交易事务所将会伺机交易，从中获利。在这一领域，情况是千变万化。

芝加哥研究与交易事务所大约对75个不同市场进行不间断跟踪，在全球19家交易所开展交易。其交易方式极为先进，能够立即对行情变化作出反应，能够持续评估自身选择权的风险状况，其目标是尽可能将风险度降低到零。通过把握适度的获利机会并始终降低投资风险，芝加哥研究与交易事务所业已形成了一套成功的交易机制。

那么，芝加哥研究与交易事务所又是如何运作的呢?场内经纪人持有事务所专用计算机生成的各种单据。这些单据将指导场内经纪人根据市场行情以何种价格收盘或发盘。在计算过程当中不仅要考虑决定选择权价值问题．而且还要兼顾选择权与事务所整个交易量之间的关系。例如，如果某一选择权的成交量有助于事务所不承担风险，那么，它的开盘价可能会上扬。

场内经纪人受到一群楼上交易人员的支持。楼上交易人员利用计算机监视价格起伏的影响和事务所成交量的不断变化。他们将把最新信息源源不断地反馈到场内经纪人那里。在交易动荡不定的时候，场内经纪人一天会有20多次收到反复修改的计算机评估单据。

当场内经纪人进行选择权交易时，他或她会马上用一次单笔交易市场上同等相对的交易对成交量进行补偿。例如，如果一个交易商卖出了一定数量的短期债券，那么，他将会购买同等数量的期货，以此来保持成交量的平衡。这种套购是随即进行的。场内经纪人一公布选择权交易，他就会向在50英尺开外的套汇人员作手势。在一两秒钟之内，期货交易商就会抵消订货。随后，交易完毕。

在一次单笔交易市场上进行的初始套购实际上可以降低成交量的巨大近期风险，然而，随着市场的变化，成交量将会失去平衡。初始交易和补偿套购一旦入账，管理成交量的责任就将落到楼上成交量经理的肩上。楼上成交量经理的责任就是时刻尽可能降低事务所业务风险。芝加哥研究与交易事务所在风险控制问题上是不遗余力的，他们甚至成立了风险控制后备小组。后备小组将时刻应付各种特殊的交易。(例如，因海湾战争爆发而引起的1991年股票市场爆跌和巨大的价格变动。)

鉴于成百交易商监视成交量变化的复杂性，重新评估全球范围各种不同市场契约内在联系的艰巨性，以及持续跟踪事务所投资组合风险平衡的错综性，很多事情靠简单的人力是无法完成的，必须需要大量计算机的辅助。芝加哥研究与交易事务所几乎有一层楼的空间摆放的全是计算机，有几个部门专门从事新应用软件的开发工作，他们甚至设立了现场硬件维修部。