《华尔街点金人》全文 作 者：杰克.斯沃吉尔

总之，虚心是布莱克整个交易事业成功的关键。多少年来，布莱克都很真诚地相信市场是随机的，当遇到与自己观点相反的证据时，他也不护短，强词夺理——这种情况很多人都是难以避免的。而他却研究这个问题。当研究结果证明他以前的观点不正确时，他就接受正确的。这种勇于接受新观念的能力是一个成功的交易员所必不可少的素质。教条的、僵硬的个性很难在市场上有所作为。

布莱克出类拔萃的另一个原因就是他的适应能力。市场处于永无静止的动态过程。要取得长期的成功，需要不断地改变战略，以适应市场的变化。布莱克以交易市政债券基金起家，后来当这一基金发生变化时，他并没有延循使用多年的交易技巧。相反，他以市场变化为契机开始进行更加深入的研究工作。并且寻找到更有效的全新的交易方法。布莱克的适应能力使他获得了始终一致的良好业绩．尽管在此期间交易环境发生了很大变化。

也许从布莱克的交易记录中，我们可以得到这样的信息：市场并非完全随机。当然，市场的非随机性并非一眼就能看得出。如果这样的话，我们便都成了百万富翁。然而，布莱克二十五比一的胜率，使我们完全可以说，“好吧，弗吉尼亚，市场是可“战胜的。”

怎么去战胜市场呢?答案肯定买不到。即使能够买到，也买不到适合你个性的交易技巧。而且你也没有信心遵循它。换句话说，没有捷径可走。每个交易员适合她（他)自己的解决市场难题的方法。当然绝大多数努力都是徒劳的。然而，如果你能够发现市场的非随性规律．并且能够令人信服地证实其有效性，那么，要取得交易成功，只有两步之遥：设定自己的交易原则，然后，严格遵循这些原则。

维克托·斯佩兰多——市场也会变老

维克托·斯佩兰多高中毕业直接就开始了在华尔街的生涯。当然这并不是充满浪漫的开端，最初只是作为工资低微的报价员，然后又转作工资略高一点的标准普尔公司的统计职员。斯佩兰多发现这项工作基本上是抄录和转换大量的数字，“令人单调厌烦。”他无法全神贯注地工作。令他宽慰的是，他最终由于出错太多而被解雇。

在华尔街一家财会部门从事一段非交易工作之后，斯佩兰多力陈理由谋取了一份期权交易职位。在此后的二年里，他是一名场外交易(OTC)期权市场的经纪人，撮合买方和卖方，做“中间人”。

在1969年的熊市中，斯佩兰多变换了公司寻求在交易决策上获得更大的自主权。在这家新公司，他被给予了在每笔期权交易上按他所赚差额的百分比提成，而不是在第一家公司的统一费用补偿结构。但是，新公司不提供工资，因为这是由于正在熊市中所采取的谨慎举动。斯佩兰多愉快地接受了这一提议，对通过交易按百分比提成可以大幅度增加他的收入充满信心。

在从事此项工作的六个月后，斯佩兰多赚进50000美元的佣金。他的年薪为50000美元的老板招他进去谈话。“维克托，”他说，“你工作如此出色，我们决定给你发工资。”然而，20000美元的工资和一项含糊其词的某种红利承诺以替代目前的报酬安排听起来似乎并不是好消息。三星期后，斯佩兰多变换了工作。不幸的是，他发现他的新公司旧调重弹，只不过变换了曲调——当他收到每月他的盈亏报告时，他发现他的利润已被庞大的费用开支瓜分一空。

在大约六个月后，斯佩兰多最后决定如果想得到公平，他只能自己干。在找到一位合伙人资助这项行动后，他在1971年发起了自己的公司——拉格纳期权。斯佩兰多宣称拉格纳是首家经纪公司提供担保的报价，而不额外收取高额加价。如他们不能寻找到满足买方需要的现有期权合同(他们可以购买并加价出售)，他们就自己签署期权。(在当时，期权都是按客户规定而制定，而不是像交易所交易的统一合同文件。)根据斯佩兰多的说法，作为这项提供合理的固定报价的做法的结果，在六个月内，拉格纳就成为了世界上最大的场外交易期权经纪公司。

拉格纳最后与华尔街另一家公司合并了。斯佩兰多呆了一段时间后，于l981年加入了州际证券。在州际证券，斯佩兰多被给予一个公司帐户和几个私人账号从50：50的分成比例进行经营(费用和利润分成)。斯佩兰多最终找到了一份满意的工作：完全自主交易，资金支援，和意义重大的利润(和亏损)分成。这一完美的安排最后在l986年终止了。那时州际证券上市了，并决定解散它的交易部分。斯佩兰多用个人账户又交易了一年多，然后决定开始他自己的资金管理公司——兰德管理公司。