《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

o在大多数情况下．我开始给25000到50000美元。在少数情况下，我给受训者的账户最大是25000美元。他们的终止点是他们输得精光(他大笑)。我从未不得不解雇人，他们都自我毁灭了。

△总的来说，你在这项交易培训项目上赔钱了吗?

o没有，因为在38受训者有5位成功了，他们赚得钱超过了其他人赔钱的总和。唯一遗憾的是这5位赚了那么多的钱，但他们都辞职了，这是我始料所不及的。

△最后，在这笔生意上你仍获得净利润。

o是的，考虑到为这个企业付出的心血。利润并不是很多。我当然不会再干了。

△你为什么认为你所培训的大多数人都赔钱?

o他们缺乏我所称的心理训练——将他们的情感排除在交易决心之外的能力。节食与交易有着贴切的相似之处。大多数人知道减肥的必要知识——就是说，他们知道为了减肥必须运动和减少摄入脂肪。然而，尽管人人皆知，但是大多数试图减肥的人都不成功。为什么呢?因为他们缺乏心理训练。

△如果你打算再重复这一试验——很显然你不会——你认为你能挑选出更高比例的成功经纪人吗?

o能，因为这次我会根据心理素质来挑选人。

△具体地讲，你将寻求什么样的素质?

o基本上，我将寻找具有承认错误、容忍失败能力的人。大多数人认为失败对他们的自尊是个打击。结果他们推迟了失败。他们想出了各种不能容忍失败的原因。他们选择了一个心理停止点，然后未能实施它。他们放弃了他们的游戏计划。

△你认为人们对市场的最大误解是什么?

o依我之见，最大的误解是这样的想法：如果你购买股票并长期持有，你总会赚钱。让我给你一些具体的例子。任何在1896年低价位和1932年低价位之间任何时间购买股市的人都会赔钱。换言之，在36年的期间购买和持有策略都已赔钱——这甚至不包括资金机会上的损失。一个更现代的例子，任何在1962年低价位和1974年低价位之间任何时间购买股票的人都已赔钱。

如果一旦发生，我认为逻辑会告诉你还能再次发生。实际上，我相信任何事情都会发生，但当然如果以前发生过，它还能再次发生。从1929年到1932年市场平均下跌94％。事实上，甚至在更现代的时间也曾发生过——在1973～1974年，“时髦的50种”股票损失了超过75％的价值。

△你的观点是我们遇到熊市要比大多数人想象的严重的多?

o完全正确，认为购买并长期持有的人容易破产。

△如果市场下跌80％或90％，你自己的期限和强度的准则没有导致你误入歧途吗?

o根本没有，记住我利用统计研究仅是许多工具之一。

△你怎样应付一连串的亏损?

o我们都经历过与市场不同步的时期。当我做的对时，我倾向于扩大参与市场的比例。相反，在我开始亏损时，我减少交易规模。在你一连串亏损时想法就是尽可能少地亏损。一旦你遭受巨大打击，你总是处于守势。在我亏损的月份，我总是少量交易——有时少到账户的1％进行交易。

我遇到一连串亏损时，我喜欢阅读非小说类书籍从学习新的知识。这一行为起到二个作用：第一，使我不想交易；第二，增长我的知识，有助于提高我的自尊。关键是做一些积极的事。

△有时你完全远离市场吗?

o是的。

△多长时间?

o有时一个月左右。

△你认为这种延长的撤离市场是好做法吗?

o毫无疑问。你并不想连续亏损因为这只会更多地毁掉你的自信心。

△你是怎样重新回到交易上的呢?

o泰·科布普被问道他为什么永不衰落。他说当他感到自己进入衰落时，他不会尝试去击打，而是仅仅与球保持接触。这一概念也适合交易，当你处于衰落时，设法保持耐心，等待着你非常有信心的交易，而且保持小的下注规模。你的目标不应是赚很多钱，而是通过做出正确的决定来找回你的信心。

△为什么大多数人在市场上赔钱呢?

o我知道这听起来有点像陈词滥调，但人们在金融市场赔钱的单一最重要原因就是他们不缩短他们的亏损。这真是人性之谜，无论多少书籍谈到这一准则，也无论多少专家提出过这一忠告，人们仍在继续犯同样的错误。