《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

o根本不是这样。我依然记得我的第一次交易。那是1975年，我开了一个2000美元的商品账户。我买进了两份玉米合同，马上就亏了600美元。我当时感到非常恶心。我不能集中精力工作。(我当时是位工程师)我每小时给我的经纪人打一次电话。

△你还记得做这笔交易的动机吗?

o我做选笔交易是因为我做了相当幼稚的研究。从中发现价格的升高当时百分之百地遵从于一种特定的非常不同寻常的图形。几年前我听过一次你讲话．当时你谈到了“精心选择的样本。”我听到你使用这个短语时我自己笑了，因为这使我想起了我的第一次交易，那是“精心选择的样本”的一个缩影。

[巴索提到的精心选择的样本代表着一种我最讨厌的东西。其基本论点是：实质上，如果一个人只是选择已证明最有利于一种特别方法的历史市场来阐述这种方法，那么发明的任何系统都可以搞得看上去很伟大。我第一次知道这个概念是在80年代中期，是在我读一篇关于一个简单、全公开的交易系统的一篇文章时。当时我正效力于研究自己的一个相当复杂的系统。令我震惊和沮丧的是，这一非常简单的系统似乎比我花这么多时间开发的远远复杂得多的系统还优越——至少对所提供的例证是如此。

我更仔细地重读了这篇文章。所建议的系统只包括两种情况。我和诺曼·斯特拉姆以前曾试过其中一种情况。(诺曼当时是我在系统开发方面的合作伙伴，他负责所有的程序设计。）我们知道那是一条净赢交易法则，尽管表现平平。另一种情况是我们认为成功前景如此暗淡以至下我们都懒得去试的一条法则。

不过，如果这篇文章中描述的这一系统的确那么好的话，它的优势也得在包括这第二种情况时表现出来。这第二种情况是我们已经抛弃的一条交易法则。

自然，我们也测试了这第二种情况。文章中所阐述的它对市场的表现确如所示。不过，选定的样本时间段恰好是该市场10年试验期中独一无二的最好年度。事实上，对与我们对那10年期间所测试的25种市场中任何一种市场，那都是独一无二的最好年度。难怪该系统显得那么好——我们注视的是我们所测试的市场与年度的250种可能组合中的独一无二的最好情况。多么巧合啊!我肯定事后认识与此毫无关系。

但是事情还没有完。该系统在测试样本中的其它年度时却表现沉闷。事实上，对于测试的10年，一旦把交易费用考虑在内，那么25种市场中就有17种事实上是赔钱的；从那时起，我对交易系统文章和广告中的说明就抱有一种根深蒂固的怀疑态度。

△出售使用精心选择样本的交易系统的这些人，你认为他们是清醒的呢还是他们的确也在欺骗自己呢——就像你承认的在第一次交易中所做的那样?

o我认为很可能两者都有一点。一些人知道只是在出售垃圾，而其他的人是在愚弄自己——他们认为他们具有某些有价值的东西，而实际则不然。这种自欺欺人的事情经常发生，因为建造一个按过去的情况来看很不错的系统，从心理上讲非常满足。系统开发者们总想使其开发的系统对过去的情况而言非常优秀，怀着这种愿望，他们经常定义一些不现实的苛刻的系统条件。问题是未来并不与过去一模一样。结果，这些精心选择的模型用于未来的交易时便土崩瓦解了。

在市场上摔打了这些年之后，我现在努力使我的模型尽可能地灵活。我试图想象一些几乎能够造出好的电影情节的方案。比方说，美国政府垮台了，使得财政部拖久其短期国库券，美元一夜之间下跌50％。

△能对付这些极端情况的各种系统，你怎么可能设计得出来呢?

o我没必要设计能对付这些情况的各种系统，但如果有其中一种方案的话内心中我就可以经受住可能发生的一切。

△那有什么用呢?

o它可以使我对可能产生的各种市场情况做好准备。因此，在任何特定的情况下我都知道该如何做。

△你谈到你的第一次交易时，曾说过当时充满了紧张和焦虑。你是如何从那种精神状态变成现在这种出奇轻松状态的呢?

o每次亏本了我都认识到我需要从经历中学到点东西，需要把损失视为“交易大学”的学费。只要从亏损中学到某种东西，亏损就并非真正的亏损。