《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

我花费很大精力去探知可能的最好入市价。我觉得这很可能是我最强的技能。在白天交易中，一个好的入市价非常关键，因为它给你买入了时间来观察市场如何反应。如果你是因为你认为市场将反弹而买进的，但市场走向却斜向一边。那么你最好跳出。交易过程的一部分是试水的。如果你的入市时机足够好的话，即使你错了也不会亏得太多。

一些最好的交易出自每个人都很恐慌的时候。市场人们能经常很愚蠢的行动。你可以围绕着平衡水平画出价格的波动，就像一条被拉扯着的橡皮条一样——如果它被拉得太远了，最终会弹回来。作为一位短期交易商，我努力等到橡皮条被拉到极点的时候。

△你如何确定市场什么时候接近这样一个极点?

o我最喜欢的一种方式是看市场从较低到较高每二至四天反复一次这种趋势。这一趋势是与人们的行为相关的。市场显出真好之前要有几天时间止跌回稳。那时候谁都想买入，那也就是专业人员像我自己要卖出的时候；反过来，当市场不景气了好几天的时候，每个人都是熊市，那也就是我想买进的时候。

我也跟踪各种指标。只要你有一种好感觉解释你使用的指标，我就不认为专门选定指标有多么关键。就我个人而言，我密切注意着点子、TRIN和升水。[点子：所发行的最近点子在上升的股票数目与新发行的最近点子在下降的股票数目之差。TRIN：是把上升股票的价格和数量与下降股票的数量和价格联系起来的一种方法。升水，或者折扣：指相对于理论上平衡金指数价格而言股票指数期货的升水或折扣。]比如，如果点子处在一个极端位置上并且正在下降——480，485，490，495——而后就暂停了——495，495，495——而我看的其它指标也都是卖超，我经常会进入市场买入。有时候，我实际上用这种方法买入的是当天的低点。

我真地不怕买入爆跌的股票或卖出止跌的。当然，偶尔市场会继续，我立即会在S&P上下跌最高点数或者更多。不过，即使在这种情况下，等着一个充分的极限。市场也经常会有足够的反弹让我跳出，几近扯平。或许我的基本法则就是：别想在一笔坏交易中赚钱，就找个最好的地方跳出来就行了。

△所以当你作了一笔坏交易时，你不是马上抛出。

o对。我发现如果我有点耐心的话我通常可以以一个较好的价格跳出，因为我作这笔交易的首要原因是因为市场被过度炒作了以至于做出反应都属过分。我一旦跳出，再入是很容易的。如果我以一个较高的价格再买回，我就只是把它看作一笔新交易。

△你什么时候在家里设立了交易办公室?

o离开大厅以后大约三个月。

△在大厅里人来人往这么多年了，你是否感到适应在家中作交易这份隔绝有些困难?

o头四年里，离开大厅的感觉是很好的——没有心神烦乱、没有外界的意见。不过，去年这种隔绝开始困扰我。我感到很孤独。白天我试着在电话里与其他交易商交谈，但我发现这样会分散我的精力并降低我的产量。我也试着与另一位交易商合建了一个交易办公室，有一阵子效果很好，后来他去纽约建了一个交易站。我也试过雇一个助手，但结果没有一点好转。

现在我试着设计交易日之外的项目以保持自己与外部世界的接触，以排遣那份隔绝孤立。我是市场技术协会的一名成员，我尽力出席每一次会议。我还与一位程序设计员合作开发交易指标中枢网络，我现在就用这个网作为市场工具。[中枢网络程序的一个关键特性是它们不是静止的，而是获取新数据以后就变化。]这个项目也让我给全国各地使用中枢网络进行交易的人们打了许多电话。

我意识到孤立已经成了问题，我不断地寻找不同的解决办法。我想最终我可能还是找一个或两个交易商共用我的办公室。

△因为你主要是一位股票指数期货交易商，所以我很想知道在1987年10月的那场令人难以置信的崩溃中你的经历如何?

o很有讽刺意味，那场崩溃的大约一个月以前我就停止交易了。那时候是我非常出众的一年，赚了50多万美元。这将近是我头一年所赚的两倍。我都不能相信我怎么做得那么好。我抓住了所有大的市场波动。我有一种感觉就是我太火了，不应该再向运气施加更大的压力了，与此同时，我有一个机会去给一个过去与我一起工作过的训马师当学徒。我决定这是个让交易停息一阵儿的好机会。